Whalesbook
બજેટ 2026: સૌર ઉર્જા ક્ષેત્રને મોટી રાહત
કેન્દ્ર સરકાર દ્વારા બજેટ 2026 માં સૌર ઉર્જા ક્ષેત્ર માટે ₹30,000 કરોડ થી વધુની ફાળવણી એ દેશને આત્મનિર્ભર બનાવવા અને સ્થાનિક ઉત્પાદનને પ્રોત્સાહન આપવાની દિશામાં એક મોટું પગલું છે. કાચા માલ પર ટેક્સ ઘટાડવાથી ભારતીય સૌર ઉત્પાદન ક્ષમતામાં નોંધપાત્ર વધારો થવાની અપેક્ષા છે. મોટા કોંગ્લોમરેટ્સની સાથે, કેટલીક નાની અને વિશેષ કંપનીઓ પણ આ વૃદ્ધિ એન્જિનનો ભાગ બની રહી છે.
Indosolar Ltd: આશ્ચર્યજનક પુનરાગમન
Waaree Energies દ્વારા NCLT પ્રક્રિયા દ્વારા હસ્તગત કરાયેલી Indosolar Ltd, સૌર ફોટોવોલ્ટેઇક સેલ્સ (solar photovoltaic cells) ઉત્પાદક તરીકે નોંધપાત્ર ટર્નઅરાઉન્ડ સ્ટોરી રજૂ કરે છે. કંપનીના પુનર્ગઠન બાદ જૂન 2025 માં તેનું પુનરાગમન થયું. હાલમાં, તેનો ROCE (Return on Capital Employed) પ્રભાવશાળી 77% છે, જે ઉદ્યોગના સરેરાશ 28% કરતાં ઘણો વધારે છે. ખાસ કરીને, કંપની લગભગ દેવામુક્ત છે, જેનો Debt-to-Equity Ratio માત્ર 0.02 છે.
Indosolar નું વેચાણ નાણાકીય વર્ષ 2020 માં શૂન્ય હતું, જે FY25 માં વધીને ₹324 કરોડ થયું અને FY26 ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટરમાં લગભગ ₹600 કરોડ નોંધાયું. EBITDA પણ સકારાત્મક બન્યું છે, FY25 માં ₹95 કરોડ અને FY26 ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટરમાં ₹206 કરોડ રહ્યું. Net Profit, જે અગાઉ નુકસાનમાં હતો, તે FY25 માં ₹55 કરોડ અને FY26 ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટરમાં ₹204 કરોડ સુધી પહોંચ્યો. શેરના ભાવમાં પણ જબરદસ્ત વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, જે 2021 ની શરૂઆતમાં લગભગ ₹2.5 થી વધીને 6 ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં ₹434 સુધી પહોંચી ગયો છે. 7x ના PE Ratio પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે ઉદ્યોગના સરેરાશ 40x કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો છે, જે Indosolar ને undervalued બનાવે છે.
Waaree Renewable Technologies Ltd: EPC ક્ષેત્રમાં અગ્રણી
Waaree Group ની મુખ્ય સબસિડિયરી Waaree Renewable Technologies Ltd, સોલાર EPC (Engineering, Procurement, and Construction) વ્યવસાયમાં અગ્રણી છે. કંપનીનો ROCE 82% ની ઊંચાઈ પર છે, જે ઉદ્યોગના સરેરાશ 20% કરતા ઘણો વધારે છે. તેનો Debt-to-Equity Ratio પણ માત્ર 0.12 છે.
કંપનીએ વેચાણમાં અસાધારણ વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, જે FY20 માં માત્ર ₹6 કરોડ થી વધીને FY25 માં ₹1,598 કરોડ થઈ છે, જે 209% ની CAGR (Compound Annual Growth Rate) છે. FY26 ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટરમાં વેચાણ ₹2,229 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે. EBITDA માં પણ 215% ની CAGR સાથે સમાન વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, જે FY25 માં ₹311 કરોડ અને FY26 ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટરમાં ₹435 કરોડ રહ્યું. Net Profits FY20 માં ₹3 કરોડના નુકસાનમાંથી વધીને FY25 માં ₹229 કરોડ થયા, અને Q3FY26 ના અંત સુધીમાં ₹322 કરોડ નોંધાયા. શેરનો ભાવ ફેબ્રુઆરી 2021 માં લગભગ ₹6 થી વધીને 6 ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં ₹901 સુધી પહોંચી ગયો છે. આ વૃદ્ધિ છતાં, સ્ટોક 24x ના PE Ratio પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે ઉદ્યોગના સરેરાશ 27x ની નજીક છે. કંપની પાસે ₹3,500 કરોડ થી વધુનો Unexecuted Order Book પણ છે, જે ભવિષ્યની આવકને સુરક્ષિત કરે છે.
મૂલ્યાંકન અને ભવિષ્યનું દ્રષ્ટિકોણ
Indosolar અને Waaree Renewable Technologies બંને કંપનીઓ ભારતના વિકાસશીલ સૌર બજારમાં રોકાણ કરવા ઈચ્છતા રોકાણકારો માટે આકર્ષક વિકલ્પો પૂરા પાડે છે. Indosolar નું ઓછું મૂલ્યાંકન, Waaree Renewable નો મજબૂત ઓર્ડર બુક, તેમજ તેમની ઓપરેશનલ મેટ્રિક્સ અને સરકારી નીતિઓ, આ બંને કંપનીઓને ઉર્જા સંક્રમણના લાભાર્થી તરીકે સ્થાપિત કરે છે. હાલનું બજાર મૂલ્યાંકન સંભવિત અંડરપ્રાઈસિંગ સૂચવે છે, જે ભારતમા સૌર ઉર્જા તરફના માળખાકીય ફેરફારમાં વિશ્વાસ રાખનારાઓ માટે આકર્ષક પ્રવેશ બિંદુ પ્રદાન કરે છે.