નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) હાલમાં એક નવા વોલેટિલિટી ઇન્ડેક્સનું પરીક્ષણ કરી રહ્યું છે. આ ઇન્ડેક્સ હાલના India Vix નો વિકલ્પ બની શકે છે, અને તેનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય બજારની અસ્થિરતા સાથે જોડાયેલા ડેરિવેટિવ્ઝ કોન્ટ્રાક્ટ્સ (Derivatives Contracts) લોન્ચ કરવાનો છે. જોકે, આ માટે SEBI પાસેથી મંજૂરી લેવી પડશે.
Detailed Coverage
NSE નો નવો દાવ
નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) હાલમાં એક નવા વોલેટિલિટી ઇન્ડેક્સ (Volatility Index) પર કામ કરી રહ્યું છે. આ એક મહત્વપૂર્ણ પગલું છે જે NSE ને હાલના India Vix બેન્ચમાર્ક પરની નિર્ભરતા ઘટાડવામાં મદદ કરશે. એક્સચેન્જ બજારના જોખમ અને ભાવના ઉતાર-ચઢાવને માપવા માટે પોતાની રીતે એક નવતર પદ્ધતિ વિકસાવવા પર વિચાર કરી રહ્યું છે.
પાયલોટ ટેસ્ટિંગ અને આયોજન
આ નવા ઇન્ડેક્સની ચોકસાઈ સુનિશ્ચિત કરવા માટે, NSE વ્યાપક પાયલોટ ટેસ્ટિંગ (Pilot Testing) કરવાની યોજના ધરાવે છે. એક્સચેન્જ આ ઇન્ડેક્સ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તેનું નિરીક્ષણ કરશે, ખાસ કરીને બજારમાં ઉચ્ચ અને નીચી પ્રવૃત્તિના સમયગાળા દરમિયાન, અને તેની સરખામણી હાલના બેન્ચમાર્ક સાથે કરશે. આ પરીક્ષણ તબક્કો ઘણા મહિનાઓ સુધી ચાલવાની અપેક્ષા છે, કારણ કે એક્સચેન્જ ઇન્ડેક્સના ફોર્મ્યુલાને સુધારવા માટે ડેટા એકત્રિત કરશે. આંતરિક પરીક્ષણ પૂર્ણ થયા પછી, NSE નાણાકીય નિષ્ણાતો અને બજાર સહભાગીઓ સાથે ચર્ચા કરશે.
ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગ પર અસર
રોકાણકારો માટે, સૌથી મોટું સંભવિત પરિણામ વોલેટિલિટી-લિંક્ડ ડેરિવેટિવ્ઝ (Volatility-linked Derivatives) ની ફરી રજૂઆત છે. NSE એ 2014 માં India Vix પર આધારિત ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ (Futures Contracts) ઓફર કર્યા હતા, પરંતુ 2017 માં પૂરતા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ (Trading Volume) ન મળવાને કારણે તેને બંધ કરી દેવાયા હતા. એક નવો, વધુ મજબૂત ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્ઝ પ્રોડક્ટ લાઇનઅપને પુનર્જીવિત કરવાનો આધાર બની શકે છે. જો એક્સચેન્જ આવા કોન્ટ્રાક્ટ્સ લોન્ચ કરવાનું નક્કી કરે છે, તો તેને ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (SEBI) પાસેથી નવી મંજૂરી લેવી પડશે.
શા માટે નવો ઇન્ડેક્સ મહત્વનો છે?
હાલમાં, India Vix ની ગણતરી નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ ઓપ્શન્સ (Nifty Index Options) ની કિંમતોનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે. Vix નામનો ટ્રેડમાર્ક (Trademark) આંતરરાષ્ટ્રીય સંસ્થાઓ, ખાસ કરીને શિકાગો બોર્ડ ઓપ્શન્સ એક્સચેન્જ (CBOE) અને સ્ટાન્ડર્ડ એન્ડ પુઅર'સ (Standard & Poor’s) પાસે છે, જે ભારતમાં આ બ્રાન્ડનો ઉપયોગ લાઇસન્સ આપે છે. પોતાનો પ્રોપરાઇટરી ઇન્ડેક્સ વિકસાવીને, NSE પોતાના વોલેટિલિટી-ટ્રેકિંગ ટૂલ્સ (Volatility-tracking tools) પર વધુ નિયંત્રણ મેળવશે અને લાઇસન્સ પ્રાપ્ત બેન્ચમાર્ક પરની નિર્ભરતા ઘટાડશે. આ એક્સચેન્જના ઉત્પાદનોના પોર્ટફોલિયોને વિસ્તૃત કરવાની અને બજારની લિક્વિડિટી (Market Liquidity) વધારવાની વ્યાપક વ્યૂહરચના સાથે સુસંગત છે.
નિયમનકારી અને અમલીકરણ સંદર્ભ
આ ઇન્ડેક્સનો વિકાસ એવા સમયે થયો છે જ્યારે એક્સચેન્જ SEBI સાથે ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) ફાઇલ કરીને તેના પોતાના પબ્લિક માર્કેટની પ્રક્રિયાઓ પણ નેવિગેટ કરી રહ્યું છે. જોકે એક્સચેન્જે લોન્ચ માટે કોઈ ચોક્કસ સમયરેખા આપી નથી, કોઈપણ નવા વોલેટિલિટી-લિંક્ડ પ્રોડક્ટની સફળતા બજારના સ્વીકાર અને સતત લિક્વિડિટી ઉત્પન્ન કરવાની ક્ષમતા પર ભારે પડશે – જે અગાઉના Vix ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સની નિષ્ફળતાનું મુખ્ય કારણ હતું. રોકાણકારોએ નવા ઇન્ડેક્સની પદ્ધતિ અને નિયમનકારી મંજૂરી માટેના કોઈપણ અનુગામી ફાઇલિંગ્સ પર વધુ અપડેટ્સ પર ધ્યાન આપવું જોઈએ.