ભારતીય બોન્ડ્સ: ક્રૂડ ઓઇલ અને RBI ના સહયોગથી મજબૂતી

ભારતમાં બોન્ડ યીલ્ડમાં ઘટાડો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં થયેલા ઘટાડા અને રૂપિયામાં આવેલી મજબૂતીને કારણે જોવા મળી રહ્યો છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના લિક્વિડિટી પગલાં પણ બજારને સ્થિર કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવી રહ્યા છે.

ક્રૂડ ઓઇલ અને રૂપિયાની મજબૂતીથી બોન્ડ્સને ટેકો

ભારતીય 10-વર્ષના બેન્ચમાર્ક બોન્ડ યીલ્ડ 7.04% પર આવી ગયા છે, જે અગાઉના સત્રમાં 7.07% હતા. આ ઘટાડો, જે બોન્ડના ભાવમાં વધારો સૂચવે છે, તે મોટાભાગે બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવમાં 5% નો રાતોરાત ઘટાડો થવાને કારણે છે. શાંતિ મંત્રણાની સંભવિત ચર્ચાઓના અહેવાલો વચ્ચે બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ $105 પ્રતિ બેરલની નજીક પહોંચ્યા હતા. વૈશ્વિક બજારોમાં પણ યીલ્ડમાં થોડી રાહત જોવા મળી હતી, જેમાં યુએસ 10-વર્ષના ટ્રેઝરી 4.6% થી નીચે ગયા હતા, જે ફુગાવાની ચિંતાઓ ઘટવાનો સંકેત આપે છે.

ભારતીય રૂપિયો પણ મજબૂત બન્યો છે, જે 52 પૈસા વધીને 96.30 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, અને તેની આઠ-સત્રની ઘટતી શ્રેણીનો અંત આવ્યો છે. આ સુધારા છતાં, રૂપિયો વર્ષ-દર-તારીખ (YTD) લગભગ 7% ગુમાવી ચૂક્યો છે. મજબૂત રૂપિયો આયાતી ફુગાવાને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે, જે બોન્ડ યીલ્ડ માટે હકારાત્મક છે.

RBI ની લિક્વિડિટી ઈન્જેક્શનથી વધુ સહારો

સ્થાનિક નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને મજબૂત કરવા માટે, RBI એ 26 મે માટે $5 બિલિયન ની બાય-સેલ સ્વેપ ઓક્શનની જાહેરાત કરી છે. આ પગલાનો ઉદ્દેશ બેંકિંગ સિસ્ટમમાં રૂપિયાની લિક્વિડિટી ઠાલવવાનો છે. ઐતિહાસિક રીતે, RBI દ્વારા લિક્વિડિટી ઈન્જેક્શનથી બોન્ડ યીલ્ડ સ્થિર થઈ છે, જે ફેબ્રુઆરી 2025 અને ડિસેમ્બર 2025 માં જોવા મળ્યું હતું જ્યારે સમાન પગલાં લેવાયા હતા.

વૈશ્વિક જોખમો અને ફુગાવાની ચિંતાઓને કારણે ભારતના 10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ તાજેતરમાં ઉપર તરફ દબાણ હેઠળ હતા, જે ક્યારેક 7% થી વધી જતા હતા. 20 મે, 2026 ના રોજ 7.0761% નું વર્તમાન યીલ્ડ તાજેતરના ઉચ્ચ સ્તરોથી થોડો ઘટાડો દર્શાવે છે. યુએસ અને ભારતીય 10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ વચ્ચેનો સ્પ્રેડ હાલમાં લગભગ -243.7 બેસિસ પોઇન્ટ્સ છે, જેમાં યુએસ યીલ્ડ નીચા છે.

હકારાત્મક સેન્ટિમેન્ટ છતાં જોખમો યથાવત

ઘટતા તેલના ભાવ અને RBI ની લિક્વિડિટીના હકારાત્મક પ્રભાવ છતાં, જોખમો યથાવત છે. ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ તેલના ભાવમાં પુનરાગમન તરફ દોરી શકે છે, જે સંભવતઃ ફુગાવાને ફરીથી જગાવી શકે છે અને બોન્ડ યીલ્ડ પર ઉપર તરફ દબાણ વધારી શકે છે. જ્યારે રૂપિયો સુધર્યો છે, તેના નોંધપાત્ર YTD નુકસાન અંતર્ગત નબળાઈઓ સૂચવે છે. યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ અને ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI) પ્રવાહમાં થતી વધઘટ પણ જોખમો ઊભા કરે છે. અસ્થિર ડોલર અને ઉચ્ચ ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો ડેટા આઉટફ્લો તરફ દોરી શકે છે, જે યીલ્ડને ઊંચે ધકેલી શકે છે.

ભવિષ્યના યીલ્ડની અપેક્ષાઓ

આગળ જોતાં, 10-વર્ષના ભારતીય સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ વર્તમાન ક્વાર્ટરના અંત સુધીમાં આશરે 7.07% ની આસપાસ રહેવાની અપેક્ષા છે અને 12 મહિનામાં 6.92% સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. ભવિષ્યના યીલ્ડની હિલચાલ RBI ના લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ, વૈશ્વિક તેલના ભાવ અને વ્યાપક આર્થિક વાતાવરણ પર નિર્ભર રહેશે. વિશ્લેષકો ભારતીય બોન્ડ્સમાં વિદેશી રોકાણકારોના વધારાની ફાળવણીની અપેક્ષા રાખે છે.