IREDA શેર પર દબાણ: મજબૂત કામગીરી છતાં રોકાણકારો ચિંતિત
Indian Renewable Energy Development Agency (IREDA) નો શેર હાલમાં દબાણ હેઠળ છે. FY26 માટે કંપનીએ લોન સેન્ક્શન અને ડિસ્બર્સમેન્ટમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ નોંધાવી હોવા છતાં, શેર તેની 52-week Low ની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. સોમવારે, 1 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ, શેર 4.82% ઘટીને ₹108.8 પર બંધ થયો હતો. આ શેર તેના ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ પ્લેસમેન્ટ (QIP) પ્રાઇસ ₹165 થી ઘણો નીચે અને વર્ષ-દર-તારીખ (YTD) ધોરણે 22% જેટલો ગગડ્યો છે.
કામગીરીમાં વૃદ્ધિ અને મજબૂત ભંડોળ
આ નકારાત્મક શેર પ્રદર્શનની વચ્ચે, IREDA ની નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) માટેની કામગીરીના આંકડા મજબૂત છે. કંપનીએ લોન સેન્ક્શનમાં 9% નો વધારો કરીને ₹51,883 કરોડ (પાછલા વર્ષે ₹47,453 કરોડ) અને લોન ડિસ્બર્સમેન્ટમાં 16% નો વધારો કરીને ₹34,946 કરોડ (પાછલા વર્ષે ₹30,169 કરોડ) નોંધાવ્યા છે. આના પરિણામે, IREDA ની બાકી લોન બુકમાં 22% નો નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જે ₹76,282 કરોડ થી વધીને ₹93,075 કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે. આ આંકડા ભારતમાં રિન્યુએબલ એનર્જી ફાઇનાન્સિંગ માટે મજબૂત માંગ સૂચવે છે.
વધુમાં, કંપનીએ તેના ભંડોળ (Funding) ને મજબૂત બનાવ્યું છે. IREDA એ Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) પાસેથી ¥28 બિલિયન (આશરે ₹15,000 કરોડ) ની એક્સટર્નલ કમર્શિયલ બોરોઇંગ (ECB) સુવિધા મેળવી છે. આ પાંચ વર્ષની અસુરક્ષિત લોન ભવિષ્યના રિન્યુએબલ એનર્જી પ્રોજેક્ટ્સ માટે કંપનીની મૂડીમાં વધારો કરશે.
Valuation ની ચિંતાઓ અને પ્રતિસ્પર્ધીઓ સાથે તફાવત
IREDA તેના જાહેર ક્ષેત્રના પ્રતિસ્પર્ધીઓ Power Finance Corporation (PFC) અને REC Limited ની તુલનામાં Valuation ને લઈને ચિંતાઓનો સામનો કરી રહ્યું છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, IREDA નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો આશરે 16.3 છે, જ્યારે PFC 3.75-6.65 અને REC 4.66-5.49 ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. PFC નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹1,25,000 કરોડ અને REC નું ₹80,000 કરોડ ની સામે IREDA નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન માત્ર ₹30,615 કરોડ છે. આ Valuation ગેપ દર્શાવે છે કે બજાર PFC અને REC જેવી સ્થાપિત કંપનીઓને, જે ઓછી ખર્ચાળ ભંડોળની સુવિધા ધરાવે છે, તેમને વધુ પસંદગી આપે છે.
ધીમી મંજૂરીઓ અને ગુમ થયેલ ડેટા રોકાણકારોને ચિંતિત કરે છે
જ્યારે IREDA ની લોન બુક નોંધપાત્ર રીતે વધી છે, FY25-26 માટે 9% નો લોન સેન્ક્શન ગ્રોથ તેની 22% ની કુલ બુક વૃદ્ધિની તુલનામાં ધીમો જણાય છે. આ નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં મંદી અથવા લોન મંજૂરીથી વિતરણ સુધીની લાંબી પ્રક્રિયાનો સંકેત આપી શકે છે, જે ભવિષ્યના વિકાસને અસર કરી શકે છે. અપડેટમાં એસેટ ક્વોલિટી (સંપત્તિની ગુણવત્તા) જેવી નિર્ણાયક વિગતોનો અભાવ પણ રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય છે.
વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે 'બાય' અથવા 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ આપી રહ્યા છે અને ₹150 થી ₹183.6 સુધીના પ્રાઇસ ટાર્ગેટ સૂચવી રહ્યા છે, જે વર્તમાન સ્તરોથી સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે. જોકે, શેરના 52-week Low ની નજીક ટ્રેડિંગ અને YTD ઘટાડો દર્શાવે છે કે બજાર હાલમાં વધુ સ્પષ્ટ સંકેતોની રાહ જોઈ રહ્યું છે, જેમ કે લોન મંજૂરીમાં ઝડપ અને મજબૂત એસેટ ક્વોલિટી મેનેજમેન્ટ. કંપનીએ તાજેતરમાં ₹0.60 પ્રતિ શેરનું વચગાળાનું ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું છે, જે શેરધારક-મૈત્રીપૂર્ણ પગલું છે, પરંતુ તે શેરના ઘટાડાને રોકવામાં સક્ષમ નથી.