Whalesbook
મંગળવારે, રિયલ્ટી સેક્ટર શેરમાં રોકાણકારોનો રસ ફરી વધ્યો છે. Nifty Realty Index માં 3% નો મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ Oberoi Realty અને Godrej Properties જેવા દિગ્ગજ ડેવલપર્સ દ્વારા જાહેર કરાયેલા મજબૂત ચોથા ક્વાર્ટર (Q4 FY26) ના પરિણામો છે.
Oberoi Realty એ Q4 FY26 માં તેના પ્રી-સેલ્સ (Presales) માં વર્ષ-દર-વર્ષ 96% નો જબરદસ્ત વધારો નોંધાવીને ₹1,673 કરોડ ની કમાણી કરી. સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ (FY26) માટે, કંપનીનું કુલ પ્રી-સેલ્સ ₹5,447 કરોડ રહ્યું. બીજી તરફ, Godrej Properties એ FY26 માટે તેમના બુકિંગ (Bookings) ના લક્ષ્યાંકને વટાવી દીધો અને રેકોર્ડ ₹34,171 કરોડ નું બુકિંગ નોંધાવ્યું. આ સારા આંકડાઓને કારણે Nifty Realty Index ઇન્ટ્રા-ડે 3% વધીને આશરે 786.90 પોઈન્ટ્સ પર પહોંચ્યો, જેમાં 11 મિલિયન થી વધુ શેરનો વેપાર થયો. વ્યક્તિગત શેરોમાં, Sobha, Godrej Properties અને Oberoi Realty જેવા શેરોમાં 3% થી 4% સુધીનો ઉછાળો જોવા મળ્યો. આ એક નોંધપાત્ર રિકવરી (Recovery) છે, કારણ કે ઘણા શેરો માર્ચ 2026 ના નીચલા સ્તરથી 37% સુધી વધી ચૂક્યા છે.
જોકે, આ તેજીના માહોલ વચ્ચે નિષ્ણાતો (Analysts) એ કેટલીક ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી છે. હાલમાં, Nifty Realty Index આ વર્ષે (CY26) અત્યાર સુધીમાં 8% ઘટ્યો છે, જે ક્ષેત્રમાં ચાલી રહેલી રિકવરી દર્શાવે છે. કંપનીઓના વેલ્યુએશન (Valuations) માં પણ મોટો તફાવત છે. Sobha અને Godrej Properties આશરે 92-115x અને 34-130x જેવા ઊંચા પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જ્યારે Oberoi Realty (25-36x) અને Lodha Developers (25-33x) નીચા P/E પર છે. Jefferies જેવા બ્રોકરેજે Godrej Properties ને 'Buy' રેટિંગ આપીને ₹2,420 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે, જે કંપનીની ₹1,35,000 કરોડ ની મજબૂત ડેવલપમેન્ટ પાઈપલાઈન (Development Pipeline) ને કારણે છે.
ઐતિહાસિક રીતે, રિયલ્ટી સેક્ટર અત્યંત વોલેટાઈલ (Volatile) રહ્યું છે, જેમાં 2006-2016 દરમિયાન 86% નો કડાકો અને 2016-2025 દરમિયાન 600% ની રિકવરી જોવા મળી હતી. 2025 ની શરૂઆતમાં, સેક્ટર YTD લગભગ 20% ઘટી ગયું હતું. હાલમાં, સ્ટીલ અને સિમેન્ટ જેવી સામગ્રીના ભાવ વધવાથી નિર્માણ ખર્ચ વધી રહ્યો છે, જે ડેવલપર્સના માર્જિનને 200-300 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (અને જો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વધે તો 500 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધી) ઘટાડી શકે છે. વધતું વ્યાજ દર પણ ખરીદદારો માટે લોન મોંઘી બનાવીને હાઉસિંગ ડિમાન્ડને અસર કરી શકે છે. Kotak Institutional Equities જેવા નિષ્ણાતો માને છે કે તાજેતરના 15-30% નો ઘટાડો વધુ પડતો હોઈ શકે છે, પરંતુ લેબરની અછત અને સપ્લાય ચેઇનમાં વિક્ષેપ જેવા અમલીકરણના પડકારો (Execution Challenges) હજુ પણ યથાવત છે. ICICI Securities Oberoi Realty ના FY27 માં આવનારા પ્રોજેક્ટ્સ દ્વારા વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જ્યારે Jefferies Godrej Properties ના ROE માં FY28 સુધીમાં 20% સુધી સુધારાની આગાહી કરે છે. Axis Securities અને Kotak Securities Oberoi Realty માટે 'Buy' ની ભલામણ કરે છે, જ્યારે Motilal Oswal એ 'Neutral' વ્યૂ જાળવી રાખ્યો છે. આ ક્ષેત્રનું ભવિષ્ય ખર્ચના દબાણને પહોંચી વળવા, અમલીકરણના પડકારોને પાર પાડવા અને સતત ખરીદદારની માંગ પર નિર્ભર રહેશે.