Whalesbook
કંપનીના ચોથા ક્વાર્ટરના પરિણામો મુજબ, રેવન્યુમાં 14% નો વધારો થઈ ₹3,502 કરોડ નોંધાઈ છે, જ્યારે EBITDA 20% વધીને ₹2,882 કરોડ થયું છે. FY26 માં, Adani Green એ 5.1 GW ગ્રીનફિલ્ડ ક્ષમતા ઉમેરી, જે હવે કુલ 19.3 GW સુધી પહોંચી ગઈ છે. પાવર જનરેશન સેલ્સ પણ 34% વધીને 37,567 મિલિયન યુનિટ થયું છે. ઓપરેશનલ એફિશિયન્સી, જેમ કે AI-ડ્રિવન એસેટ મેનેજમેન્ટ, દ્વારા EBITDA માર્જિન 78.2% થી વધીને 82.3% થયું છે.
જોકે, આ ધમાકેદાર વિકાસ પાછળ કંપનીના દેવાનો બોજ પણ વધ્યો છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, Adani Green નું નેટ ડેટ ₹91,252 કરોડ સુધી પહોંચી ગયું છે. આ ચિંતાનો વિષય છે કારણ કે તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ, જેમ કે JSW Energy (જેની માર્કેટ કેપ આશરે ₹700 બિલિયન છે અને P/E આશરે 40x છે) અને Tata Power (જેની વેલ્યુએશન લગભગ ₹1.2 ટ્રિલિયન છે અને P/E આશરે 55x છે), તેની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછા મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. Adani Green નું માર્કેટ કેપિટેલાઇઝેશન લગભગ ₹2.5 ટ્રિલિયન છે, જે તેના ઊંચા P/E 150x સાથે દેખાડે છે કે બજાર ભવિષ્યના મોટા વિકાસની અપેક્ષા રાખે છે, પરંતુ ઊંચા દેવાને કારણે જોખમ પણ વધારે છે.
કંપનીની ઝડપી, દેવા-આધારિત વિસ્તરણ વ્યૂહરચનામાં નોંધપાત્ર જોખમો રહેલા છે. ₹91,252 કરોડ નું દેવું એક મોટો નાણાકીય બોજ છે, ખાસ કરીને જો વ્યાજ દરમાં વધારો થાય અથવા પ્રોજેક્ટ્સમાં વિલંબ થાય. વિશ્લેષકો Adani Green ની અમલીકરણ ક્ષમતા અને બજાર નેતૃત્વને સ્વીકારે છે, પરંતુ તેની ઊંચી વેલ્યુએશન અને વધતા દેવા અંગે ચિંતાઓ યથાવત છે. કેટલાક વિશ્લેષકો વેલ્યુએશનની ચિંતાઓને કારણે મર્યાદિત અપસાઇડ સંભવિતતાને કારણે 'Hold' ની ભલામણ કરી રહ્યા છે. 2030 સુધીમાં 50 GW નું લક્ષ્યાંક હાંસલ કરવા માટે સતત મોટા પાયે મૂડી રોકાણની જરૂર પડશે, જે વધુ દેવું અથવા ઇક્વિટી ડાયલ્યુશન તરફ દોરી શકે છે.
Adani Green એ 2030 સુધીમાં 50 GW રિન્યુએબલ ક્ષમતાનું પોતાનું લક્ષ્ય પુષ્ટિ કર્યું છે, જેના માટે જમીન, ટ્રાન્સમિશન લિંક્સ અને મજબૂત પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન તૈયાર છે. કંપની લાંબા ગાળાના મૂડી રોકાણ અને વિવિધ ભંડોળના સ્ત્રોતો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. જોકે, વિશ્લેષકો તેના વર્તમાન વેલ્યુએશન અને દેવા-ભારે વિસ્તરણ મોડેલની સ્થિરતા અંગે સાવચેત રહેવાની સલાહ આપી રહ્યા છે, અને સ્ટોકમાં અસ્થિરતાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. ખાસ કરીને, Khavda રિન્યુએબલ એનર્જી પ્રોજેક્ટ જેવા મોટા પ્રોજેક્ટ્સ માટે મોટા મૂડી રોકાણની જરૂર પડશે.