SEBI ના નવા એનાલિસિસ મુજબ, FY26 માં ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડિંગ ડેસ્કનો દબદબો રહ્યો. આ ડેસ્ક દ્વારા ₹44,483 કરોડનો ગ્રોસ પ્રોફિટ નોંધાયો. બીજી તરફ, ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ રોકાણકારોના પ્રોફિટમાં મોટો ઘટાડો થયો, જ્યારે વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સે ₹91,685 કરોડનું નેટ નુકસાન કર્યું. આ ડેટા ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં અલ્ગોરિધમિક સ્ટ્રેટેજીના વધતા પ્રભુત્વને દર્શાવે છે.
SEBIના અભ્યાસમાં શું આવ્યું સામે?
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) દ્વારા કરવામાં આવેલા નવા વિશ્લેષણમાં નાણાકીય વર્ષ 2026 દરમિયાન ભારતના ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં વિવિધ પ્લેયર્સના પ્રદર્શન પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો છે. આ અભ્યાસમાં પ્રોફેશનલ પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડિંગ ડેસ્ક - જેઓ પોતાના ભંડોળ સાથે ટ્રેડિંગ કરે છે - અને અન્ય બજાર સહભાગીઓ વચ્ચે નફાકારકતામાં મોટો તફાવત જોવા મળ્યો છે.
પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડિંગ ડેસ્કનો દમદાર દેખાવ
પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડિંગ ડેસ્ક સૌથી મજબૂત સેગમેન્ટ સાબિત થયું, જેમણે ₹44,483 કરોડનો ગ્રોસ ટ્રેડિંગ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો. આ પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં માત્ર 3% નો નજીવો ઘટાડો હતો. તેનાથી વિપરીત, ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ પ્લેયર્સ પર દબાણ વધ્યું. ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) નો ગ્રોસ પ્રોફિટ 55% ઘટીને ₹13,896 કરોડ થયો, જ્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો પ્રોફિટ 54% ઘટીને ₹2,595 કરોડ નોંધાયો.
અલ્ગોરિધમિક ટ્રેડિંગની ભૂમિકા
અભ્યાસ સૂચવે છે કે આ નફો મુખ્યત્વે ટેકનોલોજી દ્વારા જનરેટ થયો છે. SEBI ના રિપોર્ટ મુજબ, FPIs અને પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડર્સ દ્વારા થયેલ કુલ ગ્રોસ પ્રોફિટમાંથી 99% અલ્ગોરિધમિક ટ્રેડિંગનો ઉપયોગ કરતી સંસ્થાઓ દ્વારા મેળવવામાં આવ્યો હતો. આ સિસ્ટમ્સ, જે કમ્પ્યુટર પ્રોગ્રામ્સનો ઉપયોગ કરીને અત્યંત ઝડપે ઓટોમેટિક ટ્રેડ કરે છે, તે ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ સ્તરની ભાગીદારી માટે ધોરણ બની ગયા છે.
જોકે, આ કાર્યક્ષમતાને કારણે બજારમાં ઊંચી કોન્સન્ટ્રેશન જોવા મળી છે. ડેટા દર્શાવે છે કે પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડિંગનો નફાકારક ભાગ સમાન રીતે વહેંચાયેલો નથી. ટોચની 10 પ્રોપરાઇટરી સંસ્થાઓએ તેમના કેટેગરીમાં કુલ ગ્રોસ પ્રોફિટનો લગભગ 75% હિસ્સો મેળવ્યો, જે સૂચવે છે કે થોડી અત્યાધુનિક, ટેક-આધારિત ફર્મ્સ મોટાભાગનો નફો મેળવી રહી છે.
વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સ પર અસર
વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સ માટે, FY26 દરમિયાન બજારનું વાતાવરણ પડકારજનક રહ્યું. વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સ માટે કુલ ગ્રોસ ટ્રેડિંગ લોસ 26% ઘટીને ₹72,243 કરોડ થયો હોવા છતાં, ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ બાદ નેટ લોસ ₹91,685 કરોડ નોંધાયો. ડેટા સૂચવે છે કે 87.7% વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સે નાણાકીય વર્ષના અંતે ચોખ્ખા નુકસાનમાં રહ્યા. એક્ટિવ વ્યક્તિગત ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડર્સની સંખ્યામાં પણ 18% નો ઘટાડો થયો, જે 8.75 મિલિયન પર પહોંચ્યો.
બજારના જોખમો અને નિરીક્ષણ
આ તારણો ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ અથવા પ્રોપરાઇટરી સેટઅપ અને રિટેલ સહભાગીઓ વચ્ચે વધતી જતી ખાઈને પ્રકાશિત કરે છે. અલ્ગોરિધમિક સિસ્ટમ્સ પર ભારે નિર્ભરતા એક એવું બજાર વાતાવરણ બનાવે છે જ્યાં ઝડપ અને ટેકનોલોજી ઘણીવાર સફળતા નક્કી કરે છે, મેન્યુઅલ ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજી માટે ઓછી જગ્યા છોડે છે.
રોકાણકારો અને બજાર નિરીક્ષકો માટે, થોડી અત્યંત ઓટોમેટેડ ફર્મ્સમાં નફાની કોન્સન્ટ્રેશન બજારના અસંતુલન અને ચોક્કસ ટ્રેડિંગ ટેકનોલોજી પર સંભવિત સિસ્ટમિક નિર્ભરતા વિશે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. નિયમનકારી સંસ્થાઓ બજારની સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવા અને ઓટોમેટેડ ટ્રેડિંગ ગ્લિચ અથવા અતિશય અસ્થિરતા સાથે સંકળાયેલા સંભવિત જોખમોને રોકવા માટે આવા કોન્સન્ટ્રેશન સ્તરોનું નિરીક્ષણ કરે છે.