Whalesbook
Algorithmic Traders નું દબાણ
Goldman Sachs Group Inc. ના ટ્રેડિંગ ડેસ્ક અનુસાર, કોમોડિટી ટ્રેડિંગ એડવાઈઝર્સ (CTAs) જેવા સિસ્ટેમેટિક સ્ટ્રેટેજી ફંડ્સ નેટ સેલર્સ (Net Sellers) બની રહેશે. આ ફંડ્સ માર્કેટની દિશાને અનુસરે છે, ફંડામેન્ટલ્સને નહીં. S&P 500 Index પહેલેથી જ એક એવા સ્તરને પાર કરી ચૂક્યો છે જે તેમની વેચાણ પ્રવૃત્તિને પ્રોત્સાહન આપે છે. તાજેતરના અહેવાલો સૂચવે છે કે આ અઠવાડિયે લગભગ $33 બિલિયન ની વેચાણ પ્રવૃત્તિ થઈ શકે છે. જો S&P 500 6,707 નો આંકડો તોડે, તો આગામી એક મહિનામાં સિસ્ટેમેટિક વેચાણમાં $80 બિલિયન નો વધારો થઈ શકે છે. એટલું જ નહીં, જો માર્કેટ સ્થિર રહે તો પણ CTAs લગભગ $15.4 બિલિયન ના US Equities નું વેચાણ કરી શકે છે, અને જો શેર વધે તો પણ લગભગ $8.7 બિલિયન નું વેચાણ થવાની ધારણા છે.
Liquidity અને Gamma Squeeze ની અસર
આ પરિસ્થિતિ, ઓછી top-of-book liquidity (બુકના ટોચ પર ઓછી લિક્વિડિટી) સાથે મળીને, માર્કેટની સ્થિરતા માટે જોખમી બની શકે છે. વધુમાં, ઓછી લિક્વિડિટી (Liquidity) અને ઓપ્શન ડીલર્સ (Option Dealers) દ્વારા 'શોર્ટ ગામા' (Short Gamma) પોઝિશનિંગ માર્કેટના ઉતાર-ચઢાવને વધુ તીવ્ર બનાવવાની અપેક્ષા છે. ડીલર્સ તેમની પોઝિશનને બેલેન્સ કરવા માટે તેજીમાં ખરીદી અને મંદીમાં વેચાણ કરવાની વૃત્તિ ધરાવે છે, જે મર્યાદિત ટ્રેડિંગ ડેપ્થ (Trading Depth) સાથે વધુ સ્પષ્ટ બને છે. S&P 500 પર ટોપ-ઓફ-બુક લિક્વિડિટી વર્ષના સરેરાશ $13.7 મિલિયન ની સરખામણીમાં ઘટીને માત્ર $4.1 મિલિયન ની આસપાસ આવી ગઈ છે. આ અછત રિસ્ક ટ્રાન્સફર (Risk Transfer) ને અવરોધે છે, જેના કારણે વધુ અસ્થિર ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડિંગ (Intraday Trading) અને ભાવ સ્થિરીકરણમાં વિલંબ થાય છે.
બજારમાં મૂળભૂત તણાવ અને AI ની અસર
રોકાણકારોની ભાવના (Investor Sentiment) પણ એક મુખ્ય પરિબળ છે. કંપનીના પેનિક ઇન્ડેક્સ (Panic Index) ગત અઠવાડિયે 'મેક્સ ફિયર' (Max Fear) સ્તરની નજીક પહોંચી ગયો હતો. ફેબ્રુઆરીના પ્રથમ અઠવાડિયાની અસ્થિરતા, ખાસ કરીને Anthropic PBC ના નવા AI ઓટોમેશન ટૂલના પ્રકાશન બાદ, સોફ્ટવેર, ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ અને એસેટ મેનેજમેન્ટ સ્ટોક્સમાં નોંધપાત્ર મૂલ્ય ઘટાડો જોવા મળ્યો, કારણ કે રોકાણકારો ડિસરપ્શનના જોખમોનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા હતા.
મોસમી પરિબળો અને રિટેલ વર્તણૂક
આ દબાણોમાં વધારો કરતાં, ફેબ્રુઆરી ઐતિહાસિક રીતે S&P 500 અને Nasdaq 100 જેવા મુખ્ય સૂચકાંકો માટે નબળું અને વધુ અસ્થિર ટ્રેડિંગ વાતાવરણ રજૂ કરે છે, કારણ કે જાન્યુઆરીના સહાયક ફ્લોઝ (Supportive January Flows) ઓછા થઈ જાય છે. રિટેલ રોકાણકારો (Retail Investors) ની વર્તણૂક પણ થાકના સંકેતો દર્શાવે છે, જેમાં તાજેતરના વેચાણ અસંતુલન (Selling Imbalances) સૂચવે છે કે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 'ડિપ-બાયિંગ' (Dip-Buying) માટે ઓછી ઈચ્છાશક્તિ છે. ક્રિપ્ટોકરન્સી અને સંબંધિત ઇક્વિટીઝ (Equities) સાથે જોડાયેલા લોકપ્રિય રિટેલ ટ્રેડ્સે (Retail Trades) તીવ્ર ઘટાડો સહન કર્યો છે, જે સંભવતઃ 2023 ના ટ્રેડિંગ પેટર્નથી વ્યાપક ફેરફારનો સંકેત આપે છે.