Horizon Industrial Parks નો ₹2,600 કરોડનો IPO બીજા દિવસના અંતે માત્ર 0.24 ગણો ભરાયો છે. 19 ઓગસ્ટે બંધ થઈ રહેલા આ ઇશ્યૂમાં રોકાણકારોનો રસ ઓછો જોવા મળી રહ્યો છે. કંપની મુખ્યત્વે ઊંચા દેવું ઘટાડવા માટે ભંડોળ એકત્ર કરવા માંગે છે, પરંતુ તાજેતરના નાણાકીય નુકસાન અને મૂલ્યાંકન સંબંધિત ચિંતાઓએ શરૂઆતની માંગ પર અસર કરી છે.
IPO નું પ્રદર્શન કેવું રહ્યું?
Horizon Industrial Parks Limited ના ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) ની શરૂઆત ધીમી રહી છે. બિડિંગના બીજા દિવસના અંતે, કુલ સબ્સ્ક્રિપ્શન લગભગ 0.24 ગણું રહ્યું છે. ₹2,600 કરોડ નો આ ઇશ્યૂ, જે સંપૂર્ણપણે નવા શેરનો છે, 19 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ ટ્રેડિંગ બંધ થવા સુધી સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલ્લો રહેશે.
કંપની શું કરવા માંગે છે?
કંપની ₹57 થી ₹60 પ્રતિ શેરના ભાવ બેન્ડમાં ભંડોળ એકત્ર કરવા માંગે છે. આ IPO નો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ₹2,250 કરોડ સુધીનો ઉપયોગ હાલના દેવાની ચૂકવણી કરવા માટે કરવાનો છે. ઘણા રોકાણકારો માટે, આ દેવું ઘટાડવાની પ્રક્રિયા (deleveraging) મુખ્ય છે, કારણ કે કંપનીના બેલેન્સ શીટ પર ઊંચા દેવાથી હંમેશા ધ્યાન ખેંચાયું છે.
નાણાકીય પડકારો
નાણાકીય ડેટા દર્શાવે છે કે કંપની હાલમાં પડકારોનો સામનો કરી રહી છે. Horizon Industrial Parks એ નાણાકીય વર્ષ 2026 માં લગભગ ₹203.65 કરોડ નું નેટ નુકસાન નોંધાવ્યું છે. આ નુકસાનની સ્થિતિ, આશરે ₹6,884 કરોડ ના દેવા સાથે મળીને, રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટ પર ભાર મૂકી રહી છે. જોકે કંપની 10 શહેરોમાં 45 એસેટ્સ ધરાવે છે અને 93.6% ની ઊંચી પ્રતિબદ્ધ ઓક્યુપન્સી રેટ ધરાવે છે, બજાર સહભાગીઓ તેની વર્તમાન નાણાકીય સ્થિતિને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે.
મૂલ્યાંકન અને જોખમો
મૂલ્યાંકનની દ્રષ્ટિએ, કંપનીનો ભાવ FY26 એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ટુ EBITDA ના આધારે ઉપલા ભાવ બેન્ડ પર લગભગ 37.5 ગણો છે. આ મૂલ્યાંકન સ્તર રોકાણકારોને વર્તમાન નુકસાનથી આગળ જોઈને ભવિષ્યની કમાણીની સંભાવના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની જરૂરિયાત દર્શાવે છે, જેમાં અમલીકરણનું જોખમ રહેલું છે. કંપનીના પોર્ટફોલિયોનો મોટો ભાગ (50% થી વધુ) હજુ વિકાસ હેઠળ છે, જેનો અર્થ છે કે આ એસેટ્સ હજુ સુધી સંપૂર્ણપણે આવકમાં ફાળો આપી રહી નથી. બાંધકામમાં કોઈપણ વિલંબ અથવા ખર્ચમાં વધારો માર્જિન પર દબાણ લાવી શકે છે.
રોકાણકારોનો અભિગમ
કંપની વૈશ્વિક રોકાણ ફર્મ Blackstone દ્વારા સમર્થિત છે, જે ઐતિહાસિક રીતે સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે રસનો વિષય રહ્યો છે. જોકે, ધીમી સબ્સ્ક્રિપ્શન ગતિ, ખાસ કરીને સંસ્થાકીય શ્રેણીમાં, સૂચવે છે કે રોકાણકારો હાલમાં વધુ સંકેતોની રાહ જોઈ રહ્યા છે અથવા વર્તમાન બજાર વાતાવરણમાં નુકસાન કરતી કંપનીમાં મૂડી પ્રતિબદ્ધ કરવામાં અચકાઈ રહ્યા છે.
આગળ શું?
જેમ જેમ IPO તેના અંતિમ દિવસ, 19 ઓગસ્ટ, તરફ આગળ વધી રહ્યું છે, તેમ ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs) તરફથી ભાગીદારીનું સ્તર મુખ્ય મોનિટરબલ રહેશે. બંધ થવાના દિવસે તેમની બિડિંગ પ્રવૃત્તિ ઘણીવાર મોટા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર-સંબંધિત IPOs માટે અંતિમ સબ્સ્ક્રિપ્શન નંબરો નક્કી કરે છે. રોકાણકારો એ પણ ટ્રેક કરશે કે મેનેજમેન્ટ કંપની ક્યારે નફાકારક બનવાની અપેક્ષા રાખે છે તેની સ્પષ્ટ સમયરેખા પ્રદાન કરી શકે છે કે કેમ, ઔદ્યોગિક વેરહાઉસિંગની મૂડી-સઘન પ્રકૃતિ અને તેના વર્તમાન દેવા સાથે સંકળાયેલા ઊંચા વ્યાજ ખર્ચને ધ્યાનમાં રાખીને.