ભારત ખાદ્ય ફુગાવા અંગે Outlook: ICICI બેંક FY26 H2 માં નિયંત્રણની આગાહી, FY27 માં વધારાની ચેતવણી

ICICI બેંકના ગ્લોબલ માર્કેટ્સ સેક્ટોરલ અપડેટ સૂચવે છે કે ભારતમાં ખાદ્ય ફુગાવો વર્તમાન નાણાકીય વર્ષ (H2 FY26) ના બીજા ભાગમાં નિયંત્રિત રહેશે. આનું શ્રેય અનુકૂળ ચોમાસું અને વાવણી માટે સુધારેલી પરિસ્થિતિઓને આપવામાં આવે છે. જોકે, અહેવાલ આગામી નાણાકીય વર્ષ, FY27 માટે "adverse base" effect ને કારણે ખાદ્ય ફુગાવામાં સંભવિત વધારા વિશે ચેતવણી આપે છે.

બેઝ ઇફેક્ટ (Base Effect) નો અર્થ એ છે કે ફુગાવાના આંકડા કેવી રીતે સમજવામાં આવે છે. જો ગયા વર્ષે આ જ સમયગાળામાં ભાવ ખૂબ ઓછા હતા, તો આ વર્ષે ભાવમાં થોડો વધારો પણ ફુગાવાને અસામાન્ય રીતે વધારે બતાવી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, જો ગયા વર્ષે ભાવ ઊંચા હતા, તો વર્તમાન ભાવ સ્થિરતા ફુગાવાને ખૂબ ઓછો અથવા નકારાત્મક (disinflation) બતાવી શકે છે.

હાલની સ્થિતિ દર્શાવે છે કે ભારતમાં જથ્થાબંધ ફુગાવો છેલ્લા બે વર્ષથી વધુ સમયમાં તેના સૌથી નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે, અને ઓક્ટોબરમાં તો તે સંકોચન (contraction) ની શ્રેણીમાં પણ આવી ગયો હતો. આ ડિસઇન્ફ્લેશન મુખ્યત્વે પ્રાથમિક ખાદ્ય પદાર્થો (જેમ કે શાકભાજી, અનાજ, કઠોળ) ના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડાને કારણે થયું છે. શાકભાજીના ભાવ સ્થિર પુરવઠા અને સારા હવામાનને કારણે ઘટ્યા છે, જ્યારે અનાજ, કઠોળ, મસાલા અને ફળોના ભાવમાં પણ ઘટાડો નોંધાયો છે. મહિના-દર-મહિને ખાદ્ય ચીજોના ભાવમાં વ્યાપક સ્થિરતા જોવા મળી રહી છે, જે અગાઉના તીવ્ર ઘટાડા બાદ સ્થિરતાનો સંકેત આપે છે.

ખાદ્ય અને બિન-ખાદ્ય વસ્તુઓ બંનેથી પ્રભાવિત થયેલ પ્રાથમિક વસ્તુઓની વિસ્તૃત શ્રેણીમાં પણ ઘણા મહિનાઓથી સંકોચન જોવા મળી રહ્યું છે. આ વર્ષે જથ્થાબંધ ખાદ્ય ફુગાવાને ઘટાડવામાં ટામેટાં, ડુંગળી અને કેટલાક અનાજ જેવી મુખ્ય ઉચ્ચ-આવર્તન વસ્તુઓના ભાવમાં થયેલા સુધારા પર પ્રકાશ પાડે છે, જેણે આ વર્ષે જથ્થાબંધ ખાદ્ય ફુગાવાને ઘટાડવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવી છે.

વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં ઘટાડો થવાને કારણે ઇંધણ ફુગાવો પણ નકારાત્મક ક્ષેત્રમાં રહે છે. કેટલાક પેટ્રોલિયમ ઉત્પાદનોના ભાવમાં ક્રમશઃ વધારો થયો હોવા છતાં, એકંદર ઇંધણ અને વીજળી સૂચકાંક સ્થિર રહ્યો છે. ઉત્પાદિત માલસામાનમાં ફુગાવો પણ મધ્યમ રહ્યો છે, જેમાં ધાતુઓ અને કેટલાક ઔદ્યોગિક ઇનપુટ્સના ભાવ ઘટ્યા છે. જોકે, જ્વેલરી, તમાકુ, ફાર્માસ્યુટિકલ્સ અને કેટલાક વિશિષ્ટ ફેબ્રિકેટેડ મેટલ જેવા કેટલાક ક્ષેત્રોમાં ભાવ વધારાના વલણો જોવા મળ્યા છે, જે સૂચવે છે કે વૈશ્વિક કોમોડિટી ભાવની હિલચાલ આગામી મહિનાઓમાં કેટલાક ઉપર તરફના દબાણ લાવી શકે છે.

અસર:

આ સમાચારનો ભારતીય શેરબજાર પર મધ્યમ પ્રભાવ છે (રેટિંગ: 6/10). ખાસ કરીને ખાદ્ય ફુગાવાના દબાણો ગ્રાહકોની ખર્ચ કરવાની ક્ષમતા અને કોર્પોરેટ ખર્ચને સીધી અસર કરે છે. ફુગાવામાં ફેરફાર રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના નાણાકીય નીતિના નિર્ણયો, જેમ કે વ્યાજ દરો, પર અસર કરી શકે છે, જે બદલામાં વ્યવસાયો માટે ઉધાર ખર્ચ અને રોકાણકારોની ભાવનાઓને પ્રભાવિત કરે છે. જ્યારે H2 FY26 માટે ટૂંકા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ હકારાત્મક દેખાય છે, FY27 માટેની ચેતવણી રોકાણકારોની સાવધાની જરૂરી બનાવે છે.

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી:

બેઝ ઇફેક્ટ (Base Effect): ભૂતકાળના અસામાન્ય રીતે ઊંચા અથવા નીચા ફુગાવાના સમયગાળા સાથે સરખામણી કરવાને કારણે વર્તમાન ફુગાવાના દર પર પડતો પ્રભાવ. ઉદાહરણ તરીકે, જો ગયા વર્ષે કોઈ મહિનામાં ખાદ્ય પદાર્થોના ભાવ ખૂબ ઓછા હતા, તો ચાલુ વર્ષે ભાવમાં થોડો વધારો થવા છતાં ફુગાવો વધારે દેખાશે.