WhiteOak Capital દ્વારા 25 વર્ષના અભ્યાસમાં જાણવા મળ્યું છે કે ડેબ્ટ-હેવી પોર્ટફોલિયોમાં માત્ર 10-20% ઈક્વિટી ઉમેરવાથી વળતર વધી શકે છે અને વોલેટિલિટી (ચંચળતા) ઘટી શકે છે. આ સામાન્ય માન્યતાને પડકારે છે કે ઈક્વિટી વધારવાથી પોર્ટફોલિયો વધુ જોખમી બને છે.
ભારતીય રોકાણકારો પરંપરાગત રીતે ડેબ્ટ (Debt) ને સુરક્ષિત અને ઈક્વિટી (Equity) ને જોખમી માને છે. જોકે, WhiteOak Capital Mutual Fund દ્વારા હાથ ધરવામાં આવેલા 25 વર્ષના અભ્યાસમાં, જે સપ્ટેમ્બર 2001 થી 2026 સુધીના દૈનિક માર્કેટ ડેટાને આવરી લે છે, સૂચવે છે કે એસેટ એલોકેશન (Asset Allocation) પ્રત્યેનો કઠોર અભિગમ નુકસાનકારક હોઈ શકે છે.
અભ્યાસના તારણો દર્શાવે છે કે ડેબ્ટ-હેવી પોર્ટફોલિયોમાં ઈક્વિટીનો નાનો હિસ્સો ઉમેરવાથી જરૂરી નથી કે જોખમ વધે, પરંતુ તેનાથી પોર્ટફોલિયો વધુ સ્થિર બની શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, સંપૂર્ણપણે ડેબ્ટમાં રોકાણ કરાયેલ પોર્ટફોલિયોએ 6.77% ની સરેરાશ રિટર્ન સાથે 6.37% ની વોલેટિલિટી (Price Swings) દર્શાવી. જ્યારે પોર્ટફોલિયોને 90% ડેબ્ટ અને 10% ઈક્વિટી માં ગોઠવવામાં આવ્યો, ત્યારે સરેરાશ રિટર્ન વધીને 7.97% થયું, જ્યારે વોલેટિલિટી ઘટીને 5.76% થઈ ગઈ.
20% ઈક્વિટી ફાળવણી (80% ડેબ્ટ અને 20% ઈક્વિટી) સાથે પણ, સરેરાશ રિટર્ન 9.17% સુધી પહોંચ્યું. રસપ્રદ વાત એ છે કે, આ સ્થિતિમાં વોલેટિલિટી 6.39% પર યથાવત રહી, જે 100% ડેબ્ટ પોર્ટફોલિયો જેટલી જ હતી. આ સૂચવે છે કે જોખમ નોંધપાત્ર રીતે વધારે નહોતું, પરંતુ વળતર વધુ સારું હતું.
ડાઇવર્સિફિકેશનમાં સોનાનો પણ સમાવેશ થાય છે. અભ્યાસમાં જાણવા મળ્યું છે કે ડેબ્ટ અને ઈક્વિટી સાથે સોનામાં 20% ફાળવણી ઉમેરવાથી વળતરમાં વધુ સ્થિરતા આવી. 70% ડેબ્ટ, 10% ઈક્વિટી અને 20% ગોલ્ડ માં વિભાજિત પોર્ટફોલિયોએ 9.80% ની સરેરાશ રિટર્ન આપી, જ્યારે વોલેટિલિટી નોંધપાત્ર રીતે ઘટીને 5.51% થઈ ગઈ.
આ પરિણામોનું મુખ્ય કારણ એસેટ ક્લાસ વચ્ચે ઓછું કોરિલેશન (Low Correlation) છે. ઈક્વિટી, ડેબ્ટ અને ગોલ્ડ હંમેશા એકસાથે સમાન દિશામાં આગળ વધતા નથી. જ્યારે એક એસેટ ક્લાસ મુશ્કેલીમાં હોય, ત્યારે બીજો સ્થિર રહી શકે છે અથવા સારું પ્રદર્શન કરી શકે છે, જે એકંદર પોર્ટફોલિયોના પ્રદર્શનને સંતુલિત કરવામાં મદદ કરે છે.
જોકે આ આંકડા ઐતિહાસિક પ્રદર્શન પર આધારિત છે, રોકાણકારોએ કેટલાક નિર્ણાયક જોખમો ધ્યાનમાં રાખવા જોઈએ. ભૂતકાળનું પ્રદર્શન ભવિષ્યના વળતરની ગેરંટી નથી. બજારની પરિસ્થિતિઓ બદલાય છે, અને છેલ્લા 25 વર્ષોમાં કામ કરેલી વ્યૂહરચના ભવિષ્યમાં તે જ રીતે પ્રદર્શન ન કરી શકે. વધુમાં, આ ચોક્કસ ફાળવણી જાળવવા માટે નિયમિત રિબેલેન્સિંગ (Rebalancing) ની જરૂર પડે છે, જેનાથી ટેક્સ (Tax) અને ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ (Transaction Costs) થઈ શકે છે. કોઈપણ પોર્ટફોલિયોના ડેબ્ટ ભાગમાં વ્યાજ દરનું જોખમ (Interest Rate Risk) પણ રહેલું છે, જ્યાં વ્યાજ દરો વધે તો બોન્ડના ભાવ ઘટી શકે છે. રોકાણકારોએ વ્યક્તિગત સંપત્તિઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાને બદલે તેમના કુલ એસેટ એલોકેશન અને જોખમ સહનશીલતા (Risk Tolerance) ને જોવી જોઈએ.