ICICI સિક્યોરિટીઝના અહેવાલ મુજબ, ભારતીય શેરબજાર લાંબા સમયના અંડરપર્ફોર્મન્સ (underperformance) માંથી બહાર આવી શકે છે. વેલ્યુએશન (Valuation) માં ઘટાડો અને વૈશ્વિક મેક્રોઇકોનોમિક (macroeconomic) દબાણમાં રાહત મળી રહી છે. આ સૂચકાંકો ભવિષ્યમાં વૃદ્ધિ માટે સકારાત્મક સંકેતો આપે છે.
શું થયું?
ICICI સિક્યોરિટીઝ દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલા એક સ્ટ્રેટેજી રિપોર્ટ અનુસાર, ભારતીય શેરબજાર લાંબા સમયથી ચાલી રહેલા નબળા પ્રદર્શનના તબક્કામાંથી બહાર નીકળી રહ્યું છે. બ્રોકરેજે નોંધ્યું છે કે સપ્ટેમ્બર 2024 થી શેરના ભાવોને દબાવનારા અનેક નકારાત્મક પરિબળો હવે ઓછી અસર કરી રહ્યા છે. જેમ જેમ આ દબાણ ઓછું થશે, તેમ તેમ સ્થિર વેલ્યુએશન અને સુધારેલી વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ દ્વારા સંચાલિત, ભારતીય બજાર માટે વધુ અનુકૂળ દૃષ્ટિકોણની અપેક્ષા છે.
વેલ્યુએશન અને પ્રોફિટ ગ્રોથ (Valuation and Profit Growth)
આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણનો એક મુખ્ય ચાલક તાજેતરમાં શેરના વેલ્યુએશનમાં થયેલો ઘટાડો છે. બજારનું વેલ્યુએશન લગભગ 24 ગણા કમાણીના શિખરથી ઘટીને લગભગ 18 ગણા થયું છે. આ ઘટાડો બજારને અગાઉના ઊંચા સ્તરોની સરખામણીમાં વધુ આકર્ષક બનાવે છે. બ્રોકરેજના અહેવાલમાં સૂચવવામાં આવ્યું છે કે વધુ રિ-રેટિંગ (re-rating) વિના પણ, વર્તમાન વેલ્યુએશન સ્તર શેરના ભાવોને 14-15% ના નોમિનલ પ્રોફિટ ગ્રોથ (nominal profit growth) રેટને ટ્રેક કરવા માટે મજબૂત પાયો પૂરો પાડે છે. આ દૃષ્ટિકોણને સ્થિતિસ્થાપક કોર્પોરેટ વોલ્યુમ ગ્રોથ, કંપનીઓ દ્વારા મૂડી ખર્ચમાં સતત વધારો અને તાજેતરના નીચા સ્તરોથી ફુગાવામાં ધીમે ધીમે સુધારો દ્વારા સમર્થન મળે છે.
મેક્રોઇકોનોમિક ટેઇલવિન્ડ્સ (Macroeconomic Tailwinds)
તાજેતરના આર્થિક ડેટાએ ઇક્વિટીઝ માટે સહાયક વાતાવરણ પૂરું પાડ્યું છે. 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં ભારતના ગ્રોસ ડોમેસ્ટિક પ્રોડક્ટ (GDP) માં 7.8% નો વિકાસ થયો, જે મુખ્યત્વે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઉત્પાદક અસ્કયામતોમાં રોકાણને કારણે ચાલ્યું. વધુમાં, બાહ્ય ક્ષેત્રે મજબૂતાઈ દર્શાવી છે, જેમાં સેવાઓની નિકાસ અને સ્થિર રેમિટન્સને કારણે ચાલુ ખાતામાં સરપ્લસ (surplus) જોવા મળ્યું છે. બાહ્ય દબાણમાં પણ ઘટાડો થયો છે; ક્રૂડ ઓઇલની કિંમતો $80 પ્રતિ બેરલ થી નીચે આવી ગઈ છે, ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે 95 ની નીચે મજબૂત થયો છે, અને 10-વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ 6.9% થી નીચે નરમ પડ્યા છે. આ પરિબળો સામૂહિક રીતે આયાત બોજ ઘટાડે છે અને એકંદર મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતામાં સુધારો કરે છે.
ગ્લોબલ કોન્ટેક્સ્ટ અને AI યુફોરિયા (Global Context and AI Euphoria)
ICICI સિક્યોરિટીઝે એ પણ પ્રકાશિત કર્યું છે કે AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સ્ટોક્સની આસપાસનો તીવ્ર ઉત્સાહ ઠંડો પડી રહ્યો છે. જ્યારે આના કારણે Nasdaq-લિસ્ટ થયેલી ટેક કંપનીઓ અને કોરિયન AI-કેન્દ્રિત ફર્મ્સમાં અસ્થિરતા આવી છે, તેમ છતાં કંપની નોંધે છે કે સિસ્ટમિક પતન (systemic collapse) ની શક્યતા ઓછી રહેવાની છે. મુખ્ય ટેકનોલોજી ખેલાડીઓના મજબૂત બેલેન્સ શીટ અને સ્થિર માંગની આગાહીઓ બફર તરીકે કામ કરશે તેવી અપેક્ષા છે. ભારતમાં, ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI) ના આઉટફ્લોમાં ઘટાડાનો વલણ (જે 24 જૂન, 2026 સુધીમાં ₹2.73 ટ્રિલિયન ના રોકાણમાંથી બહાર નીકળ્યા) સૂચવે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓ ઘટતાં વેચાણનું દબાણ સ્થિર થઈ રહ્યું છે.
જોખમો અને આગળ શું જોવું (Risks and What To Watch Next)
સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ હોવા છતાં, રિપોર્ટ સંભવિત જોખમો ઓળખાવે છે જેને રોકાણકારોએ ટ્રેક કરવા જોઈએ. 2026 માં અલ નીનો (El Niño) હવામાન ઘટનાની શક્યતા કૃષિ ઉત્પાદન અને ગ્રામીણ માંગને અસર કરી શકે છે. વધુમાં, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા આ વર્ષના અંતમાં સંભવિત વ્યાજ દરમાં વધારો એ એક ચલ રહે છે જે વૈશ્વિક મૂડી પ્રવાહને પ્રભાવિત કરી શકે છે. રોકાણકારો આ મેક્રોઇકોનોમિક વિકાસ, ત્રિમાસિક કોર્પોરેટ કમાણી સાથે, બ્રોકરેજના અંદાજો સાથે નફા વૃદ્ધિના અંદાજો સુસંગત છે કે કેમ તેનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે ટ્રેક કરી શકે છે.