Whalesbook
SAMHI Hotels એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ની સાંજ શાનદાર પ્રોફિટ સાથે કરી છે. કંપનીએ ₹5,665 મિલિયન નો રેકોર્ડ નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે ગત વર્ષના આંકડા કરતાં 5.6 ગણો વધારે છે. આ સમયગાળા દરમિયાન, કંપનીની કુલ આવકમાં 12.3% નો વધારો થયો અને તે ₹12,790 મિલિયન સુધી પહોંચી, જે અપેક્ષા કરતાં વધુ છે. આ સારા સમાચારના પગલે શુક્રવારે કંપનીના શેરમાં 2.35% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો.
જોકે, આ તેજી વચ્ચે રોકાણકારો માટે કેટલીક ચિંતાઓ પણ છે. EBITDA માર્જિન ગત વર્ષના 37.3% ની સરખામણીમાં ઘટીને 36.2% થઈ ગયું છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) એડજસ્ટમેન્ટ્સ છે. જો આ એડજસ્ટમેન્ટ્સને બાદ કરવામાં આવે તો EBITDA ગ્રોથ 13% જેટલો મજબૂત રહ્યો હોત. રેવન્યુ પર ઉપલબ્ધ રૂમ (RevPAR) માં 9.5% નો વધારો થયો અને તે ₹5,365 રહ્યો, જ્યારે રૂમ ઓક્યુપન્સી 74% પર સ્થિર રહી. કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹3,332 કરોડ છે અને trailing P/E 5.69 છે.
SAMHI Hotels હાલમાં આક્રમક વિસ્તરણ યોજના પર કામ કરી રહી છે. કંપની ચાર નવા હોટેલ પ્રોજેક્ટ્સ પર કામ કરી રહી છે, જેમાં નવી મુંબઈમાં એક મોટો પ્રોજેક્ટ સામેલ છે. આ ઉપરાંત, કંપનીએ RARE India માં 70% હિસ્સો હસ્તગત કર્યો છે, જે 73 હેરિટેજ અને બુટિક પ્રોપર્ટીઝનું સંચાલન કરે છે અને ખાસ નિચ માર્કેટને લક્ષ્યાંક બનાવે છે. સિંગાપોરની GIC એ પણ આશરે ₹6,000 મિલિયન નું રોકાણ કરીને 35% હિસ્સો ખરીદ્યો છે.
આ વિસ્તરણ અને સંપાદનને કારણે 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં કંપનીનું નેટ દેવું વધીને ₹14,507 મિલિયન થયું છે. આના પરિણામે, નેટ ડેટ-ટુ-EBITDA રેશિયો સપ્ટેમ્બર 2025 ના 2.9x થી વધીને 3.1x થઈ ગયો છે. જોકે, રાહતની વાત એ છે કે ઉધાર ખર્ચમાં ઘટાડો થયો છે અને વ્યાજ દરો 7.9% પર આવી ગયા છે, જે ગત વર્ષના 9.2% કરતાં ઓછા છે.
વધેલું લેવરેજ એક મુખ્ય જોખમ બની શકે છે, ખાસ કરીને જો કમાણીમાં ઘટાડો થાય અથવા વ્યાજ દરો વધે. માર્જિનમાં ઘટાડો, ભલે ટેક્સ એડજસ્ટમેન્ટ્સ સાથે હોય, તે ઓપરેશનલ ખર્ચ અને નિયમનકારી દબાણ પ્રત્યે સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે. ITC Hotels જેવા સ્પર્ધકો, જે એક વૈવિધ્યસભર જૂથનો ભાગ છે, તેમની પાસે વધુ નાણાકીય સુગમતા અને ભાવ નિર્ધારણ શક્તિ હોઈ શકે છે.
વ્યૂહાત્મક રોકાણો અને સંપાદનો સકારાત્મક હોવા છતાં, તે જટિલતા વધારે છે. RARE India ના સંપાદનની સફળતા તેના વ્યૂહાત્મક મૂલ્ય અને નફાકારકતામાં ફાળો આપવા માટે નિર્ણાયક રહેશે. ભવિષ્યમાં, SAMHI Hotels ની નવી સંપત્તિઓને એકીકૃત કરવાની અને તેના દેવાનું સંચાલન કરવાની ક્ષમતા મુખ્ય રહેશે. રોકાણકારો ચાલુ રોકાણો અને આર્થિક ફેરફારો વચ્ચે RevPAR ગ્રોથ, ઓક્યુપન્સી અને માર્જિનની સ્થિરતા પર નજર રાખશે.