ભારતમાં નવી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશનમાં SEBIની એક્શન બાદ સ્થિરતા

CASમાં સ્થિરતા જોવા મળી

ભારતીય એક્સચેન્જો પર 3 ઓગસ્ટ, 2026ના રોજ શરૂ કરાયેલું નવું ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન (CAS) હવે સ્થિરતાના સંકેતો દર્શાવી રહ્યું છે. શરૂઆતમાં બજારમાં થયેલા ગૂંચવાડા અને અસામાન્ય અસ્થિરતા બાદ, જેણે ઘણા ટ્રેડર્સને આશ્ચર્યમાં મૂકી દીધા હતા, આ સિસ્ટમ હવે વધુ સરળતાથી કાર્યરત છે. આ પરિવર્તન ટ્રેડિંગ દિવસના અંતે શેરના અંતિમ ભાવ કેવી રીતે નક્કી થાય છે તેમાં મોટો બદલાવ સૂચવે છે.

VWAP થી બદલાવ

CASને લાંબા સમયથી ચાલી રહેલી વોલ્યુમ-વેઇટેડ એવરેજ પ્રાઇસ (VWAP) પદ્ધતિને બદલવા માટે રજૂ કરવામાં આવ્યું હતું. અગાઉ, ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ બપોરે 3:00 થી 3:30 વાગ્યાની વચ્ચે થયેલા ટ્રેડના આધારે ગણવામાં આવતી હતી. આ પદ્ધતિમાં અંતિમ-દિવસના ભાવમાં છેડછાડ થવાની સંભાવના હતી, જ્યાં મોટા, અંતિમ-ઓર્ડર ભાવને કૃત્રિમ રીતે પ્રભાવિત કરી શકે છે. સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે, આ અસ્થિરતા ટ્રેકિંગ ભૂલોનું કારણ બનતી હતી. નવી ઓક્શન મિકેનિઝમનો ઉદ્દેશ્ય 3:15 થી 3:35 વાગ્યાની નિર્ધારિત વિન્ડોમાં ખરીદી અને વેચાણના ઓર્ડરને એકત્રિત કરીને એક, વધુ સચોટ ભાવ શોધવાનો છે.

નિયમનકારી હસ્તક્ષેપ

શરૂઆતના દિવસોમાં નોંધપાત્ર ભાવની વધઘટ જોવા મળી હતી, ખાસ કરીને ડેરિવેટિવ્ઝ એક્સપાયરીના દિવસોમાં, જેનાથી બજાર સહભાગીઓમાં ચિંતા વધી હતી. બજારની અખંડિતતાને સુરક્ષિત રાખવાની જરૂરિયાતને સમજીને, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ તાત્કાલિક પગલાં લીધા. 19 ઓગસ્ટ, 2026ના રોજ, નિયમનકર્તાએ Copthall Mauritius Investment Ltd અને Mansi Share and Stock Broking વિરુદ્ધ એક કામચલાઉ આદેશ જારી કર્યો. SEBIએ આરોપ લગાવ્યો કે આ સંસ્થાઓ 13 ઓગસ્ટ, 2026ના રોજ સાપ્તાહિક ઓપ્શન્સ એક્સપાયરી દરમિયાન સેન્સેક્સના ક્લોઝિંગ ભાવમાં છેડછાડમાં સામેલ હતી.

નિયમનકર્તાએ આ સંસ્થાઓ પાસેથી આશરે ₹3.67 કરોડના કથિત ગેરવાજબી લાભ જપ્ત કર્યા અને તેમને સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાંથી પ્રતિબંધિત કર્યા. આ મજબૂત અમલવારીએ નવી સિસ્ટમના પ્રથમ સત્રોમાં થયેલા પ્રારંભિક સટ્ટાકીય વર્તનને ઘટાડવામાં મદદ કરી.

રોકાણકારો માટે આનો અર્થ શું છે?

સરેરાશ રોકાણકાર માટે, CASનું સ્થિરીકરણ એક સકારાત્મક વિકાસ છે. તે સૂચવે છે કે બજાર નવા નિયમોને અપનાવી રહ્યું છે અને નિયમનકર્તા સંભવિત દુરુપયોગ પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યું છે. જોકે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં ઘટાડો થયો નથી, ટ્રેડિંગની પ્રકૃતિમાં થોડો ફેરફાર થયો છે કારણ કે સહભાગીઓ ઓગસ્ટની શરૂઆતમાં પ્રવર્તતી ઓક્શન-સંબંધિત અનિશ્ચિતતાને ટાળવા માટે દિવસના પ્રારંભમાં તેમની પ્રવૃત્તિ ખસેડી રહ્યા છે.

રોકાણકારો માટે આગળનું સૌથી મહત્વપૂર્ણ નિરીક્ષણ એ હશે કે સિસ્ટમ ઉચ્ચ-વોલેટિલિટી દિવસો, જેમ કે માસિક અને સાપ્તાહિક ડેરિવેટિવ્ઝ એક્સપાયરીને કેવી રીતે હેન્ડલ કરે છે. જ્યારે સિસ્ટમ વધુ અનુમાનિત બની રહી છે, રોકાણકારોએ ધ્યાન રાખવું જોઈએ કે ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ ડિસ્કવરી પ્રક્રિયા હવે વધુ કેન્દ્રિત છે, જે સત્રના અંતિમ મિનિટોમાં ઝડપી ભાવ ગોઠવણો તરફ દોરી શકે છે.