Whalesbook
Godrej Properties એ તાજેતરમાં Q4 FY26 ના તેમના શાનદાર પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીએ આ ક્વાર્ટરમાં 73% નો જંગી પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે ₹650 કરોડ પર પહોંચ્યો છે (ગયા વર્ષે આ આંકડો ₹376 કરોડ હતો). આ સાથે, કંપનીની રેવન્યુ પણ 63% વધીને ₹3,458 કરોડ સુધી પહોંચી છે, જે અગાઉ ₹2,122 કરોડ હતી.
કંપનીના EBITDA માં ચાર ગણાથી વધુનો વધારો જોવા મળ્યો છે અને તે ₹523 કરોડ રહ્યો છે. પ્રોફિટ માર્જિન પણ નોંધપાત્ર રીતે સુધરીને 15.12% થઈ ગયું છે, જે અગાઉ માત્ર 5.18% હતું. એટલું જ નહીં, કંપનીએ રેકોર્ડ ત્રિમાસિક બુકિંગ વેલ્યુ પણ ₹10,163 કરોડ હાંસલ કરી છે, જે પાછલા ક્વાર્ટર કરતાં 21% વધુ છે.
આટલા મજબૂત આંકડા જાહેર થયા હોવા છતાં, રોકાણકારોમાં ચિંતા જોવા મળી રહી છે. નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) પર Godrej Properties નો શેર લગભગ 5% ગગડ્યો અને ₹1,817 ની આસપાસ ટ્રેડ થયો. નવા વર્ષની શરૂઆતથી અત્યાર સુધીમાં, શેર 5% થી વધુ ઘટ્યો છે, જે બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી50 ના 7.7% ઘટાડા કરતાં ઓછું પ્રદર્શન દર્શાવે છે.
હાલમાં, Godrej Properties નો શેર પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો છેલ્લા બાર મહિનાનો આશરે 30.5 થી 37.7 ની વચ્ચે છે. આ મૂલ્યાંકન તેના કેટલાક પ્રતિસ્પર્ધીઓની સમકક્ષ છે. ઉદાહરણ તરીકે, DLF નો P/E રેશિયો લગભગ 33.94 છે, જ્યારે Prestige Estates Projects નો 62.72 (એપ્રિલ 2026 ના અંત સુધીમાં) અને Sobha Limited નો 107.37 (એપ્રિલ 2026 ના અંત સુધીમાં) ની આસપાસ છે.
મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ આ શેર અંગે હજુ પણ આશાવાદી (Bullish) છે. HDFC Securities અને Motilal Oswal Financial Services એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખીને અનુક્રમે ₹2,194 અને ₹2,180 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. Bank of America એ ₹2,600 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Buy' રેટિંગ આપ્યું છે, જ્યારે Jefferies એ ટાર્ગેટ વધારીને ₹2,475 કર્યો છે. આ ટાર્ગેટ હાલના સ્તરોથી 15-20% સુધીનો સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે.
જોકે, માર્કેટનો આ નકારાત્મક પ્રતિસાદ અને શેરનો તાજેતરનો ઘટાડો રોકાણકારોની સાવચેતી દર્શાવે છે. કેટલાક રોકાણકારો 30-35 ની રેન્જનો P/E રેશિયો થોડો વધારે માની રહ્યા છે. GuruFocus એ પણ Godrej Properties ને 'Possible Value Trap' તરીકે ફ્લેગ કર્યું છે, જે દર્શાવે છે કે કંપની હાલના વૃદ્ધિ છતાં ઓવરવેલ્યુડ (Overvalued) હોઈ શકે છે.
આ વેલ્યુએશન ચિંતાઓને કારણે Investec એ શેરને 'Hold' પર ડાઉનગ્રેડ કર્યો છે અને ₹1,986 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. કંપનીની કેપિટલ એફિશિયન્સી (Capital Efficiency) અંગે પણ પ્રશ્નો છે, કારણ કે છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં તેનો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) માત્ર 9.03% રહ્યો છે.
Godrej Properties એ FY27 માટે ₹390 બિલિયન (લગભગ ₹39,000 કરોડ) નું વેચાણ લક્ષ્યાંક રાખ્યું છે, જે 15% વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. કંપની FY28 થી 20% ROE હાંસલ કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. જો કંપની આ લક્ષ્યોને પાર પાડી શકે, તો ભવિષ્યમાં શેર સારો દેખાવ કરી શકે છે. પરંતુ, હાલનો માર્કેટ પ્રતિસાદ સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે કે રોકાણકારો વેલ્યુએશન પર બારીકાઈથી નજર રાખી રહ્યા છે અને તેમાં વિશ્વાસ પાછો મેળવવા માટે સતત મજબૂત પ્રદર્શન જરૂરી બનશે.