Whalesbook
મહામારી પછી જોરદાર વૃદ્ધિ નોંધાવનાર ભારતીય રેસિડેન્શિયલ પ્રોપર્ટી માર્કેટ હવે ધીમી ગતિ પકડવા જઈ રહ્યું છે. Crisil Ratings ના વિશ્લેષકોના મતે, FY27 માં વેચાણ વૃદ્ધિ ઘટીને 4-6% થઈ શકે છે. આ નાણાકીય વર્ષ 2022 થી 2025 દરમિયાન નોંધાયેલી વાર્ષિક 26% ની સરેરાશ વૃદ્ધિથી તદ્દન વિપરીત છે. FY26 માં વૃદ્ધિ અંદાજે 5-7% સુધી ધીમી પડી ગઈ હતી.
માંગ અને ભાવના અવરોધો
આ ધીમી ગતિ પાછળ અનેક કારણો જવાબદાર છે. પ્રોપર્ટીની ઊંચી કિંમતોને કારણે વોલ્યુમ માંગ સ્થિર રહી છે, જ્યારે મુખ્ય શહેરોમાં મંજૂરીઓ મેળવવામાં થતો વિલંબ નવા પ્રોજેક્ટ લોન્ચને મુલતવી રાખી રહ્યો છે. FY27 માટે, સરેરાશ વેચાણ કિંમત વૃદ્ધિ 3-5% સુધી ધીમી પડવાની ધારણા છે, જે તાજેતરની તીવ્ર વૃદ્ધિમાંથી મોટો ઘટાડો દર્શાવે છે. ખરીદદારોના સેન્ટિમેન્ટ પર વધુ અસર થવાની શક્યતા છે, જેમાં માંગ વૃદ્ધિ 0-2% ની આસપાસ સ્થિર રહેવાની આગાહી છે.
વધતી ઇન્વેન્ટરી અને લક્ઝરી માંગ
પરિણામે, FY27 માં ન વેચાયેલી હાઉસિંગ ઇન્વેન્ટરી વધીને 3.2-3.4 વર્ષ સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જે અગાઉ ત્રણ વર્ષથી ઓછી હતી. મંજૂરી સંબંધિત અવરોધોને દૂર કરવા, ખાસ કરીને બેંગલુરુ જેવા શહેરોમાં, નિર્ણાયક બનશે. દરમિયાન, પ્રીમિયમ અને લક્ઝરી હાઉસિંગ માર્કેટ મજબૂત સ્થિતિમાં છે. આ સેગમેન્ટ FY27 માં નવા લોન્ચના 38-40% સુધી પહોંચવાની આગાહી છે, જે FY22 માં માત્ર 12% હતી, અને ડેવલપર્સ માટે ઊંચા રેવન્યુ અને પ્રોફિટ માર્જિન ઓફર કરે છે.
ડેવલપરના ફાઇનાન્સ મજબૂત
વેચાણ વૃદ્ધિ ધીમી હોવા છતાં, ડેવલપર્સની નાણાકીય સ્થિતિ સારી રહી રહી છે, જે મોટે ભાગે સતત કેશ કલેક્શનને કારણે છે. આ કલેક્શન બાંધકામ સાથે તાલ મિલાવી રહ્યું છે, જેના કારણે મજબૂત કેશ ફ્લો જનરેટ થઈ રહ્યો છે. આ સ્થિર આવકને કારણે ડેવલપર્સ બાહ્ય દેવા પરની નિર્ભરતા ઘટાડી શક્યા છે. Crisil આગાહી કરે છે કે FY27 માં ઓપરેશનમાંથી કેશ ફ્લો (CFO) 15-17% વધશે, જે કલેક્શનમાં 22-24% ના અંદાજિત વધારા દ્વારા સંચાલિત થશે.
સંભવિત જોખમો
ડેવલપરની ક્રેડિટ યોગ્યતા મજબૂત રહેવાની ધારણા છે, જેમાં FY27 માં દેવું-થી-કેશ ફ્લો રેશિયો 1.1-1.3 ગણા ની વચ્ચે રહેવાની ધારણા છે. જોકે, જોખમો યથાવત છે. ઊંચા લોન્ચના પૃષ્ઠભૂમિમાં માંગમાં અપેક્ષા કરતાં વધુ ઘટાડો નોંધપાત્ર ઇન્વેન્ટરી બિલ્ડઅપ તરફ દોરી શકે છે. વધુમાં, વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય મુદ્દાઓ ફુગાવાને વધારી શકે છે, જે ખરીદદારના વિશ્વાસને વધુ અસર કરી શકે છે.