Whalesbook
પ્રોજેક્ટ બૂસ્ટથી શેર તેજીમાં, વેલ્યુએશનની ચિંતાઓ યથાવત
NTPC Green Energy ના 270 MW Khavda-II સોલાર PV પ્રોજેક્ટના કાર્યરત થવાના સમાચાર બાદ શેરના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. આ વિકાસ કંપનીની રિન્યુએબલ એનર્જી ક્ષમતામાં વધારો કરે છે અને બજારના દબાણ વચ્ચે પણ શેરમાં તેજી લાવે છે. જોકે, આ સકારાત્મક વિકાસની સાથે સાથે કેટલીક ચિંતાઓ પણ છે: શેર હજુ પણ તેના IPO પ્રાઈસ કરતાં નીચે ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, અને તેનું Valuation ઇન્ડસ્ટ્રીના અન્ય સ્પર્ધકો અને તેના પોતાના ઐતિહાસિક આંકડાઓની સરખામણીમાં વધારે દેખાઈ રહ્યું છે.
પ્રોજેક્ટ શરૂ, શેરમાં તીવ્ર ઉછાળો
NTPC Green Energy ના શેરમાં શુક્રવાર, 13 માર્ચ, 2026 ના રોજ તીવ્ર તેજી જોવા મળી હતી, જે ₹104.73 ના ઇન્ટ્રાડે ઉચ્ચતમ સ્તરને સ્પર્શી ગયો હતો. આ લગભગ 7.25% નો વધારો દર્શાવે છે. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ ગુજરાતમાં 270 MW Khavda-II સોલાર PV પ્રોજેક્ટનો 11 માર્ચ ના રોજ કોમર્શિયલ ઓપરેશન્સ શરૂ થવાનો હતો. આ સાથે NTPC Green Energy ગ્રુપની કુલ ઇન્સ્ટોલ્ડ ક્ષમતા 9,562.68 MW સુધી પહોંચી ગઈ છે. NSE પર બપોર સુધીમાં 12.5 કરોડ થી વધુ શેર ટ્રેડ થયા હતા, પરંતુ બપોરે 12:50 સુધીમાં શેર 2.16% વધીને ₹99.76 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. આ એવા સમયે થયું જ્યારે બ્રોડર Nifty50 ઇન્ડેક્સ 1.69% ઘટ્યો હતો.
શેર અત્યંત ઊંચા Valuation નો સામનો કરી રહ્યો છે
જોકે, NTPC Green Energy નો શેર તેના IPO લિસ્ટિંગ પ્રાઈસ ₹111.50 ( 27 નવેમ્બર, 2024 ) થી નીચે જ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. નિર્ણાયક રીતે, તેના Valuation ના આંકડા અસાધારણ રીતે ઊંચા છે. માર્ચ 2026 ના મધ્ય સુધીમાં, કંપનીનો P/E રેશિયો 131.55x અને 150x ની વચ્ચે છે. આ ભારતીય રિન્યુએબલ એનર્જી સેક્ટરની સરેરાશ 23.3x થી 23.9x કરતાં ઘણો વધારે છે. મુખ્ય સ્પર્ધકો પણ ઘણા નીચા મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થાય છે: Tata Power નો P/E આશરે 28.77x થી 31.1x છે, અને Adani Green Energy 82.71x થી 99.75x ની વચ્ચે ટ્રેડ થાય છે. આ ઊંચા Valuation સૂચવે છે કે કંપનીના વર્તમાન કમાણી અને તાજેતરના લિસ્ટિંગને ધ્યાનમાં લેતાં, બજારની અપેક્ષાઓ ખૂબ વધારે હોઈ શકે છે.
વિશ્લેષકો ઊંચા મલ્ટિપલ્સ વચ્ચે સાવચેતીનો સંકેત આપે છે
રોકાણકારો માટે મુખ્ય ચિંતા NTPC Green Energy નું ઊંચું Valuation છે, જે તેની કમાણી સાથે મેળ ખાતું નથી. 130x થી વધુનો P/E રેશિયો સ્પર્ધકો અને ઉદ્યોગની સરેરાશ કરતાં ઘણો વધારે છે, જે સંભવિત ઓવરવેલ્યુએશન અને ભૂલો માટે ઓછી જગ્યા સૂચવે છે. વિશ્લેષકો મોટે ભાગે 'ન્યુટ્રલ' દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે, જેમાં 12 મહિનાનો સરેરાશ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ આશરે ₹101.25 છે. આ વર્તમાન ભાવ સ્તરોથી ન્યૂનતમ અપસાઇડ સૂચવે છે અને તેનો અર્થ એ થાય કે શેર પહેલેથી જ નોંધપાત્ર ભવિષ્ય વૃદ્ધિને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે. Khavda પ્રોજેક્ટના સમાચાર છતાં, તાજેતરના રેટિંગ ડાઉનગ્રેડ શેરની કિંમતમાં થયેલી હિલચાલથી વિપરીત છે, જે લાંબા ગાળાની નફાકારકતા અથવા વૃદ્ધિની સ્થિરતા વિશેની ચિંતાઓને સૂચવે છે. કંપનીના 3.85% ના રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) પણ આ ઊંચા મલ્ટિપલ્સ માટેના સમર્થનની યોગ્યતા પર પ્રશ્નાર્થ ઊભો કરે છે.