Whalesbook
ICICI સિક્યોરિટીઝે Godrej Properties (GPL) ને 'Buy' રેટિંગ આપીને ₹2,469 નો નવો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ નક્કી કર્યો છે. આ અપગ્રેડ કંપનીના Q4 FY26 ના મજબૂત વેચાણ પ્રદર્શન બાદ આવ્યો છે. કંપનીએ આ ક્વાર્ટરમાં ₹10,200 કરોડ (INR 102 billion) નું ગ્રોસ સેલ્સ બુકિંગ હાંસલ કર્યું છે, જે મુખ્ય શહેરોમાં નવા પ્રોજેક્ટ્સની સફળતા દર્શાવે છે.
આ ઉત્કૃષ્ટ વેચાણના કારણે FY26 માટે કુલ સેલ્સ બુકિંગ ₹34,200 કરોડ (INR 342 billion) પર પહોંચી ગયું. આ વાર્ષિક ધોરણે 16% નો વધારો સૂચવે છે અને કંપનીના પોતાના ગાઇડન્સ કરતાં પણ 5% વધારે છે. ભવિષ્યને ધ્યાનમાં રાખીને, Godrej Properties એ FY27 માટે ₹39,000 કરોડ (INR 390 billion) ના સેલ્સ બુકિંગનો લક્ષ્યાંક રાખ્યો છે, જે 17% ની સંભવિત વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. આ લક્ષ્યાંક ₹48,000 કરોડ (INR 480 billion) ના ડેવલપમેન્ટ પાઇપલાઇન દ્વારા સમર્થિત છે.
આ સકારાત્મક સમાચારોને પગલે, BSE પર Godrej Properties નો શેર 3.54% ની તેજી સાથે આશરે ₹1,899.80 પર બંધ થયો હતો, જે સરેરાશ કરતાં થોડા વધુ વોલ્યુમ સાથે ટ્રેડ થયો હતો.
જોકે, આ તેજીની વચ્ચે રોકાણકારો કંપનીના વેલ્યુએશન પર પણ ઊંડાણપૂર્વક નજર રાખી રહ્યા છે. કંપનીનો ટ્રેલિંગ ટ્વેલ મંથ P/E રેશિયો લગભગ 30.48x થી 33.65x ની રેન્જમાં છે, જે રિયલ એસ્ટેટ સેક્ટરના સરેરાશ 35x ની નજીક છે. પરંતુ, તેની Return on Equity (ROE) ફક્ત 6.57% છે, જે Oberoi Realty ( 13.33% ) અને Lodha Developers ( 12.17% ) જેવા તેના મોટા પ્રતિસ્પર્ધીઓ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછી છે. આ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો GPL ની કમાણીની ક્ષમતાની સરખામણીમાં ઊંચા મલ્ટિપલ ચૂકવી રહ્યા છે.
Godrej Properties ની નાણાકીય સ્થિતિ અંગે સૌથી મોટી ચિંતા તેનું ઊંચું દેવું છે. ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં કંપનીનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો 87.9% પર પહોંચી ગયો છે. Q4 FY26 માં કંપનીનો વ્યાજ ખર્ચ વધીને ₹51.63 કરોડ થયો, જે તેના વધતા દેવાનાં બોજને દર્શાવે છે. આ ઉપરાંત, કંપનીનો ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો નેગેટિવ છે, જેનો અર્થ છે કે રોજિંદી કામગીરીમાંથી ઉત્પન્ન થતી આવક તેના દેવાની ચુકવણી માટે પૂરતી નથી. આની તુલનામાં, DLF અને Oberoi Realty જેવી કંપનીઓ લગભગ દેવા-મુક્ત બેલેન્સ શીટ જાળવી રહી છે.
ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ સેક્ટરમાં 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં લગભગ $1.4 બિલિયન થી $1.6 બિલિયન નું ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ રોકાણ આવ્યું છે. આ રોકાણ મુખ્યત્વે કોમર્શિયલ એસેટ્સ જેવા કે ઓફિસો અને રિટેલ પર કેન્દ્રિત છે. હાઉસિંગની માંગ સ્થિર છે, પરંતુ વધતા વ્યાજ દરો ગ્રાહકોની ખરીદ શક્તિને અસર કરી રહ્યા છે.
સૂચવેલા એનાલિસ્ટ્સમાં, 23 માંથી 19 Godrej Properties માટે 'Buy' રેટિંગ ધરાવે છે. સરેરાશ 12-મહિનાનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹2,096 થી ₹2,253 ની વચ્ચે છે, જે વર્તમાન શેર ભાવથી 14% થી 20% સુધીનો સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. મેનેજમેન્ટનો FY27 માટેનો વૃદ્ધિ લક્ષ્યાંક અને મજબૂત 'Buy' રેટિંગ્સ GPL ની વૃદ્ધિ વ્યૂહરચનામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે. જોકે, તેની માર્જિન ટકાઉપણું અને દેવું વ્યવસ્થાપન ક્ષમતા મુખ્ય નિરીક્ષણ બિંદુઓ રહેશે, જે ભવિષ્યમાં શેરના પ્રદર્શનને નિર્ધારિત કરશે.