Whalesbook
આવક (Earnings) માં મોટો ભેદ
નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ની ત્રીજી ક્વાર્ટર (Q3) માં કંપનીઓની આવક (Earnings) માં એક મોટો ભેદ જોવા મળ્યો છે. JM Financial Institutional Securities ના રિપોર્ટ મુજબ, Small Cap કંપનીઓમાં 40% એવી હતી જે અપેક્ષાઓ કરતાં પાછળ રહી, જ્યારે Large Cap કંપનીઓમાં માત્ર 25% જ આ સ્થિતિમાં હતી. Nifty50 ઇન્ડેક્સની વાત કરીએ તો, 34% કંપનીઓએ અપેક્ષા કરતાં વધુ કમાણી કરી જ્યારે 28% કંપનીઓ પાછળ રહી.
જોકે, Nifty50 નો EPS (Earnings Per Share) વાર્ષિક ધોરણે 13.4% વધ્યો છે, જે 10.1% ની અપેક્ષા કરતાં વધુ છે. ખાસ કરીને, ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓને બાદ કરતાં EPS માં 21% નો નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો, જે 16.9% ની અપેક્ષાને પાર કરી ગયો. આ મજબૂત પ્રદર્શનને કારણે Nifty 50 ઇન્ડેક્સ 18 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ 25,819.35 ની નજીક બંધ થયો, અને જાન્યુઆરીની શરૂઆતમાં તો 26,340 નો ઐતિહાસિક ઉચ્ચ સ્તર પણ સ્પર્શ્યો હતો.
Valuation અને વૈશ્વિક પરિબળો
આ કમાણીના સારા આંકડા છતાં, Nifty 50 શેર લગભગ 22.5 થી 23.5 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ તેના પાંચ વર્ષના સરેરાશ P/E રેશિયો કરતાં ઓછો છે, પરંતુ ઘણા પ્રાદેશિક Emerging Market કરતાં વધારે છે અને તેના 10 વર્ષના ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં પણ વધુ છે. આ ઊંચા Valuation સૂચવે છે કે બજારનો ઉત્સાહ, ખાસ કરીને ડોમેસ્ટિક ઇન્વેસ્ટર્સ (DII) ના મજબૂત ભાગીદારીને કારણે, ભવિષ્યની કમાણીની ઓછી આશાવાદી ધારણાઓ પર હાવી થઈ રહ્યો છે.
ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ ફેબ્રુઆરી 2026 માં રેપો રેટ 5.25% યથાવત રાખ્યો છે અને સ્થિર નીતિ જાળવી રાખી છે, જે GDP વૃદ્ધિ 7.4% અને ફુગાવાનો દર 2.1% રહેવાની ધારણા સાથે ઇક્વિટી બજારો માટે સારું વાતાવરણ પૂરું પાડે છે. જોકે, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ અને વેપાર નીતિમાં ફેરફારો જોખમી બની શકે છે.
ક્ષેત્રીય પ્રદર્શન (Sectoral Performance)
Q3 FY26 ના પરિણામોમાં ક્ષેત્રો વચ્ચે પણ મોટો તફાવત જોવા મળ્યો. મેટલ અને માઇનિંગ ક્ષેત્રે વાર્ષિક ધોરણે નોંધપાત્ર EPS વૃદ્ધિ નોંધાવી, જે મજબૂત વૈશ્વિક માંગ અને સપ્લાયની સમસ્યાઓને કારણે થયું. બીજી તરફ, સ્ટીલ સેક્ટર માર્જિન દબાણ અને આયાતમાં વધારાને કારણે મુશ્કેલીમાં હતું. ટેલિકોમ અને ઓટોમોબાઈલ ક્ષેત્રે પણ સારો ગ્રોથ દર્શાવ્યો.
NBFC ક્ષેત્રે મિશ્ર પરિણામો જોવા મળ્યા, કેટલાકમાં સારી કમાણી થઈ જ્યારે કેટલાકમાં નફામાં ઘટાડાની ધારણા હતી. IT ક્ષેત્રે આવકમાં સ્થિરતા જાળવી રાખી પરંતુ લેબર કોડના કારણે માર્જિન પર દબાણ અનુભવ્યું.
ભવિષ્યનો સંકેત (Future Outlook)
JM Financial એ Nifty 50 EPS માટે FY26 માં 7% (પહેલા 7.1%) અને FY27 માં 15.7% (પહેલા 15.5%) નો અંદાજ લગાવ્યો છે. Motilal Oswal ના અંદાજ મુજબ, FY25-27 દરમિયાન Nifty ની કમાણી વાર્ષિક લગભગ 12% વધી શકે છે. ભવિષ્યમાં Oil & Gas, Metals & Mining, Telecom અને NBFCs પાસેથી સારી કમાણીની અપેક્ષા છે, જ્યારે બેન્કો અને ઓટોમોબાઈલ્સ થોડો દબાણ અનુભવી શકે છે. બજાર હાલમાં Valuation ને બદલે કમાણી (Earnings) પર વધુ નિર્ભર રહેશે.