Reserve Bank of India ની કામગીરી અને નિવેદનોને લઈને માર્કેટમાં ભારે નારાજગી જોવા મળી રહી છે. FCNR-B ફોરેક્સ સ્વીપ વિન્ડોને અચાનક બંધ કરવાના નિર્ણય અને MPC ની મિનિટ્સમાં જોવા મળેલા વિરોધાભાસી સંકેતોને કારણે બોન્ડ ટ્રેડર્સ મૂંઝવણમાં છે, જેના પગલે સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો થયો છે.
RBI ની કમ્યુનિકેશન વ્યૂહરચના પર ઉઠ્યા સવાલ
Reserve Bank of India હાલમાં રોકાણકાર સમુદાયના ભારે દબાણ હેઠળ છે. આ નિરાશાના મુખ્ય બે કારણો છે: FCNR-B (Foreign Currency Non-Resident) ફોરેક્સ સ્વીપ વિન્ડોનો અચાનક અંત અને Monetary Policy Committee (MPC) ની છેલ્લી મિનિટ્સમાં જોવા મળેલા અસ્પષ્ટ સંકેતો.
શું છે FCNR-B નો વિવાદ?
બેંકના ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ 5 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ સ્પષ્ટ કર્યું હતું કે FCNR-B સ્વીપ વિન્ડોને વહેલી બંધ કરવાની કોઈ યોજના નથી. પરંતુ, માત્ર 9 દિવસ બાદ જ રેગ્યુલેટરે ડેડલાઈન 30 સપ્ટેમ્બર થી ઘટાડીને 31 ઓગસ્ટ કરી દીધી હતી. આ અચાનક ફેરફારને કારણે માર્કેટ સહભાગીઓ આઘાતમાં છે. 21 ઓગસ્ટ, 2026 સુધીમાં આ પ્રોગ્રામ હેઠળ કુલ $72.8 અબજ નું ફોરેક્સ ઇનફ્લો જોવા મળ્યું હતું, આમ અચાનક નિયમો બદલાતા બેંકો માટે રેગ્યુલેટરી અનિશ્ચિતતા સર્જાઈ છે.
બોન્ડ માર્કેટમાં તેજીનું દબાણ
બીજી તરફ, વ્યાજ દરો અંગેની મિશ્ર માર્ગદર્શિકાએ ડેટ માર્કેટને પણ અસર કરી છે. 3-5 ઓગસ્ટ, 2026 ની બેઠકમાં MPC એ રેપો રેટ 5.25% પર યથાવત રાખવાનો સર્વસંમતિથી નિર્ણય લીધો હતો અને વલણ 'તટસ્થ' (Neutral) રાખ્યું હતું. જોકે, ત્યારબાદ બહાર પડેલી મિનિટ્સમાં સભ્યોએ મોંઘવારીના જોખમો પર ભાર મૂકતા 'હોકિશ' (Hawkish) સૂર વ્યક્ત કર્યો હતો.
આ વિરોધાભાસના કારણે માર્કેટમાં અસ્થિરતા વધી છે અને 10-year ગવર્મેન્ટ બોન્ડ યીલ્ડ 6.8% થી 6.9% ની રેન્જમાં પહોંચી ગઈ છે. રોકાણકારો હવે ઈચ્છી રહ્યા છે કે સેન્ટ્રલ બેંક ભવિષ્યમાં વધુ સ્પષ્ટ અને સીધા સંકેતો આપે જેથી માર્કેટમાં વિશ્વાસ જળવાઈ રહે.