Whalesbook
મજબૂત વેચાણ અને કામગીરી:
Lodha Developers એ FY26 ના અંતે ₹205 અબજ નું પ્રી-સેલ નોંધાવીને વાર્ષિક ધોરણે 16% નો વધારો દર્શાવ્યો છે. ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માં વેચાણ 23% વધીને ₹58.9 અબજ થયું હતું. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે હાલના ઇન્વેન્ટરી અને ₹140 અબજ GDV ના નવા લોન્ચ થયેલા 6.7 મિલિયન સ્ક્વેર ફૂટ પ્રોપર્ટીઝ દ્વારા સંચાલિત હતી. કંપનીના સાઉથ અને સેન્ટ્રલ રિજિયનમાં કામગીરી ખૂબ મજબૂત રહી, જ્યાં પ્રી-સેલ્સમાં 58% નો વાર્ષિક વધારો જોવા મળ્યો.
ભૂ-રાજકીય તણાવ અને NRI ખરીદદારો પર અસર:
આ સકારાત્મક ઓપરેશનલ સિદ્ધિઓ છતાં, Lodha Developers નો શેર છેલ્લા એક વર્ષમાં આશરે 36.52% ઘટ્યો છે અને 52-week low ની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ મિડલ ઈસ્ટમાં વધી રહેલા ભૂ-રાજકીય તણાવ અને તેના કારણે NRI (નોન-રેસિડેન્ટ ઇન્ડિયન) ખરીદદારોના રોકાણમાં આવેલી અનિશ્ચિતતા છે. NRI ખરીદદારો, જેઓ ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ, ખાસ કરીને લક્ઝરી સેગમેન્ટમાં નોંધપાત્ર ભૂમિકા ભજવે છે (2026 સુધીમાં 18-20% હિસ્સો), તેમના રોકાણ નિર્ણયોને હાલ પૂરતા સ્થગિત કરી રહ્યા છે.
FY27 ની આગાહી અને પડકારો:
NRI સેલ્સમાં મંદી અને ઈરાન યુદ્ધ સાથે જોડાયેલ માર્ચ મહિનાના ડીફરલ્સને કારણે Lodha એ FY26 માં તેના પ્રી-સેલ લક્ષ્યાંકને લગભગ 2% એટલે કે ₹4.7 અબજ થી ચૂકી ગઈ. નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માટે, કંપનીએ ₹240 અબજ નું પ્રી-સેલ લક્ષ્યાંક રાખ્યું છે, જે 17% ની વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. જોકે, આ આગાહી મિડલ ઈસ્ટમાં Q1 FY27 ના અંત સુધીમાં ભૂ-રાજકીય સ્થિરતા પાછી ફરવા પર નિર્ભર રહેશે. આ સંઘર્ષના કારણે તેલના ભાવમાં વધારા દ્વારા બાંધકામ ખર્ચમાં પણ જોખમ રહેલું છે, જે સ્ટીલ અને સિમેન્ટ જેવા મટિરિયલ્સના ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે.
વેલ્યુએશન અને માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ:
લગભગ ₹88,000 કરોડ ની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ધરાવતી Lodha Developers, 27-30x ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહી છે, જે DLF (P/E ~37.5x) અને Godrej Properties (P/E ~34.7x) જેવા પીઅર્સની તુલનામાં સ્પર્ધાત્મક લાગે છે. કંપની હાલમાં તેના રેસિડેન્શિયલ સેગમેન્ટ NAV પર 29% ના ડિસ્કાઉન્ટ પર વેલ્યુ થઈ રહી છે. આકર્ષક વેલ્યુએશન ડિસ્કાઉન્ટ અને મજબૂત પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન હોવા છતાં, બજાર રોકાણકારો બાહ્ય ભૂ-રાજકીય ઘટનાઓના સંભવિત પ્રભાવને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે, જે શેરના ઘટાડામાં પ્રતિબિંબિત થાય છે. ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ મજબૂત ઘરેલું ફંડામેન્ટલ્સ, જેમ કે શહેરીકરણ, આવકમાં વધારો અને સતત હાઉસિંગ ડિમાન્ડ દ્વારા સમર્થિત છે. Lodha ની NCR પ્રદેશમાં વિસ્તરણ યોજનાઓ પણ મધ્ય-ગાળાની વૃદ્ધિને વેગ આપવાની અપેક્ષા છે.