Whalesbook
19 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, INOXGFL ગ્રુપે જાહેરાત કરી કે તેની પેટાકંપનીઓ, Inox Green Energy Services Limited (INOXGREEN) અને Inox Clean Energy (Inox Neo Energies દ્વારા), એ Bankrupt Wind World India (WWIL) ના Independent Power Producer (IPP) અને Operations & Maintenance (O&M) બિઝનેસ માટે સફળ બિડ કરી છે. નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) દ્વારા મંજૂર કરાયેલ રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયા હેઠળ, આ અધિગ્રહણ INOXGFL ની હાલની Renewable Energy એસેટ્સમાં લગભગ 600 MW ની ઓપરેશનલ વિન્ડ IPP ક્ષમતા અને 4.5 GW નો O&M પોર્ટફોલિયો ઉમેરશે. આ સોદો Inox Clean Energy માટે FY28 સુધીમાં 10 GW ઇન્સ્ટોલ્ડ IPP ક્ષમતા સુધી પહોંચવાના તેના લક્ષ્યને વેગ આપશે. Inox Green Energy Services, જે પહેલેથી જ લગભગ 13.3 GWp એસેટ્સનું સંચાલન કરે છે, તેના માટે આ અધિગ્રહણ O&M સ્કેલને નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તૃત કરે છે. જાહેરાત બાદ, INOXGREEN નો શેર લગભગ ₹171.04 ની આસપાસ ટ્રેડ થયો, જે રોકાણકારોના Sentiment ને દર્શાવે છે.
જોકે, આ અધિગ્રહણ ભારતીય Renewable Energy સેક્ટરના ગંભીર પડકારોની વચ્ચે થયું છે. આ સેક્ટર હાલમાં ડિસ્ટ્રિબ્યુશન કંપનીઓ (DISCOMs) ની નાણાકીય તંગી, ટ્રાન્સમિશન નેટવર્કમાં અવરોધો અને Renewable Entities ના ઊંચા Valuation જેવા મુદ્દાઓથી ઝઝૂમી રહ્યું છે. Wind World India પોતે પણ દેવામાં ડૂબી જવા અને ઓપરેશનલ સમસ્યાઓ, જેમાં પ્રમોટર્સ વચ્ચેના વિવાદોનો પણ સમાવેશ થાય છે, ને કારણે નાદાર થઈ હતી. આ સ્થિતિ નવા અધિગ્રહિત એસેટ્સના લાંબા ગાળાના ભવિષ્ય અને એકીકરણ (integration) ની સફળતા પર પ્રશ્નાર્થ સર્જે છે. સેક્ટરની સ્પર્ધા પણ ખૂબ તીવ્ર છે, જ્યાં Adani Green, ReNew Power અને Tata Power જેવી મોટી કંપનીઓ સતત વિસ્તરણ કરી રહી છે.
એક તરફ કંપની વ્યૂહાત્મક વિસ્તરણની વાત કરી રહી છે, તો બીજી તરફ બજારમાં ચિંતાઓ પણ ઉભરી રહી છે. કેટલાક વિશ્લેષકોએ Inox Green Energy Services ના રોકાણ રેટિંગને 'Strong Sell' સુધી ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે. તેઓ કંપનીના નબળા લોંગ-ટર્મ ફંડામેન્ટલ્સ, ઘટતા ટેકનિકલ ઇન્ડિકેટર્સ અને Valuation અંગે ચિંતિત છે. કંપનીનો P/E રેશિયો (લગભગ 84x થી 118x) તેના ઇન્ડસ્ટ્રી પીઅર્સ કરતાં ઘણો વધારે છે, જે સૂચવે છે કે શેર તેની કમાણી અને બુક વેલ્યુની સરખામણીમાં પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં ઓપરેટિંગ પ્રોફિટમાં નકારાત્મક Compound Annual Growth Rate (CAGR) અને માત્ર 1.7% જેટલું ઓછું Return on Equity (ROE) પણ ચિંતાનો વિષય છે. આ ઉપરાંત, માત્ર 0 વિશ્લેષકો હાલમાં Inox Green Energy Services ને Coverage આપી રહ્યા છે, જે ભવિષ્યની સંભાવનાઓ પર પારદર્શિતાની અછત સૂચવે છે.
આ અધિગ્રહણ અંતિમ NCLT મંજૂરીને આધીન છે, જે વધુ એક નિયમનકારી અનિશ્ચિતતા ઉમેરે છે. INOXGFL ગ્રુપનું ભવિષ્ય Wind World India ના distressed એસેટ્સને સફળતાપૂર્વક સંકલિત કરવાની ક્ષમતા અને ભારતીય Renewable Energy સેક્ટરના સતત પડકારો, જેમ કે DISCOMs ની નાણાકીય સ્થિતિ અને ગ્રીડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની મર્યાદાઓ, ને નેવિગેટ કરવા પર નિર્ભર રહેશે. મેનેજમેન્ટનો વિશ્વાસ છે કે આ સંપાદન પુનરાવર્તિત આવકમાં વધારો કરશે, પરંતુ બજારના પરિબળો અને એકીકરણની સફળતા નિર્ણાયક સાબિત થશે.