Bernstein એ Nifty 50 માટેના વર્ષના અંતના ટાર્ગેટને ઘટાડીને **25,000** કરી દીધો છે. બ્રોકરેજનું માનવું છે કે માર્કેટમાં ઊંચા વેલ્યુએશન અને કમાણીમાં ધીમી વૃદ્ધિ વચ્ચે મોટું અંતર છે.
Bernstein એ ભારતીય ઇક્વિટી પરના તેના આઉટલુકમાં ફેરફાર કરતા Nifty 50 નો ટાર્ગેટ અગાઉના 28,100 થી ઘટાડીને 25,000 કરી દીધો છે. બ્રોકરેજ માર્કેટ પર 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ચેતવણી આપી છે કે વેલ્યુએશનના જોરે મળતી સરળ કમાણીનો દોર હવે પૂરો થઈ રહ્યો છે.
વેલ્યુએશન અને કમાણી વચ્ચેનું અંતર
ભલે Nifty નો ફોરવર્ડ P/E રેશિયો 16.6x પર આવ્યો છે જે છેલ્લા 6 વર્ષનો નીચો સ્તર છે, તેમ છતાં Bernstein માર્કેટને 'સસ્તું' ગણવા તૈયાર નથી. તેનું મુખ્ય કારણ કંપનીઓની કમાણીમાં જોવા મળતી માત્ર 7% થી 8% ની મધ્યમ વૃદ્ધિ છે. શેરના ભાવ ઊંચા છે પણ પ્રોફિટ ગ્રોથ તે મુજબ નથી, જે દર્શાવે છે કે રોકાણકારો 'પરફેક્ટ' પરિણામોની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, જે વાસ્તવમાં દેખાતા નથી.
ગ્લોબલ સ્પર્ધા અને ક્રૂડ ઓઈલનું જોખમ
ભારત માટે હવે વિદેશી મૂડી આકર્ષવી વધુ મુશ્કેલ બની રહી છે, કારણ કે વૈશ્વિક રોકાણકારોનું ધ્યાન અત્યારે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ગ્રોથ સાયકલ તરફ છે. આ રેસમાં દક્ષિણ કોરિયા અને તાઈવાન જેવા દેશો વધુ આકર્ષક વિકલ્પો તરીકે ઉભરી રહ્યા છે.
વધુમાં, ભારત ક્રૂડ ઓઈલ પર 85% જેટલું નિર્ભર છે. Bernstein ના રિપોર્ટ મુજબ, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં દર $5 નો વધારો કમાણી વૃદ્ધિમાં લગભગ 200 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો કરી શકે છે. આ દબાણ શિપિંગથી લઈને કેમિકલ્સ અને એગ્રીકલ્ચર સુધીના સેક્ટર્સમાં જોવા મળે છે.
રોકાણકારોએ હવે શું જોવું જોઈએ?
સરકારી ખર્ચ પરની નિર્ભરતા હવે મર્યાદિત થઈ રહી છે, કારણ કે ફિસ્કલ ડેફિસિટ અને ટેક્સ કલેક્શનમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. પ્રાઈવેટ સેક્ટરના ખર્ચમાં પણ તેજીનો અભાવ છે. હવે આગામી ક્વાર્ટરના પરિણામોમાં એ જોવું મહત્વનું રહેશે કે કંપનીઓ ક્રૂડ ઓઈલની અસ્થિરતા અને માર્જિન પ્રેશર વચ્ચે પોતાની પ્રોફિટેબિલિટી કેવી રીતે જાળવી રાખે છે.