Whalesbook
ચીનનું પ્રોપર્ટી સેક્ટર, જે ક્યારેક તેની અર્થવ્યવસ્થાનો મોટો હિસ્સો હતો, તેમાં 2021 ના અંતથી રિયલ ભાવમાં 23% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ 'ધીમી ગતિના પતન' માં રોકાણમાં ઘટાડો અને ન વેચાયેલા મકાનોનો મોટો જથ્થો શામેલ છે. Evergrande અને Country Garden જેવા ડેવલપર્સ ડિફોલ્ટ થયા છે અથવા ડીલિસ્ટિંગનો સામનો કરી રહ્યા છે, જે વર્ષોના ઊંચા દેવા અને વધુ પડતા સપ્લાયની વ્યાપક સમસ્યાઓ દર્શાવે છે.
ભારત શા માટે અલગ છે?
તેનાથી વિપરીત, ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ સતત ખરીદદાર માંગ (Buyer Demand), શહેરીકરણ (Urbanization) અને યુવા વસ્તી (Young Population) દ્વારા મજબૂત બન્યું છે, જે વધુ પડતા સપ્લાયને કારણે સમાન સુધારાને અટકાવે છે. જોકે 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં ઘટાડો થવાને કારણે ભારતમાં પ્રોપર્ટીના વેચાણમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 13% નો ઘટાડો થયો છે, પરંતુ એકંદરે માર્કેટનો માહોલ આશાવાદી છે. આ સ્પષ્ટ આર્થિક સંકેતો અને સ્થિર ફંડિંગ દ્વારા સમર્થિત છે. ભારતના મુખ્ય શહેરોમાં ભાવ આગામી ત્રણ વર્ષમાં વાર્ષિક 5% થી 7% વધવાની અપેક્ષા છે, કારણ કે માંગ ઘણા વિસ્તારોમાં સપ્લાય કરતાં વધુ છે.
ભારતની વૃદ્ધિના મુખ્ય ચાલકબળો
ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ મજબૂત વસ્તી વિષયક વલણો (Population Trends) દ્વારા વેગ મેળવી રહ્યું છે. યુવા વસ્તી, શહેરી જીવનમાં વધારો અને નાના પરિવારો તરફનું વલણ વિવિધ માર્કેટ સેગમેન્ટ્સમાં સતત હાઉસિંગ માંગ ઉભી કરી રહ્યું છે. શહેરોમાં સ્થળાંતર કરતા લોકો મુખ્ય અને બીજા-સ્તરના શહેરોમાં માંગને વેગ આપી રહ્યા છે, જ્યાં નિયમનકારી અવરોધો અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પડકારોને કારણે સપ્લાય ઘણીવાર ઓછો પડે છે.
આર્થિક મોરચે, ભારત એક અગ્રણી દેશ છે, જેમાં FY 2025-26 માટે વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ 7.4% થી 7.6% રહેવાનો અંદાજ છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંકે રેપો રેટ (Repo Rate) 5.25% પર સ્થિર રાખ્યો છે, જેનાથી હોમ લોન લેવાનું સરળ બન્યું છે, જોકે ફુગાવાની ચિંતાઓને કારણે દરો વધી શકે છે. ભારતીય રિયલ એસ્ટેટમાં સંસ્થાકીય રોકાણ 2025 માં મજબૂત રહ્યું હતું, જે USD 7.5 બિલિયન થી વધુ હતું. સારી માંગ અને પુરવઠા સંતુલનને કારણે રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ (Sentiment) સકારાત્મક છે. DLF અને Macrotech Developers જેવા મુખ્ય ડેવલપર્સના ઉચ્ચ કંપની મૂલ્યો, આ ક્ષેત્રના સ્થાપિત ખેલાડીઓ અને વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.
સંભવિત જોખમો
મજબૂત પાયાના પરિબળો હોવા છતાં, ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ સેક્ટર જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે. વૈશ્વિક તણાવને કારણે બિલ્ડિંગ મટિરિયલ્સ, ખાસ કરીને સ્ટીલના ભાવમાં લગભગ 20% નો વધારો થયો છે. આ વધતી જતી કિંમત, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા સાથે મળીને, ખરીદદારની રુચિ ઘટાડી શકે છે અને સંભવતઃ બાંધકામ સમયપત્રકમાં વિલંબ કરી શકે છે. આનાથી ડેવલપરના નફા પર અસર પડશે અને પ્રોજેક્ટ ખર્ચમાં વધારો થશે. India Ratings and Research જણાવે છે કે ડેવલપર્સ ધીમી માંગ અને ઊંચા ખર્ચનો અનુભવ કરી રહ્યા છે. મુખ્ય ડેવલપર્સ માટે, 2026-27 માટે વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર 10%-12% થી નીચે રહેવાની અપેક્ષા છે.
માસ અને મિડ-ઇન્કમ હાઉસિંગની માંગ સ્થિર રહેવા છતાં, હાઇ-એન્ડ માર્કેટ વધુ ઝડપથી ધીમું પડી રહ્યું છે. ઉપરાંત, જ્યારે એકંદરે નવો પુરવઠો મર્યાદિત રહ્યો છે, ત્યારે કેટલાક શહેરોમાં માંગ યથાવત રહેવા છતાં પુરવઠો સંકોચાઈ રહ્યો છે, જેનાથી હાલની મિલકતો વેચવાનું મુશ્કેલ બની રહ્યું છે. આ ક્ષેત્ર બબલ (Bubble) માં હોવાને બદલે ધીમું પડી રહ્યું છે. ભૂતકાળમાં, ઘણા ન વેચાયેલા યુનિટ્સ અને અધૂરા પ્રોજેક્ટ્સ હતા, જોકે તાજેતરના વલણો દર્શાવે છે કે આ વેચાઈ રહ્યા છે.
આગળ શું?
વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ સેક્ટર તેની સ્થિર વૃદ્ધિ ચાલુ રાખશે. વધુ વેચાણ અને મધ્ય-આવક હાઉસિંગ સેગમેન્ટમાં માંગને કારણે 2026 માં ઉદ્યોગનું મૂલ્ય 10-15% વધી શકે છે. શહેરી વૃદ્ધિ, વધતી આવક અને સરકારી સમર્થન મુખ્ય પરિબળો છે. રોકાણકારો આશાવાદી પરંતુ સાવચેત છે, તેઓ ફંડ્સની સારી પહોંચ અને આર્થિક પ્રગતિની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાને કારણે સાવચેત ધિરાણ અને રોકાણ વ્યૂહરચનાઓ ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે. રહેણાંક બજાર 2031 સુધીમાં USD 702.43 બિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, જેમાં એપાર્ટમેન્ટ્સ મુખ્ય પ્રકારના આવાસ રહેશે અને મધ્યમ-ભાવ શ્રેણીમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળશે.