Whalesbook
NCLAT નો ચુકાદો અને બેંકની ટીકા
ટ્રિબ્યુનલે બેંકની અરજી દાખલ કરવાની રીતને "બેદરકારીભરી અને ઉતાવળી" ગણાવીને તેની તીખી ટીકા કરી હતી. NCLAT એ ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે લેણદારોએ IBC ના નિયમોનું કડક પાલન કરવું જોઈએ, ખાસ કરીને સુરક્ષિત સમયગાળા દરમિયાન થયેલા ડિફોલ્ટના કિસ્સામાં.
Section 10A હેઠળ રક્ષણ
NCLAT ના ચુકાદા મુજબ, Canara Bank ની Embassy Development સામે ઇન્સોલ્વન્સી કાર્યવાહી શરૂ કરવાની અરજી Section 10A ને કારણે ખૂબ મોડી હતી. આ કલમ કંપનીઓને 25 માર્ચ, 2020 થી 24 માર્ચ, 2021 વચ્ચે થયેલા ડિફોલ્ટ માટે ઇન્સોલ્વન્સી સામે રક્ષણ આપે છે. ટ્રિબ્યુનલે ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે બેંક દ્વારા allege કરાયેલો ડિફોલ્ટ Indiabulls Realtech (હવે Simar Thermal Power) ને અપાયેલા લોન માટેના કોર્પોરેટ ગેરંટી (corporate guarantee) થી સંબંધિત હતો. બેંકે Section 10A ના મોરેટોરિયમ (moratorium) ને બાયપાસ કરવા માટે કાયદાકીય જરૂરિયાતો પૂરી કરી ન હતી. NCLAT ના 43 પાનાના આદેશમાં નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) ના ડિસેમ્બર 2025 ના નિર્ણયને રદ કર્યો અને Canara Bank ની આકરી નિંદા કરી.
Embassy Development ની નાણાકીય સ્થિતિ
કાનૂની જીત છતાં, Embassy Development ની નાણાકીય સ્થિતિ નબળી છે. કંપનીનો P/E રેશિયો નેગેટિવ છે, જે દર્શાવે છે કે તે નુકસાન કરી રહી છે. છેલ્લા 12 મહિના (TTM) નો P/E રેશિયો -26.43 છે અને ₹429 કરોડ નો ચોખ્ખો નુકસાન (net loss) નોંધાયો છે. છેલ્લા 5 વર્ષમાં સેલ્સ ગ્રોથમાં પણ -7.79% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. કંપનીનું સ્ટોક માર્કેટ વેલ્યુ ₹6,400-₹6,700 કરોડ ની આસપાસ છે, જે DLF, Lodha Developers અને Godrej Properties જેવા મોટા સ્પર્ધકો કરતાં ઘણું ઓછું છે.
આગળ શું?
ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટમાં વૃદ્ધિ જોવા મળી રહી છે અને 2026 સુધી રોકાણ વધવાની ધારણા છે. જોકે, Embassy Development ની નબળાઈઓ ચિંતાનો વિષય છે. કંપનીના શેરની કિંમત પણ ₹46-₹50 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહી છે, જે તેના 52-week હાઈ ₹128.00 થી ઘણું નીચે છે. FY 2025-26 માટે ₹4,600 કરોડ ના પ્રી-સેલ્સ (pre-sales) ને લાંબા ગાળાના પ્રોફિટમાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા કંપનીના ભવિષ્ય માટે ચાવીરૂપ બનશે. કેટલાક વિશ્લેષકો 'Sell' રેટિંગ આપી રહ્યા છે.