ફુજિયામા પાવર IPO ખુલ્યો: સૌર વૃદ્ધિ પર ₹828 કરોડનો દાવ – મોટી તક કે છુપાયેલા જોખમો?

Renewables

|

Updated on 13 Nov 2025, 10:05 am

ફુજિયામા પાવર સિસ્ટમ્સ દ્વારા તેનો ₹828 કરોડનો ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) આજે ખોલવામાં આવ્યો છે, જેમાં રોકાણકારોને ₹216 થી ₹228 પ્રતિ શેરના પ્રાઇસ બેન્ડ પર આમંત્રિત કરવામાં આવ્યા છે. આ ઇશ્યૂમાં ₹600 કરોડનો ફ્રેશ ઇશ્યૂ અને 1 કરોડ શેરનો ઓફર ફોર સેલ (OFS) શામેલ છે. કંપનીએ એન્કર રોકાણકારો પાસેથી IPO ખુલતા પહેલા ₹247 કરોડ એકત્રિત કર્યા છે.

એકત્ર કરાયેલ ભંડોળનો મુખ્યત્વે મધ્યપ્રદેશના રતલામમાં નવી ઉત્પાદન સુવિધા સ્થાપવા (₹180 કરોડ) અને દેવાની ચુકવણી (₹275 કરોડ) માટે ઉપયોગ કરવામાં આવશે, જ્યારે બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રહેશે.

28 વર્ષના અનુભવ સાથે, ફુજિયામા પાવર સિસ્ટમ્સ રૂફટોપ સોલર માર્કેટમાં એક મહત્વપૂર્ણ ખેલાડી છે. તે તેના UTL સોલર અને ફુજિયામા સોલર બ્રાન્ડ હેઠળ ઇન્વર્ટર, પેનલ અને બેટરી જેવા વિવિધ ઉત્પાદનો ઓફર કરે છે. તેની શક્તિઓમાં વર્ટિકલી ઇન્ટિગ્રેટેડ મોડેલ, ચાર હાલની ફેસિલિટીમાં ઉત્પાદન ક્ષમતા વધારવી અને દેશભરમાં 725 ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સ અને 5,546 થી વધુ ડીલર્સનું વિશાળ વિતરણ નેટવર્ક સામેલ છે. રતલામમાં આયોજિત સુવિધાનો ઉદ્દેશ્ય સોલાર પેનલ, ઇન્વર્ટર અને બેટરીની ઉત્પાદન ક્ષમતા વધારવાનો છે, જે પશ્ચિમ અને દક્ષિણ ભારતમાં વિસ્તરણમાં મદદ કરશે.

ભારતીય રૂફટોપ સોલાર માર્કેટમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે, જે FY25 થી FY30 સુધી 40-43 ટકા CAGR (ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર) થી વધવાનો અંદાજ છે. આ વૃદ્ધિ સરકારી નીતિઓ, વધતી જાગૃતિ અને ટેકનોલોજી ખર્ચમાં ઘટાડો થવાથી પ્રેરિત છે. ફુજિયામા તેની વ્યાપક ઉત્પાદન શ્રેણી અને વિશાળ વિતરણ સાથે આ ટ્રેન્ડનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે. નાણાકીય દ્રષ્ટિએ, કંપનીએ મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, જેમાં FY25 માં આવક ₹1,540.7 કરોડ સુધી પહોંચી છે, જે FY23 માં ₹664.1 કરોડ હતી, અને ચોખ્ખો નફો ₹24.4 કરોડથી વધીને ₹156.3 કરોડ થયો છે, જ્યારે ડબલ-ડિજિટ ઓપરેટિંગ માર્જિન જાળવી રાખ્યું છે.

જોકે, વિશ્લેષકોએ કેટલાક મુખ્ય જોખમો પર પણ પ્રકાશ પાડ્યો છે. એક મોટી ચિંતા આયાતી કાચા માલ (92% ચીનમાંથી મેળવવામાં આવે છે) પર ભારે નિર્ભરતા છે, જે કંપનીને સપ્લાય ચેઇન નબળાઈઓ અને નીતિગત ફેરફારો માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે. વધુમાં, ફુજિયામાનો વ્યવસાય રૂફટોપ સોલર અપનાવવા માટે સરકારી સબસિડી કાર્યક્રમો પર ખૂબ આધાર રાખે છે; જો આ પ્રોત્સાહનોમાં કોઈ ઘટાડો કે વિલંબ થાય તો માંગ પર અસર થઈ શકે છે. અન્ય જોખમોમાં ઊંચી કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાતો, ઉત્તર ભારતમાં કેન્દ્રિત ઉત્પાદન અને નીચા-ખર્ચ સપ્લાયર્સ તરફથી સ્પર્ધાનો સમાવેશ થાય છે.

અસર: આ IPO રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષેત્ર અને ભારતીય શેરબજારમાં રસ ધરાવતા રોકાણકારો માટે મહત્વપૂર્ણ છે, કારણ કે તે ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ ઉદ્યોગમાં એક નવો રોકાણ માર્ગ પ્રદાન કરે છે, પરંતુ ક્ષેત્ર-વિશિષ્ટ અને કાર્યાત્મક જોખમો સાથે આવે છે. રેટિંગ: 7/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી: * ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO): જ્યારે કોઈ ખાનગી કંપની જાહેર જનતા પાસેથી મૂડી એકત્ર કરવા માટે પ્રથમ વખત તેના શેર ઓફર કરે છે. * એન્કર રોકાણકારો (Anchor Investors): IPO જાહેર જનતા માટે ખુલતા પહેલા રોકાણ કરવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવતા મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો. * ફ્રેશ ઇશ્યૂ (Fresh Issue): જ્યારે કોઈ કંપની નવી મૂડી એકત્ર કરવા માટે નવા શેર જારી કરે છે. * ઓફર ફોર સેલ (OFS): જ્યારે હાલના શેરધારકો કંપનીમાં તેમના શેર વેચે છે. * ઉત્પાદન સુવિધા (Manufacturing Facility): એક ફેક્ટરી જ્યાં ઉત્પાદનો બનાવવામાં આવે છે. * દેવું ચુકવણી (Debt Repayment): લીધેલા લોન અથવા ઉધાર લીધેલા નાણાં ચૂકવવું. * સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ (General Corporate Purposes): દૈનિક વ્યવસાયિક કામગીરી અને સામાન્ય ખર્ચાઓ માટે ઉપયોગમાં લેવાતા ભંડોળ. * વર્ટિકલી ઇન્ટિગ્રેટેડ મોડેલ: એક વ્યાપાર વ્યૂહરચના જેમાં કંપની કાચા માલથી લઈને તૈયાર માલ સુધીની તેની ઉત્પાદન પ્રક્રિયાના બહુવિધ તબક્કાઓને નિયંત્રિત કરે છે. * વિતરણ નેટવર્ક (Distribution Network): કંપની દ્વારા ગ્રાહકો સુધી તેના ઉત્પાદનો પહોંચાડવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતી સિસ્ટમ. * CAGR (Compound Annual Growth Rate): ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર - ચોક્કસ સમયગાળામાં રોકાણનો સરેરાશ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર, નફાનું પુન:રોકાણ કરવામાં આવે છે તેમ ધારીને. * સબસિડી કાર્યક્રમો (Subsidy Programs): સોલાર એનર્જી અપનાવવા જેવી ચોક્કસ પ્રવૃત્તિઓને પ્રોત્સાહન આપવા સરકાર દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવતી નાણાકીય સહાય. * કાર્યકારી મૂડીની તીવ્રતા (Working Capital Intensity): કંપનીના દૈનિક સંચાલન ખર્ચાઓને પહોંચી વળવા માટે કેટલી મૂડીની જરૂર છે તેનું માપ. * ખરીદી (Procurement): માલસામાન અથવા સેવાઓ મેળવવાની પ્રક્રિયા.