Whalesbook
FY26 માં AGEL નો ધમાકેદાર ગ્રોથ, પણ દેવું ચિંતાનું કારણ
Adani Green Energy (AGEL) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માટે તેના શાનદાર નાણાકીય અને ઓપરેશનલ પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીની આક્રમક વિસ્તરણ યોજનાઓને કારણે તેની કુલ ઓપરેશનલ ક્ષમતા 35% વધીને 19.3 GW પર પહોંચી ગઈ છે. ખાસ કરીને, ફ્લેગશિપ ખાવડા પ્રોજેક્ટમાં નોંધપાત્ર ક્ષમતા વૃદ્ધિ થઈ છે. FY26 માં, AGEL એ રેકોર્ડ 5.1 GW નવી ગ્રીનફિલ્ડ ક્ષમતા ઉમેરી, જે પાછલા વર્ષ કરતાં 1.5 ગણી વધુ છે.
આવક અને EBITDA માં જંગી ઉછાળો
પાવર સપ્લાયમાંથી આવક 22% વધીને ₹11,602 કરોડ થઈ છે, જ્યારે ઊર્જાના વેચાણમાં 34% નો જંગી ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. કંપનીનો EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) 91% ની મજબૂત માર્જિન સાથે ₹10,865 કરોડ નોંધાયો છે. કેશ પ્રોફિટમાં પણ 11% નો વધારો થઈ ₹5,399 કરોડ થયો છે. ખાવડા અને રાજસ્થાનના મુખ્ય પ્રોજેક્ટ્સે આ વૃદ્ધિમાં મહત્વનો ભાગ ભજવ્યો છે. AGEL ખાવડામાં એનર્જી સ્ટોરેજ સિસ્ટમ્સ (BESS) પણ સ્થાપી રહી છે.
દેવાનો વધતો બોજ અને મૂલ્યાંકનની ચિંતાઓ
જોકે, આ ઝડપી વિસ્તરણ સાથે, કંપની પર દેવાનો બોજ પણ સતત વધી રહ્યો છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, AGEL નું નેટ દેવું વધીને ₹91,252 કરોડ થઈ ગયું છે. આટલા મોટા દેવા પર કંપનીની વૃદ્ધિની વ્યૂહરચના નિર્ભર છે, જે રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય બની રહી છે.
બજારમાં Adani Green Energy તેની મોટી ઓપરેશનલ ક્ષમતા સાથે અગ્રણી સ્થાન ધરાવે છે, પરંતુ JSW Energy (P/E 40x અંદાજિત) અને Tata Power (P/E 55x આસપાસ) જેવા સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં AGEL નો P/E રેશિયો 130x થી 150x ની રેન્જમાં ખૂબ ઊંચો છે. વિશ્લેષકો AGEL ના બજાર નેતૃત્વને સ્વીકારે છે, પરંતુ તેના ઊંચા મૂલ્યાંકન (Valuation) અને વધતા દેવા અંગે સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપી રહ્યા છે.
ભવિષ્યનું લક્ષ્ય અને રોકાણકારોનો મત
કંપનીનો લક્ષ્યાંક 2030 સુધીમાં 50 GW રિન્યુએબલ ક્ષમતા સુધી પહોંચવાનો છે. AGEL ની ભવિષ્યમાં વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાની ક્ષમતા તેના દેવા વ્યવસ્થાપન અને ઊંચા મૂલ્યાંકનને યોગ્ય ઠેરવવા પર નિર્ભર રહેશે. વિશ્લેષકો મોટાભાગે 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે, પરંતુ દેવું અને મૂલ્યાંકન પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે.