Whalesbook
આંધ્રપ્રદેશમાં 200 MW નો Solar Park સ્થાપવાની મંજૂરી CleanMax Enviro માટે એક મોટું પગલું છે. તેની ગ્રુપ કંપની Yashaswa Power LLP એ આ મહત્વપૂર્ણ પ્રોજેક્ટ માટે સૈદ્ધાંતિક મંજૂરી મેળવી છે, જેમાં ₹1,200 કરોડ નું જંગી રોકાણ કરવામાં આવશે. આ વિકાસ CleanMax ના આગામી ₹3,100 કરોડના IPO પહેલાં આવ્યું છે, જે કંપનીની ઓપરેશનલ ક્ષમતાને મજબૂત બનાવે છે અને સાથે જ રાજ્યની સ્વચ્છ ઉર્જા નીતિઓને પણ વેગ આપે છે.
આ 200 MW AC / 300 MWp DC સોલાર ફેસિલિટી આંધ્રપ્રદેશના શ્રી સત્ય સાંઈ જિલ્લામાં લગભગ 1,200 એકર જમીન પર સ્થાપિત થશે. તે વાર્ષિક આશરે 445 મિલિયન યુનિટ સ્વચ્છ વીજળી ઉત્પન્ન કરશે. આ પહેલ આંધ્રપ્રદેશની સંકલિત સ્વચ્છ ઉર્જા નીતિ 2024 સાથે સુસંગત છે, જેનો હેતુ ગ્રીન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને મજબૂત કરવાનો છે. આ પ્રોજેક્ટનું APTransco ના 400/220 KV હિન્દુપુર સબસ્ટેશન સાથે જોડાણ સુનિશ્ચિત કરવામાં આવ્યું છે. રાજ્ય સરકાર દ્વારા આપવામાં આવતા પ્રોત્સાહનો, જેમ કે જમીન લીઝમાં છૂટછાટ અને SGST રિઇમ્બર્સમેન્ટ, મોટા પાયાના રિન્યુએબલ પ્રોજેક્ટ્સ માટે અનુકૂળ વાતાવરણ પૂરું પાડે છે.
બીજી તરફ, CleanMax Enviro આ ₹3,100 કરોડ નો IPO ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં (23-25 ફેબ્રુઆરી) લાવવાની યોજના ધરાવે છે, જેમાં શેરની કિંમત ₹1,000 થી ₹1,053 ની વચ્ચે રાખવામાં આવી છે. કંપનીએ FY23 માં ₹960.98 કરોડ થી વધીને FY25 માં ₹1,610.34 કરોડ સુધી રેવન્યુ ગ્રોથ નોંધાવ્યો છે અને EBITDA માર્જિન પણ 60% થી વધુ રહ્યું છે. જોકે, IPO માટે નક્કી કરાયેલું Valuations મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. આ ભાવે, IPO FY25 ની કમાણી પર 600x થી વધુ અને FY26 ની અનુમાનિત કમાણી પર 300x થી વધુ P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે.
આ Valuations તેના લિસ્ટેડ પ્રતિસ્પર્ધીઓ, જેમ કે Adani Green Energy (P/E ~110x), NTPC Green Energy (P/E ~136x), અને JSW Energy (P/E ~43x) ની સરખામણીમાં ખૂબ વધારે લાગે છે. FY25 માં ₹19.43 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ મેળવીને કંપની નફામાં આવી છે, પરંતુ H1 FY26 માં તેનો નેટ પ્રોફિટ માર્જિન માત્ર 1.19% રહ્યો છે. કંપની પર 9.43x (સપ્ટેમ્બર 2025 સુધી) નું દેવું પણ છે, અને IPO માંથી મળનારા 93% થી વધુ ભંડોળનો ઉપયોગ દેવું ચૂકવવા માટે કરવામાં આવશે.
બ્રોકરેજિસનું વલણ મિશ્ર છે. કેટલાક C&I સેગમેન્ટના ગ્રોથ પોટેન્શિયલના આધારે લોંગ-ટર્મ રોકાણની ભલામણ કરી રહ્યા છે, જ્યારે અન્ય આક્રમક કિંમત નિર્ધારણ અને તાત્કાલિક લિસ્ટિંગ ગેઇન્સની મર્યાદિત સંભાવનાને કારણે સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપી રહ્યા છે. કંપની પર રહેલું ઊંચું દેવું અને IPO ભંડોળનો મોટો ભાગ દેવું ઘટાડવા માટે વપરાવાનો છે, તે ભવિષ્યના ગ્રોથને મર્યાદિત કરી શકે છે.
CleanMax Enviro ભારતના ઝડપથી વિસ્તરી રહેલા કોમર્શિયલ અને ઇન્ડસ્ટ્રિયલ (C&I) રિન્યુએબલ એનર્જી સેગમેન્ટમાં કામ કરે છે. કંપનીની સ્ટ્રેટેજી, જે 22.85 વર્ષ ની સરેરાશ અવધિવાળા લાંબા ગાળાના પાવર પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ્સ (PPAs) પર આધારિત છે, તે રેવન્યુ વિઝિબિલિટી પૂરી પાડે છે. ભવિષ્યમાં CleanMax ની સફળતા તેના દેવું મેનેજ કરવાની ક્ષમતા, C&I સેગમેન્ટમાં ગ્રોથ જાળવી રાખવા અને સ્પર્ધાત્મક બજારમાં નફાકારકતા પર નિર્ભર રહેશે.