મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ: મોટાભાગના એક્ટિવ ફંડ્સ બેન્ચમાર્ક કરતાં પાછળ, જાણો રોકાણકારો માટે શું છે સારા સમાચાર

મોટાભાગના એક્ટિવ ફંડ્સ શા માટે પાછળ રહી જાય છે?

S&P Indices Versus Active (SPIVA) India Year-End 2025 રિપોર્ટમાં જાણવા મળ્યું છે કે લગભગ 75.6% લાર્જ-કેપ એક્ટિવ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ છેલ્લા 10 વર્ષના ગાળામાં તેમના નિર્ધારિત બેન્ચમાર્કને આઉટપરફોર્મ કરી શક્યા નથી. આનાથી રોકાણકારો સામે મોટો સવાલ ઉભો થયો છે: શું એક્ટિવ મેનેજમેન્ટ માટે ચૂકવાતી ઊંચી ફી ખરેખર ફાયદાકારક છે, કે પછી પેસિવ (Passive) અભિગમ વધુ ભરોસાપાત્ર છે?

બજારની કાર્યક્ષમતા અને ખર્ચ:

સૌથી મુખ્ય કારણ બજારોની વધતી કાર્યક્ષમતા છે. ભૂતકાળમાં, ફંડ મેનેજરો શેરબજારમાં અંડરવેલ્યૂડ (Under-valued) સ્ટોક્સ સરળતાથી શોધી શકતા હતા, પરંતુ આજે ઇન્ટરનેટ અને નાણાકીય ડેટાની સરળ ઉપલબ્ધતાને કારણે માહિતી ઝડપથી ફેલાય છે અને ભાવ તરત જ એડજસ્ટ થઈ જાય છે. આનાથી મેનેજરો માટે ખોટા ભાવે ખરીદી-વેચાણ કરીને નફો કમાવવાની તકો ઓછી થઈ જાય છે.

બીજું, એક્ટિવ ફંડ્સ પેસિવ ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ કરતાં વધુ ફી વસૂલે છે. આ ફી સંશોધન ટીમો અને ટ્રેડિંગના ખર્ચને આવરી લેવા માટે હોય છે. આ ફી ફંડના કુલ વળતરમાંથી બાદ કરવામાં આવે છે. લાંબા ગાળે, જેમ કે 10 વર્ષમાં, આ ખર્ચો કમ્પાઉન્ડ (Compound) થાય છે, જેના કારણે એક્ટિવ ફંડ માટે બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ કરતાં વધુ ચોખ્ખું વળતર આપવું મુશ્કેલ બની જાય છે.

રિપોર્ટની પદ્ધતિ અને વિવાદ:

SPIVA ડેટા સ્પષ્ટ વલણ દર્શાવે છે, પરંતુ રોકાણકારોએ તેની પદ્ધતિ સમજવી જરૂરી છે. રિપોર્ટમાં મર્જ (Merge) થયેલા અથવા બંધ થયેલા ફંડ્સને પણ નિષ્ફળ ગણવામાં આવે છે. આ પદ્ધતિના ટીકાકારો કહે છે કે આનાથી એક્ટિવ મેનેજમેન્ટ ઉદ્યોગ વાસ્તવિકતા કરતાં વધુ ખરાબ દેખાય છે.

પેસિવ રોકાણનો ઉદય:

એક્ટિવ ફંડ્સના સતત નિષ્ફળ પ્રદર્શનને કારણે ભારતમાં પેસિવ રોકાણ તરફ મોટો બદલાવ આવ્યો છે. ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ (Index Funds) અને એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) જેવા પેસિવ ફંડ્સ માત્ર ચોક્કસ ઇન્ડેક્સ, જેમ કે નિફ્ટી 50, ના પ્રદર્શનને પ્રતિબિંબિત કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. તેમની ઓછી ફીને કારણે, ઘણા રોકાણકારો માટે બજારનું વળતર ઓછા ખર્ચે મેળવવું એ સતત આઉટપરફોર્મ કરતા મેનેજરને શોધવાની આશા કરતાં વધુ સુસંગત વ્યૂહરચના જણાય છે.

આગળ જતા, રોકાણકારોએ લાંબા ગાળાના પ્રદર્શન અને એક્સપેન્સ રેશિયો (Expense Ratio) પર ધ્યાન આપવું પડશે. આંકડા સૂચવે છે કે દસ વર્ષ સુધી સતત બજારને હરાવનાર એક્ટિવ મેનેજર શોધવો એ ખૂબ જ મુશ્કેલ કાર્ય છે.