Whalesbook
NRI રોકાણકારોનું બદલાતું ચિત્ર
NRI રોકાણકારોના નાણાકીય વલણમાં મોટો બદલાવ જોવા મળી રહ્યો છે. FY26 ના પ્રથમ છ મહિનામાં કુલ રેમિટન્સ (Remittance) આશરે $73 બિલિયન પહોંચ્યું હોવા છતાં, ઊંડાણપૂર્વકનું વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે સંપત્તિ ફાળવણી (Asset Allocation) માં નોંધપાત્ર પરિવર્તન આવ્યું છે.
NRI ડિપોઝિટ સ્કીમ્સમાં આવક તીવ્રપણે ઘટી છે. એપ્રિલથી નવેમ્બર 2025 દરમિયાન, આ આવક 26.56% ઘટીને $9.2 બિલિયન રહી, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળામાં $12.55 બિલિયન હતી. આ ઘટાડો સૂચવે છે કે NRIs હવે વધુ વૃદ્ધિની સંભાવના ધરાવતા રોકાણોમાં પૈસા લગાવી રહ્યા છે, ભલે તેમાં વધુ વોલેટિલિટી (Volatility) હોય.
રિયલ એસ્ટેટ અને AIFs માં તેજી
આ ફંડ ટ્રાન્સફરમાં રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્ર મુખ્ય લાભાર્થી બન્યું છે. 2019 માં લગભગ 10% થી વધીને 2025 માં NRI ની પ્રોપર્ટી ખરીદીમાં ભાગીદારી લગભગ 20% સુધી પહોંચી ગઈ છે. આમાં રહેણાંક, કોમર્શિયલ પ્રોપર્ટીઝ અને REITs નો સમાવેશ થાય છે. બેંગલુરુ, હૈદરાબાદ, પુણે અને ગુરુગ્રામ જેવા શહેરો NRI ના ખાસ ધ્યાન પર છે. ભારતીય રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ 2030 સુધીમાં $845.7 બિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, જે 2025 થી 2030 દરમિયાન 7.3% ના CAGR થી વધશે.
આ જ સમયે, ઓલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) માં NRI નું રોકાણ પણ નોંધપાત્ર રીતે વધ્યું છે, જે ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં 29.8% વધીને લગભગ $2.7 બિલિયન થયું.
કેટેગરી III AIFs: આલ્ફા (Alpha) શોધનારાઓની પસંદગી
AIFs માં પણ, કેટેગરી III ફંડ્સ ખૂબ જ ઝડપથી વિકસ્યા છે. આ ફંડ્સ 47% વાર્ષિક ધોરણે વધ્યા છે અને હવે કુલ NRI AIF રોકાણના 53% હિસ્સો ધરાવે છે. આ ફંડ્સ, જેમાં હેજ ફંડ્સ (Hedge Funds) અને લિવરેજ (Leverage) તથા ડેરિવેટિવ્ઝ (Derivatives) નો ઉપયોગ કરતી સ્ટ્રેટેજીનો સમાવેશ થાય છે, તે આલ્ફા (Alpha) જનરેટ કરવા માટે ડિઝાઇન કરાયેલ છે. જોકે, આ ફંડ્સમાં ઊંચી માર્કેટ વોલેટિલિટી, લિવરેજને કારણે નુકસાનમાં વધારો અને લોક-ઇન પીરિયડ્સને કારણે લિક્વિડિટી (Liquidity) ની સમસ્યાઓ જેવા જોખમો રહેલા છે. આ ફંડ્સમાં સામાન્ય રીતે ઓછામાં ઓછું ₹1 કરોડ નું રોકાણ જરૂરી છે, જે મુખ્યત્વે હાઈ-નેટ-વર્થ ઇન્ડિવિજ્યુઅલ્સ (HNIs) માટે જ ઉપલબ્ધ છે.
GIFT સિટી: આધુનિક રોકાણનું મુખ્ય કેન્દ્ર
GIFT સિટી મારફતે થતું રોકાણ NRIs માં વધુ લોકપ્રિય બની રહ્યું છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય સેવા હબ (Financial Services Hub) તરીકે, તે 15% નો ઓછો કોર્પોરેટ ટેક્સ (10 વર્ષ માટે), અમુક સિક્યોરિટીઝ પર કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સ (Capital Gains Tax) માં મુક્તિ અને ઘણા ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ પર GST મુક્તિ જેવા ફાયદા આપે છે. એપ્રિલ 2026 થી, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ (Mutual Funds) અને ETFs ને ઓફશોર (Offshore) સ્થળોએથી GIFT સિટીમાં કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સ ચૂકવ્યા વિના સ્થળાંતર કરી શકાય છે, જે NRIs માટે રોકાણના વિકલ્પોને વિસ્તૃત કરશે. GIFT સિટીમાં ચલણ વિદેશી છે, જે મુખ્ય રોકાણો પર રૂપિયાની વોલેટિલિટી સામે રક્ષણ આપે છે.
ઉભરતા જોખમો અને આગળનો માર્ગ
જોકે, સ્થિર ડિપોઝિટ યોજનાઓથી દૂર જઈને વધુ જટિલ નાણાકીય સાધનોમાં રોકાણ કરવાથી નોંધપાત્ર જોખમો ઊભા થાય છે. રિયલ એસ્ટેટ અને AIFs જેવા વધુ વોલેટાઇલ એસેટ્સમાં વધતી જતી ભાગીદારી સ્પષ્ટપણે દેખાઈ રહી છે. કેટેગરી III AIFs, આલ્ફા (Alpha) નું વચન આપવા છતાં, લિવરેજ (Leverage) અને જટિલ સ્ટ્રેટેજી પર આધાર રાખવાને કારણે મોટા નુકસાનનું જોખમ ધરાવે છે, જે માર્કેટમાં ઘટાડા દરમિયાન વધી શકે છે.
ચલણની વધઘટ (Currency Fluctuations) પણ એક ચિંતાનો વિષય છે; કેટલાક વિશ્લેષકો USD/INR માં વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહ્યા છે, જ્યારે અંદાજો 90-93 ની રેન્જમાં 2026 દરમિયાન રહી શકે છે. ભારતીય અર્થતંત્ર મજબૂત GDP વૃદ્ધિ (6.9% 2026 માં) અને RBI ના લક્ષ્યાંકની નજીક ફુગાવા સાથે એકંદર સકારાત્મક મેક્રો વાતાવરણ પૂરું પાડે છે. તેમ છતાં, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ અને આંતરરાષ્ટ્રીય વેપાર નીતિમાં સંભવિત ફેરફારો અનિશ્ચિતતાનો તત્વ ઉમેરે છે.
NRIs દ્વારા તેમના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવવાની (Diversification) વૃત્તિ ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે. અત્યાધુનિક રોકાણ સાધનોનો વધતો ઉપયોગ અને GIFT સિટીની આકર્ષકતા લાંબા ગાળાના માળખાકીય ફેરફાર સૂચવે છે. જેમ જેમ NRIs વધુ યીલ્ડ (Yield) અને આલ્ફા (Alpha) ની શોધમાં છે, તેમની રોકાણ વ્યૂહરચના વધુ જટિલ બનશે, જેના માટે જોખમ સંચાલન (Risk Management) અને નિયમનકારી (Regulatory) સૂક્ષ્મતાઓની ઊંડી સમજણ જરૂરી બનશે.