Whalesbook
સપ્લાયની તંગી અને મજબૂત માંગ
ભારતના સાત મોટા શહેરોમાં Q1 2026 માં નવા ઓફિસ કમ્પ્લીશન્સ (New Office Completions) માં અગાઉના ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં 36% નો ઘટાડો થયો છે અને તે માત્ર 9.7 મિલિયન સ્ક્વેર ફૂટ રહ્યો છે. આ છેલ્લા ચાર ક્વાર્ટરનો સૌથી નીચો આંકડો છે. પશ્ચિમ એશિયા (West Asia) માં ચાલી રહેલા સંઘર્ષ અને ડેવલપર્સ (Developers) ની સાવચેતીના કારણે વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન (Global Supply Chain) ની સમસ્યાઓએ પરિસ્થિતિ વધુ વણસાવી છે, જેના કારણે ઓફિસ સ્પેસની ઉપલબ્ધતા અને જરૂરિયાત વચ્ચે મોટી ખાઈ સર્જાઈ છે. હૈદરાબાદમાં આ ઘટાડો સૌથી વધુ 95% રહ્યો, જ્યાં નવા કમ્પ્લીશન્સ ઘટીને માત્ર 0.3 મિલિયન સ્ક્વેર ફૂટ થયા.
વેકેન્સીમાં ઘટાડો, ભાડાંમાં ઉછાળો
આ સપ્લાયની તંગી વચ્ચે પણ ઓફિસ લીઝિંગની માંગ (Office Leasing Demand) મજબૂત રહી છે, જે વાર્ષિક ધોરણે 20% વધીને લગભગ 21.5 મિલિયન સ્ક્વેર ફૂટ પહોંચી ગઈ છે. આ માંગ નવા સપ્લાય કરતાં વધુ હોવાથી, સમગ્ર ભારતમાં ઓફિસ વેકેન્સી રેટ (Vacancy Rates) ઘટીને 9.5% થઈ ગયો છે, જે અગાઉના ક્વાર્ટરમાં 10.8% હતો. આ સતત 11મા ક્વાર્ટરમાં વેકેન્સી ઘટવાનો સંકેત છે, જે બજારમાં સતત તંગી દર્શાવે છે. આ સપ્લાયની તંગીને કારણે ભાડાં (Rents) માં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. ભારતમાં સરેરાશ ભાડાં હવે ₹100 પ્રતિ ચોરસ ફૂટ પ્રતિ માસનો મહત્વપૂર્ણ આંકડો પાર કરી ગયા છે. હૈદરાબાદમાં વાર્ષિક ધોરણે સૌથી વધુ 5.3% ભાડા વધ્યા છે, ત્યારબાદ મુંબઈમાં 4.4% અને NCR માં 3.3% નો વધારો થયો છે. કેટલાક વિસ્તારોમાં તો 15% સુધીનો વાર્ષિક ભાડા વધારો જોવા મળ્યો છે, જેમાં NCR અને કોલકત્તાનો સમાવેશ થાય છે. બેંગલુરુ અને NCR પણ પ્રથમ વખત ₹100/sq ft નો આંકડો પાર કરી ગયા છે. મુંબઈ સૌથી મોંઘું શહેર રહ્યું છે, જ્યાં સરેરાશ ભાડા ₹152.6 પ્રતિ ચોરસ ફૂટ પ્રતિ માસ છે.
માંગના મુખ્ય ચાલક અને રોકાણ
માંગના મુખ્ય ચાલક બળો (Demand Drivers) ખૂબ મજબૂત છે, જેમાં ગ્લોબલ કેપેબિલિટી સેન્ટર્સ (GCCs) Q1 2026 માં લીઝિંગ પ્રવૃત્તિના લગભગ 53% હિસ્સો ધરાવે છે, જે 11.5 મિલિયન સ્ક્વેર ફૂટ જગ્યા રોકે છે. IT-ITeS અને BFSI સેક્ટર્સ પણ મુખ્ય ચાલક છે, અને AI-રેડી સ્પેસ (AI-Ready Spaces) ની વધતી માંગ ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (Digital Infrastructure) ની જરૂરિયાત દર્શાવે છે. ભારતીય અર્થતંત્રની સ્થિરતા, જેમાં Q2 FY26 માં 8.2% GDP વૃદ્ધિ અને 5.25% નો રેપો રેટ સામેલ છે, તે આ મજબૂત માંગને ટેકો આપે છે. સંસ્થાકીય રોકાણ (Institutional Investment) માં પણ તીવ્ર વધારો જોવા મળ્યો છે, જે Q1 2026 માં રેકોર્ડ $5.1 બિલિયન સુધી પહોંચ્યું છે. આ વાર્ષિક ધોરણે 72% નો મોટો ઉછાળો છે, જે મુખ્યત્વે સ્થાનિક રોકાણકારો (Domestic Investors) અને REITs (Real Estate Investment Trusts) તરફથી આવ્યો છે. ઓફિસ પ્રોપર્ટીઝ (Office Properties) આ રોકાણ માટે મુખ્ય લક્ષ્ય બની રહી છે, જે આ સેક્ટરના ભવિષ્યમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
સંભવિત જોખમો અને ભવિષ્યનો અંદાજ
લેન્ડલોર્ડ-ફ્રેન્ડલી (Landlord-Friendly) બજારની સ્થિતિ હોવા છતાં, પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલી ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા (Geopolitical Instability) સ્પષ્ટ જોખમ ઊભું કરે છે. વૈશ્વિક ઉર્જા (Energy) અને શિપિંગ (Shipping) માર્ગોમાં વિક્ષેપને કારણે સ્ટીલ (Steel) અને સિમેન્ટ (Cement) જેવા મટિરિયલ્સના બાંધકામ ખર્ચમાં (Construction Costs) વધારો થયો છે. આનાથી પ્રોજેક્ટમાં વધુ વિલંબ થઈ શકે છે અથવા ડેવલપર્સ આ વધારાના ખર્ચને ભાડૂતો પર નાખી શકે છે, જેનાથી જો આ સમસ્યાઓ યથાવત રહે અથવા વૈશ્વિક આર્થિક વૃદ્ધિ નબળી પડે તો ભાડા વૃદ્ધિ ધીમી પડી શકે છે. કેટલાક રિપોર્ટ્સ 9.5% ના રાષ્ટ્રીય આંકડા કરતાં ઊંચો વેકેન્સી દર સૂચવે છે, જેમ કે કુશમેન એન્ડ વેકફિલ્ડ (Cushman & Wakefield) એ 13.85% અને નાઈટ ફ્રેન્ક (Knight Frank) એ 13.9% નોંધાવ્યો છે.
ઉદ્યોગ વિશ્લેષકો (Industry Analysts) અપેક્ષા રાખે છે કે લેન્ડલોર્ડ-ફ્રેન્ડલી (Landlord-Friendly) સ્થિતિ ચાલુ રહેશે. વેકેન્સી રેટ નીચા રહેવાની અને આગામી ક્વાર્ટર્સમાં ભાડા વૃદ્ધિ (Rental Growth) માં તેજી આવવાની ધારણા છે. GCCs અને બદલાતી કંપનીઓની વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા સંચાલિત મજબૂત માંગ પાઇપલાઇન (Demand Pipeline), મર્યાદિત નવા સપ્લાય સાથે મળીને, આ વૃદ્ધિનું વલણ 2026 અને તે પછી પણ યથાવત રાખશે. પ્રતિભા (Talent) અને વ્યવસાય વિસ્તરણ (Business Expansion) માટે ભારતની મુખ્ય વૈશ્વિક કેન્દ્ર તરીકેની ભૂમિકા તેના કોમર્શિયલ રિયલ એસ્ટેટ (Commercial Real Estate) સેક્ટર માટે હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ (Positive Outlook) ને સમર્થન આપે છે.