Whalesbook
રિટેલ રિકવરીએ Q4 માં મજબૂત પ્રદર્શન કરાવ્યું
ભારતમાં ગ્રાહક ખર્ચમાં આવી રહેલા સુધારાને કારણે રિટેલ સેક્ટરને વેગ મળ્યો છે, અને Nexus Select Trust નું Q4 FY26 નું પ્રદર્શન આ ટ્રેન્ડને પ્રતિબિંબિત કરે છે. ટૅનન્ટ સેલ્સમાં વાર્ષિક 19% નો વધારો થયો છે, જેનાથી રિટેલ નેટ ઓપરેટિંગ ઇન્કમ (NOI) 11% વધીને ₹440 કરોડ થયું છે. આ નાણાકીય મજબૂતીને કારણે Nexus સતત અગિયારમી ક્વાર્ર્ટર માટે 100% ડિસ્ટ્રિબ્યુશન પેઆઉટ જાળવી રાખવામાં સક્ષમ રહ્યું, જેમાં ₹346.3 કરોડ અથવા પ્રતિ યુનિટ ₹2.286 નું વિતરણ કરવામાં આવ્યું.
ઊંચા ઓક્યુપન્સી અને સ્ટોક ગેઇન્સ દર્શાવે છે ગતિ
Nexus એ સતત બાર ક્વાર્ટર્સ માટે 97% નો મજબૂત ઓક્યુપન્સી દર જાળવી રાખ્યો છે. કંપનીના શેરમાં પણ આ સકારાત્મક ગતિ જોવા મળી છે, જે છેલ્લા એક વર્ષમાં લગભગ 21-24% વધ્યો છે અને મે 2026 ની શરૂઆતમાં લગભગ ₹157-₹158 આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ પ્રદર્શન બ્રોડર S&P BSE SENSEX કરતાં વધુ રહ્યું. FY27 માટે, મેનેજમેન્ટ પ્રતિ યુનિટ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (DPU) ₹9.8-10 ની વચ્ચે પ્રોજેક્ટ કરે છે, જે અપેક્ષિત 9% વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.
Nexus ભારતના પ્રીમિયર રિટેલ REIT તરીકે અગ્રેસર
ભારતની પ્રથમ લિસ્ટેડ રિટેલ REIT તરીકે, Nexus Select Trust ઓફિસ-ફોકસ્ડ REITs જેવા કે Embassy Office Parks REIT અને Mindspace Business Parks REIT થી અલગ તરી આવે છે. Nexus (₹23,915 કરોડ) ની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન Embassy (₹39,958 કરોડ) અને Mindspace (~₹36,952 કરોડ) કરતાં ઓછી હોવા છતાં, Nexus ના વિશેષ રિટેલ પોર્ટફોલિયોએ વૃદ્ધિની નોંધપાત્ર સંભાવના દર્શાવી છે. લિસ્ટિંગ પછી તેની 19.67% CAGR વૃદ્ધિ ઘણા ડાઇવર્સિફાઇડ REITs કરતાં વધુ રહી છે, જેને સ્ટોર રેવન્યુ સાથે જોડાયેલ ભાડાની આવક અને ટૂંકા લીઝ ટર્મનો લાભ મળ્યો છે. ડેટા દર્શાવે છે કે ટોચના ભારતીય શહેરોમાં કુલ લિઝિંગ પ્રવૃત્તિના 47% માટે મૉલ લિઝિંગ જવાબદાર છે, જે ઓર્ગેનાઇઝ્ડ રિટેલ ફોર્મેટ માટે મજબૂત પસંદગી દર્શાવે છે. 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં Nexus ના કુલ પોર્ટફોલિયોનું બજાર મૂલ્ય ₹305,583 મિલિયન આંકવામાં આવ્યું હતું.
REIT 2030 સુધીમાં તેના પોર્ટફોલિયોને બમણો કરવાની મહત્વાકાંક્ષી યોજના પર કામ કરી રહ્યું છે. કોલકાતાના ડાયમંડ પ્લાઝા મૉલની ખરીદી FY27 ના પ્રથમ H1 માં પૂર્ણ થવાની ધારણા છે. Nexus એ Vega City અને MBD Complex ને પણ સંકલિત કર્યા છે, જેણે 15% ટૅનન્ટ સેલ્સ વૃદ્ધિ હાંસલ કરી છે. તેના ડેવલપમેન્ટ પાઇપલાઇનમાં વધુ આઠ રિટેલ એસેટ્સનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં બે હાલમાં ડ્યુ ડિલિજન્સ હેઠળ છે. મુંબઈ ક્ષેત્રમાં Runwal Enterprises સાથે 0.7 મિલિયન ચોરસ ફૂટના મૉલ માટે સંયુક્ત વિકાસ કરાર તેની વિસ્તરણ વ્યૂહરચનાને વધુ સંકેત આપે છે.
સંભવિત જોખમો: રિટેલ સાઇકલિસિટી અને વેલ્યુએશન
રિટેલ સેક્ટરની સહજ સાઇકલિસિટી (ચક્રીયતા) જોખમ ઊભું કરે છે. Nexus Select Trust ની આવક ગ્રાહક ખર્ચ સાથે જોડાયેલી છે, જે તેને આર્થિક મંદી અથવા ગ્રાહક વિશ્વાસમાં ફેરફાર પ્રત્યે સંવેદનશીલ બનાવે છે, જે ઓફિસ REITs ના સ્થિર, લાંબા ગાળાના લીઝથી વિપરીત છે. ભલે Nexus 18% ના નીચા લોન-ટુ-વેલ્યુ (LTV) રેશિયો અને મજબૂત AAA/Stable ક્રેડિટ રેટિંગ જાળવી રાખે છે, તેની આક્રમક સંપાદન વ્યૂહરચના માટે નોંધપાત્ર મૂડીની જરૂર છે. કંપનીનો P/E રેશિયો, લગભગ 47x ની આસપાસ, કેટલાક રિયલ એસ્ટેટ સાથીદારો અને આંતરરાષ્ટ્રીય બેન્ચમાર્કની તુલનામાં ઊંચો લાગે છે. આ એક પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન સૂચવે છે જે ભવિષ્યના અમલીકરણના પડકારો અથવા બજાર સુધારણાને સંપૂર્ણપણે ધ્યાનમાં લેતું નથી. વધુમાં, Nexus ની નાની માર્કેટ કેપ અને રિટેલ ફોકસ Embassy અને Mindspace જેવા મોટા, ડાઇવર્સિફાઇડ ઓફિસ REITs ની સરખામણીમાં નીચી ટ્રેડિંગ લિક્વિડિટી તરફ દોરી શકે છે.
વિશ્લેષકો 'સ્ટ્રોંગ બાય' ની ભલામણ કરે છે
વિશ્લેષકો Nexus Select Trust પર સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે, જેમાં 12 વિશ્લેષકોએ સંયુક્ત 'Strong Buy' રેટિંગ આપ્યું છે. સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ₹178.50 છે, જે વર્તમાન સ્તરોથી આશરે 13-14% નો સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. FY27 માં DPU વૃદ્ધિ ચાલુ રાખવા માટે REIT નું માર્ગદર્શન આ આશાવાદી દૃષ્ટિકોણને વધુ સમર્થન આપે છે. પુનઃપ્રાપ્ત થઈ રહેલા ગ્રાહક બજારમાં ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળી રિટેલ એસેટ્સ પર Nexus ની કેન્દ્રિત વ્યૂહરચના તેને વર્તમાન ટ્રેન્ડ્સથી લાભ મેળવવા માટે સારી સ્થિતિમાં મૂકે છે.