વિદેશી રોકાણકારોની રણનીતિમાં મોટો બદલાવ: બેન્કોમાંથી પૈસા કાઢી ટેલિકોમ, મેટલ્સ અને કેપિટલ ગુડ્સમાં રોકાણ વધાર્યું

વિદેશી રોકાણકારો ભારતીય શેરબજારમાં રોકાણ કરવાની પોતાની પદ્ધતિ બદલી રહ્યા છે. તેઓ હવે વ્યાપક બજાર રોકાણથી દૂર જઈને ચોક્કસ ક્ષેત્રો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. આ ફેરફાર એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે ભારતીય ઇક્વિટીમાં FIIs ની કુલ માલિકી દાયકાના નીચલા સ્તરે પહોંચી રહી છે. રોકાણકારો મજબૂત કમાણી અને વૈશ્વિક આકર્ષણ ધરાવતી કંપનીઓ શોધી રહ્યા છે, અને આ વલણને ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs) ખરીદી કરીને સંતુલિત કરવામાં મદદ કરી રહ્યા છે.

વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે FIIs એ ઘણા શેરોમાં પોતાનો હિસ્સો વેચ્યો હોવા છતાં, તેમના ભંડોળ પસંદગીયુક્ત રીતે આશાસ્પદ ક્ષેત્રોમાં વળ્યા છે. ટેલિકોમ અને કેપિટલ ગુડ્સે મુખ્ય લાભ મેળવ્યો છે, જેમાં અનુક્રમે લગભગ $2.91 બિલિયન અને $2.89 બિલિયનનું રોકાણ આવ્યું છે. મેટલ્સ સેક્ટરમાં પણ કુલ $2.25 બિલિયનનું સકારાત્મક રોકાણ જોવા મળ્યું છે. આનાથી વિપરીત, બેન્કિંગ, કન્ઝ્યુમર અને ટેકનોલોજી શેરોમાંથી નોંધપાત્ર બહાર નીકળ્યું છે. ભારતી એરટેલ, જીઇ વર્નોવા ટી&ડી, અદાણી પોર્ટ્સ અને હિન્ડાલ્કો ઇન્ડસ્ટ્રીઝ જેવી કંપનીઓમાં FIIs ની માલિકી વધી છે.

FIIs દ્વારા એકંદર વેચાણ છતાં, ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs) એ મોટાભાગના ભારતીય શેરોમાં જ્યાં FIIs એ રોકાણ ઓછું કર્યું છે, ત્યાં ધીમે ધીમે તેમનો હિસ્સો વધાર્યો છે. DIIs ની આ મજબૂત માંગે વિદેશી વેચાણની અસરને ઓછી કરી છે અને અગ્રણી ભારતીય શેરોને ટેકો આપ્યો છે. ઉદાહરણ તરીકે, મનપસંદ શેર ભારતી એરટેલમાં FIIs નો હિસ્સો 22.7% થી વધીને 28.8% થયો છે, અને GE Vernova T&D માં FIIs ની માલિકી 0.7% થી વધીને 18.5% થઈ છે.

આ ક્ષેત્રીય ફેરફારો પાછળ અનેક પરિબળો જવાબદાર છે. નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે સરકાર દ્વારા ₹12.2 લાખ કરોડના ખર્ચની યોજનાઓ કેપિટલ ગુડ્સ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને વેગ આપી રહી છે, જેનાથી સ્ટીલની જરૂરિયાતવાળા પ્રોજેક્ટ્સની માંગ વધી રહી છે. ભારતનું સ્ટીલ માર્કેટ વૈશ્વિક સ્તરે અનોખું છે, જે 2034 સુધીમાં વાર્ષિક લગભગ 6% ના દરે વૃદ્ધિ કરશે તેવી ધારણા છે, જેમાં મોટાભાગનો નવો પુરવઠો સ્થાનિક માંગ દ્વારા શોષાઈ જશે. બીજી તરફ, ચીનમાં ધીમી વૃદ્ધિને કારણે 2026 માં વૈશ્વિક સ્ટીલ માંગ માત્ર 0.3% વધવાની ધારણા છે. તે જ સમયે, AI અપનાવવા અને ક્લાઉડ વિસ્તરણ દ્વારા સંચાલિત IT સેવા બજાર 2026 સુધીમાં $1.87 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચવાની આગાહી છે, જેમાં ઉચ્ચ-મૂલ્યની AI સેવાઓ તરફ સ્થળાંતર અપેક્ષિત છે. ટેલિકોમ ક્ષેત્ર વૃદ્ધિનું મુખ્ય ચાલક બની રહ્યું છે; ઉદાહરણ તરીકે, ભારતી એરટેલ 2023 અને 2026 ની વચ્ચે 46% વાર્ષિક કમાણી પ્રતિ શેર (EPS) વૃદ્ધિ પ્રાપ્ત કરશે તેવી આગાહી છે.

ભારતી એરટેલ તેની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને કારણે 31-36 ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જેની માર્કેટ કેપ લગભગ ₹10.54 ટ્રિલિયન છે. અદાણી પોર્ટ્સની માર્કેટ કેપ ₹4.07 ટ્રિલિયન છે અને તે 30-32 ના P/E પર છે; મોટાભાગના વિશ્લેષકો 'બાય' રેટિંગ આપી રહ્યા છે, જેમાં લગભગ 10-11% અપસાઇડ સૂચવતા ભાવ લક્ષ્યાંકો છે. હિન્ડાલ્કો ઇન્ડસ્ટ્રીઝ વૈશ્વિક પડકારો છતાં સ્થાનિક માંગને કારણે મેટલ્સ સેક્ટરમાં કાર્યરત છે. JSW સ્ટીલને મિશ્ર વિશ્લેષક મંતવ્યોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે, જેમાં 'મોડરેટ બાય' થી લઈને સંભવિત ડાઉનસાઇડ સુધીના રેટિંગ્સ અને INR 975 થી INR 1,601 સુધીના ભાવ લક્ષ્યાંકો છે, જે અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. એક્સિસ બેંક, જેને ઘણા લોકો દ્વારા 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટ કરવામાં આવ્યું છે, તે મજબૂત લોન વૃદ્ધિ દર્શાવે છે પરંતુ માર્જિન દબાણનો સામનો કરી રહી છે; તેના ભાવ લક્ષ્યાંકો વિશાળ શ્રેણીમાં ફેલાયેલા છે, જે નોંધપાત્ર સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. KPIT ટેકનોલોજીસને સામાન્ય રીતે હકારાત્મક રેટિંગ્સ મળે છે, પરંતુ વિશ્લેષકો ભાવ લક્ષ્યાંકોની વિશાળ શ્રેણી જુએ છે, જેમાં 13% થી 54% સુધીની સંભવિત અપસાઇડ છે. જોકે, KPIT એ તાજેતરમાં ઘટતા માર્જિન જોયા છે. One 97 કોમ્યુનિકેશન્સ (પેટીએમ) ઊંચા P/E રેશિયો ( 100 થી વધુ) પર ટ્રેડ થાય છે અને છેલ્લા ત્રણ વર્ષથી નકારાત્મક રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી દર્શાવે છે, જે વેલ્યુએશન ચિંતાઓ ઉભી કરે છે અને વ્યવસાય સંઘર્ષો તરફ નિર્દેશ કરે છે.

જોકે, આ ક્ષેત્રીય રોટેશન સાથે પણ જોખમો યથાવત છે. ટેલિકોમ ક્ષેત્ર, વૃદ્ધિ છતાં, નિયમનકારી અનિશ્ચિતતાઓ અને તીવ્ર સ્પર્ધાનો સામનો કરે છે. મેટલ ઉત્પાદકો વૈશ્વિક માંગમાં મંદી, ખાસ કરીને ચીનથી, અને કાચા માલના ભાવમાં વધઘટથી પ્રભાવિત થઈ શકે છે. જ્યારે ભારતીય સ્ટીલ ક્ષેત્ર સ્થાનિક રીતે મજબૂત છે, ત્યારે વૈશ્વિક વેપાર નીતિમાં ફેરફાર અને વિદેશમાં સંભવિત ઓવરકેપેસિટી પડકારો ઉભા કરી શકે છે. વ્યાજ દરો ઘટવાથી નાણાકીય કંપનીઓના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) દબાણમાં આવી શકે છે, જે નફાને અસર કરશે. IT ફર્મ્સ, AI અને ક્લાઉડ સેવાઓની મજબૂત માંગ હોવા છતાં, વધતા ખર્ચ અને ઉચ્ચ-મૂલ્યની સેવાઓ તરફ જવાની જરૂરિયાતને કારણે માર્જિન દબાણનો સામનો કરે છે. KPIT ટેકનોલોજીસ, ઉદાહરણ તરીકે, તાજેતરમાં ઘટતા EBIT માર્જિનની જાણ કરી છે.

વિશ્લેષકો મુખ્ય કંપનીઓ જેવી કે અદાણી પોર્ટ્સ અંગે હકારાત્મક છે, જેમાં ઘણા 'બાય' રેટિંગ્સ અને આકર્ષક ભાવ લક્ષ્યાંકો છે. એક્સિસ બેંક પણ 'સ્ટ્રોંગ બાય' સંમતિ ધરાવે છે, જે તેની વૃદ્ધિ માર્ગમાં સંસ્થાકીય વિશ્વાસ દર્શાવે છે. IT અને મેટલ્સ જેવા ક્ષેત્રો માટે, વિશ્લેષકોના મંતવ્યો અલગ-અલગ છે, જે સ્પષ્ટ વૃદ્ધિ ચાલક હોવા છતાં સંભવિત માર્જિન દબાણ અને ક્ષેત્રીય પડકારોનો ઉલ્લેખ કરે છે. આ દૃષ્ટિકોણ સૂચવે છે કે વિદેશી મૂડી પસંદગીયુક્ત રહેશે, જે મજબૂત કમાણી અને સ્પર્ધાત્મક ધાર ધરાવતી કંપનીઓને પ્રાધાન્ય આપશે.