Whalesbook
મૂડી બજારોમાં વિશાળ સોદાઓ તરફ ઝુકાવ
નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY25-26) દરમિયાન, India Real Estate Capital Markets માં સાવચેતીભર્યા અને મર્યાદિત સોદાઓમાંથી બહાર નીકળીને વધુ વિશાળ અને આત્મવિશ્વાસપૂર્ણ માહોલ જોવા મળ્યો. Anarock Capital ના રિપોર્ટ મુજબ, કુલ સોદાનું મૂલ્ય $4.3 બિલિયન (FY23-24 ની સરખામણીમાં 13% વધુ અને FY24-25 ની સરખામણીમાં 16% વધુ) રહ્યું. આ રિકવરી FY21-22 ના સ્તર પર પહોંચી ગઈ છે, જે વધુ સંતુલિત બજાર અને રોકાણકારોની વિસ્તૃત ભાગીદારી સૂચવે છે.
સોદાના વોલ્યુમમાં 7 વર્ષનો ઉછાળો
સોદાઓની સંખ્યામાં પણ જબરદસ્ત ઉછાળો આવ્યો. FY26 માં 60 સોદા થયા, જે છેલ્લા 7 વર્ષનો સૌથી ઊંચો આંકડો છે. FY25 માં આ સંખ્યા માત્ર 41 હતી. જોકે સરેરાશ સોદાનું કદ ઘટીને $71 મિલિયન થયું છે, તે દર્શાવે છે કે રોકાણકારોનો રસ ઘટ્યો નથી, પરંતુ મૂડી વધુ નાના સોદાઓમાં ફેલાઈ છે. આ વૈવિધ્યકરણ વૈશ્વિક સ્તરે પડકારજનક આર્થિક સ્થિતિ હોવા છતાં જોવા મળ્યું છે.
ઇક્વિટી મોખરે; ઓફિસ અને રિટેલમાં તેજી
ઇક્વિટી (Equity) એ રોકાણનો મુખ્ય માર્ગ રહ્યો, જેણે સોદાના મૂલ્યનો 77% હિસ્સો કબજે કર્યો. FY25 માં એક મોટા હાઇબ્રિડ ડીલને કારણે આ ટ્રેન્ડ વિકૃત થયો હતો, પરંતુ હવે તે ફરીથી સામાન્ય થઈ ગયો છે. દેવા (Debt) એ બાકીના 23% હિસ્સો કબજે કર્યો. ઓફિસ સેગમેન્ટ $1.6 બિલિયન ના સોદા સાથે મોખરે રહ્યું, જેનું મુખ્ય કારણ Global Capability Centres (GCCs) તરફથી મજબૂત માંગ રહી. રિટેલ રિયલ એસ્ટેટમાં પણ નોંધપાત્ર વાપસી જોવા મળી, જેણે કુલ સોદાના મૂલ્યનો 9% ફાળો આપ્યો. આમાં Blackstone દ્વારા કોલકાતાના South City Mall ની $377 મિલિયન માં ખરીદીનો સમાવેશ થાય છે, જે ગ્રાહક-કેન્દ્રિત એસેટ્સમાં રોકાણકારોનો વધતો રસ દર્શાવે છે. રહેણાંક સેગમેન્ટ સ્થિર રહ્યું, જ્યાં 26 સંસ્થાકીય સોદા થયા જેની સરેરાશ $25 મિલિયન હતી.
ડોમેસ્ટિક કેપિટલમાં વૃદ્ધિ, વિદેશી હિસ્સો ઘટ્યો
FY26 માં એક મોટો ટ્રેન્ડ ડોમેસ્ટિક કેપિટલ (Domestic Capital) નો ઉદય રહ્યો. વિદેશી રોકાણકારોનો હિસ્સો FY22 માં 82% થી ઘટીને FY26 માં 52% થયો, જ્યારે ડોમેસ્ટિક રોકાણકારોનો હિસ્સો 15% થી વધીને 38% થયો. ડોલરના રૂપમાં, ડોમેસ્ટિક રોકાણ $1.64 બિલિયન સુધી પહોંચ્યું, જે ઓછામાં ઓછા છેલ્લા 7 વર્ષનો સૌથી ઊંચો આંકડો છે. આ ફેરફાર વધતી જતી ડોમેસ્ટિક સંપત્તિ, વધુ પારદર્શિતા અને રિયલ એસ્ટેટમાં વધતા વિશ્વાસને કારણે થયો છે. વૈશ્વિક સ્તરે, ભારત સંસ્થાકીય મૂડી માટે એક વ્યૂહાત્મક એશિયા-પેસિફિક બજાર બની રહ્યું છે.
મૂલ્યાંકન મુખ્ય સેગમેન્ટ્સ દ્વારા સંચાલિત; મેક્રો પરિબળોનો ટેકો
જ્યારે કુલ સોદાના મૂલ્યમાં રિકવરી આવી છે, ત્યારે ઓફિસ સ્પેસ અને પ્રીમિયમ હાઉસિંગ જેવા કેટલાક સેગમેન્ટ્સ બજારના મૂલ્યાંકનને વેગ આપી રહ્યા છે. GCC ની માંગ દ્વારા સમર્થિત ઓફિસ ક્ષેત્ર, સ્થિર વૃદ્ધિ અને ભાડામાં વધારાની અપેક્ષાઓ સાથે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે. જોકે, આ એકાગ્રતા જોખમો લાવે છે. ઔદ્યોગિક અને લોજિસ્ટિક્સ સેગમેન્ટનો હિસ્સો ઘટ્યો છે, જે રોકાણકારોનો રસ ઘટ્યો નથી પરંતુ રોટેશન સૂચવે છે, તેના પર નજર રાખવી જરૂરી છે. વૈશ્વિક સ્તરે, રિયલ એસ્ટેટ વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો અને ફુગાવા જેવા પરિબળોથી પ્રભાવિત છે. ભારતનો FY25-26 માટે અંદાજિત 7.3% GDP વૃદ્ધિ એક સહાયક પૃષ્ઠભૂમિ પૂરી પાડે છે.
જોખમો યથાવત: GCCs પર નિર્ભરતા, મૂડી પ્રવાહ
રિકવરી છતાં, નબળાઈઓ યથાવત છે. ઓફિસ માંગ માટે GCCs પર નિર્ભરતા, હાલમાં મજબૂત હોવા છતાં, સેક્ટર-વિશિષ્ટ જોખમ ઊભું કરે છે. ઔદ્યોગિક અને લોજિસ્ટિક્સ સેગમેન્ટના હિસ્સામાં તીવ્ર ઘટાડો, 47% થી 10% સુધી, આ વિસ્તારોથી રોટેશન સૂચવી શકે છે. ઉપરાંત, વિદેશી રોકાણકારો હજુ પણ રોકાણનો 52% હિસ્સો ધરાવે છે, તેથી બજાર વૈશ્વિક મૂડી પ્રવાહના ફેરફારો અને ચલણના ઉતાર-ચઢાવ પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે. વિકાસકર્તાઓ વિસ્તરણ કરી રહ્યા છે, પરંતુ સ્પર્ધા વધી રહી છે.
આઉટલૂક સકારાત્મક પરંતુ સાવચેતી જરૂરી
2026 માં પણ સકારાત્મક ગતિ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે. વિશ્લેષકો પ્રીમિયમ સેગમેન્ટ અને વ્યાજ દરોમાં ઘટાડાથી પ્રેરિત, રહેણાંક વેચાણ અને ભાવોમાં સ્થિર વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. GCC માંગ અને હાઇબ્રિડ કામગીરીમાં પાછા ફરવાથી ઓફિસ માર્કેટ તેના ઉપરના વલણને જાળવી રાખશે. જોકે, બજારના ખેલાડીઓએ વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓ, વિદેશી મૂડી પ્રવાહમાં સંભવિત ફેરફારો અને માંગ પર ટેકનોલોજીના વિક્ષેપની અસર પર નજર રાખવી પડશે.