કમ્પ્ટ્રોલર એન્ડ ઓડિટર જનરલ (CAG) એ નાણાકીય વર્ષ 2024-25માં ભારતીય રેલવે દ્વારા તેની ફાઇનાન્સિંગ કંપની IRFC ને લીઝ ચાર્જ ચૂકવવા માટે સરકારી ગ્રાન્ટનો ઉપયોગ કરવાની પ્રથા પર પ્રશ્નો ઉઠાવ્યા છે. આ પગલાથી કેપિટલ પ્રોજેક્ટ્સ માટે ભંડોળ ઘટી શકે છે. ઓડિટમાં સુરક્ષા કાર્યોના અમલીકરણમાં મોટી વિલંબ જોવા મળ્યો છે, જે IRFC ના શેર પર દબાણ વધારી રહ્યું છે.
CAG નો રેલવેની નાણાકીય વ્યવસ્થા પર પ્રશ્ન
કમ્પ્ટ્રોલર એન્ડ ઓડિટર જનરલ (CAG) ના એક નવા ઓડિટ રિપોર્ટમાં ભારતીય રેલવેની નાણાકીય વ્યવસ્થા અંગે ચિંતાઓ વ્યક્ત કરવામાં આવી છે. આ રિપોર્ટ નાણાકીય વર્ષ 2024-25ના સમયગાળાને આવરી લે છે અને ખાસ કરીને ગ્રોસ બજેટરી સપોર્ટ (GBS) – એટલે કે રાષ્ટ્રીય બજેટમાંથી ફાળવેલા ભંડોળ – નો ઉપયોગ ઇન્ડિયન રેલવે ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (IRFC) ને લીઝ ચાર્જ ચૂકવવા માટે કરવાની પ્રથાની ટીકા કરે છે.
ઓડિટ મુજબ, રેલવેએ આ લીઝ પેમેન્ટને પહોંચી વળવા માટે ₹22,699 કરોડ જેટલી કરદાતાઓ દ્વારા ભંડોળ કરાયેલી ગ્રાન્ટનો ઉપયોગ કર્યો છે. ઓડિટર્સ નોંધે છે કે આવા પેમેન્ટ્સ રેલવેના પોતાના આંતરિક સરપ્લસ આવક દ્વારા આવરી લેવાના હોય છે. બજેટરી ગ્રાન્ટ પર આધાર રાખવાથી, રેલવેએ નવા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવાને બદલે, જાહેર ભંડોળનો ઉપયોગ દેવાની જવાબદારીઓ ચૂકવવા માટે કર્યો છે. CAG એ આને એક "અનિચ્છનીય વલણ" ગણાવ્યું છે જે વાસ્તવિક મૂડી વિકાસ માટે ઉપલબ્ધ નાણાંને ઘટાડે છે.
નાણાકીય વ્યૂહરચના અને IRFC પરફોર્મન્સ
રોકાણકારો માટે, આ રિપોર્ટ રેલવે ક્ષેત્રની નાણાકીય સુગમતા અંગેની મૂળભૂત સમસ્યાને પ્રકાશિત કરે છે. IRFC, જે ભારતીય રેલવે માટે ફાઇનાન્સિંગ આર્મ તરીકે કાર્ય કરે છે, તે તેની આવક પેદા કરવા અને તેના ઓપરેશન્સને ટેકો આપવા માટે આ લીઝ પેમેન્ટ્સ પર આધાર રાખે છે. જો રેલવે આ ખર્ચાઓને પહોંચી વળવા માટે પર્યાપ્ત આંતરિક સરપ્લસ ઉત્પન્ન કરવામાં સંઘર્ષ કરે છે, તો તે વર્તમાન ભંડોળ મોડેલની લાંબા ગાળાની સ્થિરતા અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
IRFC ના શેર 2026 માં નોંધપાત્ર ઘટાડાનું સાક્ષી બન્યા છે, જે તેમના 52-અઠવાડિયાના ઉચ્ચતમ સ્તરથી આશરે 35% ઘટ્યા છે. માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ કંપનીની તેની એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) વધારવાની ક્ષમતા, સ્પર્ધાત્મક માર્જિન અને સરકારી હિસ્સો ઘટાડવાની સંભાવના જેવી ચિંતાઓને કારણે પ્રભાવિત થયું છે. CAG નું અવલોકન આ ચિંતાઓમાં વધારો કરે છે, કારણ કે તે સૂચવે છે કે રેલવે – IRFC નો પ્રાથમિક દેવાદાર – સરકારી બજેટરી સપોર્ટ પર આધાર રાખ્યા વિના નાણાકીય સ્વતંત્રતા જાળવી રાખવામાં મુશ્કેલી અનુભવી રહી છે.
સુરક્ષા પ્રોજેક્ટ્સ અને કાર્યકારી અવરોધો
CAG ઓડિટે સુરક્ષા-સંબંધિત પ્રોજેક્ટ્સ માટે સમર્પિત ભંડોળ, રાષ્ટ્રીય રેલ સુરક્ષા કોષ (RRSK) ની અંદર નોંધપાત્ર અમલીકરણ નિષ્ફળતાઓ પર પણ ધ્યાન દોર્યું. રિપોર્ટમાં ખુલાસો થયો છે કે 20,304 થી વધુ સુરક્ષા પ્રોજેક્ટ્સ અધૂરા રહે છે. ઓડિટે નોંધ્યું કે આ વિલંબ એક સમર્પિત ભંડોળના અસ્તિત્વ હોવા છતાં થાય છે, જે રેલવે વહીવટીતંત્ર દ્વારા નબળા આયોજન અને અમલીકરણની ગતિ દર્શાવે છે.
વધુમાં, રેલવે આ સુરક્ષા ભંડોળમાં યોગદાન આપવાના તેના પોતાના લક્ષ્યાંકોને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ રહી છે. જ્યારે લક્ષ્યાંક આંતરિક સંસાધનોમાંથી નોંધપાત્ર યોગદાન આપવાનો હતો, ત્યારે પ્રથમ પાંચ વર્ષ દરમિયાન વાસ્તવિક યોગદાન માત્ર ₹5,324.62 કરોડ હતું, જે ₹25,000 કરોડના લક્ષ્યાંક કરતાં ઘણું ઓછું છે. રિપોર્ટમાં એમ પણ જણાવ્યું છે કે નાણાકીય વર્ષ 2025 માં, 1,300 થી વધુ વ્યક્તિગત કેસોમાં, ₹19,458.25 કરોડ સુધીનો અનધિકૃત ખર્ચ – એટલે કે યોગ્ય મંજૂરી અથવા અંદાજ વિના ખર્ચવામાં આવેલો પૈસા – વધ્યો છે.
રોકાણકારો અને બજાર નિરીક્ષકો ભવિષ્યના રેલવે બજેટ પર નજર રાખશે કે શું દેવાની ચુકવણી માટે ગ્રાન્ટનો ઉપયોગ કરવાની પ્રથા ચાલુ રહે છે કે પછી રેલવે આંતરિક આવક પેદા કરવામાં સુધારો કરી શકે છે. અન્ય મુખ્ય પરિબળોમાં સુરક્ષા પ્રોજેક્ટ્સના બેકલોગને સાફ કરવાની ગતિ અને આ ઓડિટ તારણો અંગે કોઈપણ અધિકારી મેનેજમેન્ટ દ્વારા કરવામાં આવેલી ટિપ્પણીઓનો સમાવેશ થાય છે.