આગામી ઓગસ્ટની મોનેટરી પોલિસી રિવ્યુમાં ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) બેન્ચમાર્ક રેપો રેટ યથાવત જાળવી રાખે તેવી પ્રબળ શક્યતા છે. વૈશ્વિક સપ્લાય જોખમો અને ચોમાસાની અસરો સહિત મોંઘવારીના સતત દબાણને કારણે આ નિર્ણય લેવાઈ શકે છે. 'તટસ્થ' (Neutral) વલણ અપેક્ષિત છે, પરંતુ ભવિષ્યમાં મોંઘવારીના દબાણ અંગે સેન્ટ્રલ બેંક સાવચેતીભર્યું વલણ અપનાવી શકે છે.
રેપો રેટ યથાવત રહેવાની શક્યતા
ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) દેશના બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર પર નિર્ણય લેવા માટે 3 થી 5 ઓગસ્ટ દરમિયાન મળશે. નાણાકીય નિષ્ણાતો વ્યાપકપણે અપેક્ષા રાખે છે કે સેન્ટ્રલ બેંક રેપો રેટને સ્થિર રાખશે અને વિકસતી આર્થિક પરિસ્થિતિઓનું નિરીક્ષણ કરતી વખતે સ્થિરતાનો સમયગાળો પસંદ કરશે.
મોંઘવારીના જોખમો પોલિસીને કેવી રીતે પ્રભાવિત કરશે?
સેન્ટ્રલ બેંક માટે પ્રાથમિક ધ્યાન રિટેલ ફુગાવાના માર્ગ પર રહેલું છે. ઊર્જા ખર્ચને અસર કરતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધઘટ અને ચોમાસાની પ્રગતિ જેવા પરિબળો ફુગાવાના દબાણને અગ્રણી બનાવી રહ્યા છે. કારણ કે વર્તમાન ફુગાવો માત્ર ઘરેલું માંગને કારણે નહીં પરંતુ સપ્લાય-સાઇડ સમસ્યાઓથી પ્રેરિત છે, વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે RBI તાત્કાલિક દર ઘટાડા માટે ઓછી જગ્યા જુએ છે. વર્તમાન દરો જાળવી રાખીને, સેન્ટ્રલ બેંક ઘરેલું વૃદ્ધિને ટેકો આપવાની જરૂરિયાત અને ભાવ વધારાને તેના લક્ષ્ય શ્રેણીમાં રાખવાની આવશ્યકતા વચ્ચે સંતુલન જાળવવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે.
ભવિષ્યનું દૃશ્ય અને પોલિસી વલણ
જ્યારે બજાર ઓગસ્ટની મીટિંગમાં 'પોઝ' (Pause) ની અપેક્ષા રાખે છે, ત્યારે સેન્ટ્રલ બેંક સાવચેતીભર્યું વલણ દર્શાવવાની અપેક્ષા છે. કેટલાક વિશ્લેષકોએ નાણાકીય વર્ષના અંતમાં જો ફુગાવાના ડેટા અપેક્ષાઓ કરતાં સતત વધારે રહે તો ભવિષ્યમાં વ્યાજ દરમાં વધારાની શક્યતા તરફ ધ્યાન દોર્યું છે. વર્તમાન નાણાકીય વર્ષ માટે રિટેલ ફુગાવાના અંદાજો ચર્ચાનો વિષય રહ્યા છે, જેમાં કેટલાક અર્થશાસ્ત્રીઓએ સંભવિત આયાતી ફુગાવાના જોખમોને પહોંચી વળવા માટે RBI તેના ફુગાવાના અંદાજને ઉપર તરફ સમાયોજિત કરી શકે છે તેવું સૂચવ્યું છે. આગામી મહિનાઓમાં આ ચલોનું સંચાલન કેવી રીતે કરવું તે સમજવા માટે સેન્ટ્રલ બેંકના સંચાર પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે.
લિક્વિડિટી અને બજાર સ્થિરતા
વ્યાજ દરો ઉપરાંત, બેંકિંગ સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટી (રોકડ પ્રવાહ) નું સંચાલન RBI માટે મુખ્ય ક્ષેત્ર રહે છે. આ ચોક્કસ સમીક્ષા દરમિયાન લિક્વિડિટી પોલિસીમાં કોઈ મોટા ફેરફારની અપેક્ષા નથી. તેના બદલે, સેન્ટ્રલ બેંક વેરીએબલ-રેટ રેપો ઓક્શન જેવા સાધનોનો ઉપયોગ કરીને મની માર્કેટની સ્થિતિને ફાઇન-ટ્યુન કરવાની તેની પ્રથા ચાલુ રાખવાની શક્યતા છે. આ અભિગમ સુનિશ્ચિત કરવામાં મદદ કરે છે કે બેંકિંગ સિસ્ટમ પાસે આર્થિક પ્રવૃત્તિને ટેકો આપવા માટે પૂરતું ભંડોળ છે, જે વ્યાજ દરોમાં વધુ પડતી અસ્થિરતાને ટ્રિગર કરતું નથી. રોકાણકારો અને બજાર નિરીક્ષકો ઘરેલું વૃદ્ધિના આઉટલૂક અને વૈશ્વિક આર્થિક પડકારો બંનેના સેન્ટ્રલ બેંકના મૂલ્યાંકનનો અંદાજ કાઢવા માટે 5 ઓગસ્ટ ના રોજ સત્તાવાર નીતિ નિવેદનની રાહ જોશે.