Whalesbook
બજેટમાં જાહેર સંપત્તિના સંચાલન પર ભાર
કેન્દ્રીય બજેટ 2026-27 ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ માટે ભંડોળ ઊભું કરવાના ભાગરૂપે સંપત્તિ મોનેટાઇઝેશન (Asset Monetisation) પર ભાર મૂકે છે. નાણા મંત્રી નિર્મલા સીતારમણે એક મહત્વપૂર્ણ પ્રસ્તાવ રજૂ કર્યો છે: સેન્ટ્રલ પબ્લિક સેક્ટર એન્ટરપ્રાઇઝિસ (CPSEs) માટે ખાસ રિયલ એસ્ટેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (REITs)ની સ્થાપના. આ વ્યૂહાત્મક પગલાનો હેતુ ઓછો ઉપયોગ થયેલી સરકારી માલિકીની રિયલ એસ્ટેટમાંથી નોંધપાત્ર વેલ્યૂ અનલોક કરવાનો છે, જેથી નવા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પહેલ માટે મૂડીનું પુનઃરોકાણ (Recycle Capital) થઈ શકે.
CPSE REITs: મૂડી રોકાણ અને કાર્યક્ષમતા
CPSE REITs નો મુખ્ય હેતુ પરિપક્વ સંપત્તિઓમાં ફસાયેલી મૂડીને ઝડપથી મુક્ત કરવાનો છે. આનાથી રોકાણકારોના વિશાળ વર્ગને બજાર-લક્ષી રોકાણની તકો મળશે. નાણા મંત્રીએ વર્તમાન સંપત્તિઓના મોનેટાઇઝેશન માટે REITs ને એક નિર્ણાયક સાધન ગણાવ્યું. આ પહેલ FY27 માટે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) માં 9% નો વધારો કરીને ₹12.2 લાખ કરોડ સુધી પહોંચાડવાના બજેટના વ્યાપક ઉદ્દેશને ટેકો આપે છે. આ પ્રસ્તાવ સરકારી રિયલ એસ્ટેટનું મોનેટાઇઝેશન કરવા માટે એક સુવ્યવસ્થિત માર્ગ બનાવે છે, પારદર્શિતાને પ્રોત્સાહન આપે છે અને બજાર-આધારિત રોકાણ સાધનો દ્વારા વ્યાપક જાહેર ભાગીદારીને પ્રોત્સાહિત કરે છે.
સેક્ટર ટ્રેન્ડ્સ અને રેગ્યુલેટરી સપોર્ટ
REITs અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (InvITs) પર સરકારનો આ ભાર માત્ર એક અલગ વિકાસ નથી, પરંતુ એક વ્યાપક વલણનો ભાગ છે. બજારના સહભાગીઓ આ પુનર્જીવિત ધ્યાનનો લાભ લઈ રહ્યા છે. આ સ્ટ્રક્ચર્સ સ્થિર, લાંબા ગાળાના રોકડ પ્રવાહ (Cash Flows) માટે વાહનો તરીકે સંબંધિત બન્યા છે, જે પરિપક્વ સંપત્તિઓમાંથી મૂડીને અનલોક કરવામાં અને સ્થાનિક તેમજ વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે રોકાણક્ષમ તકો વિસ્તૃત કરવામાં નિર્ણાયક ભૂમિકા ભજવે છે.
રેગ્યુલેટરી ફેરફારો અને લિક્વિડિટી
તાજેતરના રેગ્યુલેટરી ગોઠવણો લિક્વિડિટી (Liquidity) અને ભાગીદારીને મજબૂત બનાવવા માટે રચાયેલ છે. 1 જાન્યુઆરી, 2026 થી, REITs માં રોકાણને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને સ્પેશિયાલાઇઝ્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ માટે ઇક્વિટી-સંબંધિત સાધનો તરીકે પુનર્વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યું છે. આનાથી રોકાણ પ્રવાહમાં વધારો થવાની અને ઇન્ડેક્સ સમાવેશમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. વધુમાં, પ્રાઇવેટલી પ્લેસ્ડ InvITs માટે લઘુત્તમ સબ્સ્ક્રિપ્શન રકમ ₹50 લાખ થી ઘટાડીને ₹25 લાખ કરવામાં આવી છે, જેનાથી હાઇ-નેટ-વર્થ વ્યક્તિઓ (HNIs) માટે પ્રવેશ સરળ બન્યો છે અને પ્રાઇવેટ InvIT માર્કેટમાં ઊંડાણ વધ્યું છે. આ ફેરફારો વૈશ્વિક શ્રેષ્ઠ પ્રથાઓ સાથે સુસંગત છે.
નિષ્ણાતોનો મત
ઉદ્યોગ નિષ્ણાતો CPSE REITs ની રચનાના પ્રસ્તાવને જાહેર સંપત્તિ સંચાલનમાં મજબૂત સંકેત અને વ્યૂહાત્મક પ્રગતિ માને છે. Deloitte India ના ડિરેક્ટર રાઘવ મદન કહે છે કે આ પગલું ઓછો ઉપયોગ થયેલી સરકારી રિયલ એસ્ટેટના સ્ટ્રક્ચર્ડ મોનેટાઇઝેશન માટે દરવાજા ખોલે છે. Green Portfolio PMS ના Co-founder અને Fund Manager, દિવમ શર્માએ જણાવ્યું કે CPSE-લિમિટેડ મોનેટાઇઝેશન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસના આગામી તબક્કા માટે ખાસ કરીને રચનાત્મક છે. તેમનું કહેવું છે કે કાર્યરત સંપત્તિઓમાં ફસાયેલી મૂડીને નવા પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરીને બેલેન્સ-શીટ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો થાય છે અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર નિર્માણમાં ઝડપ આવે છે. આ અભિગમ ખાનગી મૂડીને આકર્ષવામાં અને નવા પ્રોજેક્ટ્સ માટે એક્ઝેક્યુશન જોખમો ઘટાડવામાં મદદ કરશે. આર્થિક સર્વે 2025-26 પણ CPSEs માં ઊંડાણપૂર્વક ઇક્વિટી મોનેટાઇઝેશનને ટેકો આપે છે, જેનો ઉદ્દેશ બિન-ઋણ મૂડી પ્રાપ્તિને મજબૂત કરવા માટે લિસ્ટેડ એન્ટિટીઝમાં સરકારનો હિસ્સો ઘટાડવાનો છે, જેનાથી સરકારનો હિસ્સો 26% સુધી નીચે લાવી શકાય છે અને નિયંત્રણ જાળવી શકાય છે.