Whalesbook
સેક્ટર પર ભરોસો, પ્રોફિટમાં ઘટાડા છતાં શેરમાં તેજી
NTPC Green Energy ના શેર તેના IPO ભાવ (IPO Price) ની નજીક પહોંચી ગયા છે. આ તેજી ભારતના ઝડપથી વિકસતા રિન્યુએબલ એનર્જી સેક્ટર (Renewable Energy Sector) માં રોકાણકારોના મજબૂત વિશ્વાસને દર્શાવે છે. વધતા ખર્ચાઓને કારણે વર્તમાન નાણાકીય પરિણામો પર દબાણ હોવા છતાં, માર્કેટ ભવિષ્યની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને સરકારી નીતિઓ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે.
શેરની તાજેતરની કામગીરી (Stock Performance)
તાજેતરમાં, NTPC Green Energy ના શેરમાં નોંધપાત્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે. 16 એપ્રિલ, 2026 સુધીમાં, શેર ₹109.10 ની આસપાસ વેપાર કરી રહ્યો હતો, અને છેલ્લા ચાર સત્રોથી તેમાં તેજી યથાવત છે. આ શેર તેના 52-સપ્તાહના નીચા ₹84 ( 2 માર્ચ, 2026 ) થી લગભગ 33% રિકવર થયો છે. આ વૃદ્ધિ સૂચવે છે કે બજારની ભાવના ભવિષ્યના સેક્ટર ગ્રોથ (Sector Growth) પર કેન્દ્રિત છે.
રિન્યુએબલ સેક્ટરની વૃદ્ધિ અને સરકારી સમર્થન
ભારતમાં વીજળીની માંગ આગામી દાયકામાં વાર્ષિક લગભગ 6% વધવાની ધારણા છે, અને આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે રિન્યુએબલ સ્ત્રોતોમાંથી આવી રહી છે. સરકારનું લક્ષ્ય 2030 સુધીમાં 500 GW નોન-ફોસિલ ફ્યુઅલ (Non-fossil fuel) ક્ષમતા સુધી પહોંચવાનું છે. આ લક્ષ્યાંક હાંસલ કરવા માટે દર વર્ષે આશરે 50 GW ની ક્ષમતા ઉમેરવી પડશે, જેમાં સૌર ઉર્જા (Solar Energy) નો ફાળો સૌથી વધુ રહેશે. જુલાઈ 2025 સુધીમાં, ભારતે તેના વીજળી ક્ષમતાનો લગભગ 50% નોન-ફોસિલ ફ્યુઅલ સ્ત્રોતોમાંથી પ્રાપ્ત કરી લીધો છે, જે નિર્ધારિત સમય કરતાં આગળ છે. આ ક્ષેત્રમાં $23 બિલિયન નું વિદેશી રોકાણ પણ આવ્યું છે. રિન્યુએબલ્સ હવે થર્મલ વિકલ્પો કરતાં 30-50% સસ્તા હોવાનો અંદાજ છે, જે તેના ઉપયોગને પ્રોત્સાહન આપે છે.
વેલ્યુએશન વિરુદ્ધ નફાકારકતા (Valuation vs. Profitability)
NTPC Green Energy નો P/E Ratio હાલમાં આશરે 142.90 થી 170.84 ની રેન્જમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ ઊંચા વેલ્યુએશન (Valuation) ની સરખામણીમાં, કંપનીનો TTM ROE (Return on Equity) લગભગ 3.95% છે, જે છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં 4.72% ની આસપાસ રહ્યો છે. Q3 FY26 માટે, કુલ આવક 18-29% વધીને ₹684.22 કરોડ થઈ હતી, પરંતુ નેટ પ્રોફિટ 74% ઘટીને માત્ર ₹17.32 કરોડ નોંધાયો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ઊંચા ખર્ચાઓ, ખાસ કરીને વ્યાજ ખર્ચ (Interest Costs) માં ₹206.93 કરોડ અને ઘસારા (Depreciation) માં ₹261.35 કરોડ નો વધારો છે.
હરીફોની સ્થિતિ (Competitor Overview)
NTPC Green Energy ની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (Market Capitalization) લગભગ ₹90,398 કરોડ છે. તેના મુખ્ય હરીફોમાં Adani Green Energy (માર્કેટ કેપ ₹180,538 કરોડ, P/E 267.93), SJVN Ltd (માર્કેટ કેપ ₹29,575 કરોડ, P/E 32.44) અને NHPC Ltd (માર્કેટ કેપ ₹80,942 કરોડ, P/E 25.42) નો સમાવેશ થાય છે. પેરેન્ટ કંપની NTPC Ltd ની માર્કેટ કેપ ₹3.8 લાખ કરોડ અને P/E 15.75 છે.
જોખમો: ઊંચું વેલ્યુએશન અને ઘટતો નફો
બજારના વર્તમાન ઉત્સાહ છતાં, NTPC Green Energy સામેના મુખ્ય જોખમોમાં ઊંચા P/E Ratio (આશરે 143-171) અને નીચો ROE (લગભગ 4%) નો સમાવેશ થાય છે, જે વર્તમાન કમાણી દ્વારા સમર્થિત નથી. Q3 FY26 માં 74% નો પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) ઘટાડો, વધતા ઓપરેટિંગ ખર્ચાઓને કારણે, ચિંતાનો વિષય છે. વિશ્લેષકોના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) માં ₹104.57 થી ₹163.05 સુધીનો મોટો તફાવત, ભવિષ્યના વેલ્યુએશન પર અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. સરકારી નીતિગત ફેરફારો પણ આવકને અસર કરી શકે છે.
વિશ્લેષકોના મંતવ્યો (Analyst Views)
મોટાભાગના વિશ્લેષકો NTPC Green Energy ના શેર પર 'Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે. Centrum Broking એ ₹126 ના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે. અન્ય વિશ્લેષકોના સરેરાશ 12-મહિનાના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹104.57 થી ₹107.51 ની વચ્ચે છે. કંપની ભારતમાં રિન્યુએબલ એનર્જીની વધતી તકોનો લાભ લેવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે.