US ઇક્વિટી માર્કેટમાં AI અને ટેકનોલોજી શેર્સના કારણે તેજી જોવા મળી રહી છે, જે વર્ષ 2000ના ડોટ-કોમ બબલ સમયના સ્તરે પહોંચી ગઈ છે. Ametra PMS ના CIO એ ચેતવણી આપી છે કે ઊંચા માર્કેટ કન્સન્ટ્રેશન અને પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટિપલ્સને કારણે બજારમાં મોટી કરેક્શન આવી શકે છે. ભારતીય રોકાણકારો કે જેઓ US માર્કેટમાં વધુ રોકાણ ધરાવે છે, તેઓએ જોખમ ઘટાડવા માટે પોર્ટફોલિયોમાં વૈવિધ્યકરણ (Diversification) લાવવા પર વિચાર કરવો જોઈએ.
Detailed Coverage
વેલ્યુએશન મેટ્રિક્સ પર નજર
Ametra PMS ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (CIO) કરણ અગ્રવાલે જણાવ્યું કે US માર્કેટનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન-ટુ-જીડીપી (Market Cap-to-GDP) રેશિયો 220 થી ઉપર પહોંચી ગયો છે, જે ઐતિહાસિક રીતે શ્રેષ્ઠ ગણાતા 80 થી 120 ની રેન્જની બહાર છે. વધુમાં, S&P 500 નો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટિપલ લગભગ 30x ની આસપાસ છે. આ સ્થિતિ વર્ષ 2000ની શરૂઆતમાં ટેક બબલ સમયની યાદ અપાવે છે.
માર્કેટ કન્સન્ટ્રેશનનું જોખમ
એક અન્ય મોટો જોખમી પરિબળ માર્કેટ કન્સન્ટ્રેશન છે. હાલમાં, S&P 500 ની કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં ટોચની 10 કંપનીઓનો હિસ્સો 40% થી વધુ છે, જે ઐતિહાસિક સરેરાશ 20% થી 25% થી નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. જોકે આ મોટી ટેક કંપનીઓએ મજબૂત પ્રોફિટ જનરેશન દર્શાવ્યું છે, તેમ છતાં તેમના વર્તમાન શેર ભાવ ભવિષ્યમાં અર્નિંગ્સ ગ્રોથ (Earnings Growth) ની આશાવાદી અપેક્ષાઓ પર વધુ નિર્ભર છે.
અર્નિંગ્સ ગ્રોથ અને ભાવિ અપેક્ષાઓ
US AAA-રેટેડ 20-વર્ષના બોન્ડ્સ પર હાલના 5.55% યીલ્ડને ધ્યાનમાં રાખીને, વર્તમાન વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવવા માટે S&P 500 માં સમાવિષ્ટ કંપનીઓએ વર્ષ 2030 સુધીમાં વાર્ષિક 16% નો અર્નિંગ્સ ગ્રોથ જાળવી રાખવો પડશે. આ લક્ષ્યાંક 1945 થી જાળવી રાખવામાં આવેલ ઇન્ડેક્સના લગભગ 7% ના ઐતિહાસિક વાર્ષિક ગ્રોથ રેટ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. જો ભવિષ્યમાં અર્નિંગ્સ ગ્રોથ આ લાંબા ગાળાની સરેરાશ તરફ પાછો ફરે છે, તો કેટલાક મોડેલો સૂચવે છે કે ઇન્ડેક્સના ફેર વેલ્યુ (Fair Value) પર મોટું ડાઉનવર્ડ પ્રેશર આવી શકે છે.
ભારતીય રોકાણકારો માટે અસરો
ઘણા ભારતીય રોકાણકારો માટે, US માર્કેટ ભૌગોલિક વૈવિધ્યકરણ (Geographical Diversification) માટે એક લોકપ્રિય સાધન રહ્યું છે, છેલ્લા 15 વર્ષોમાં S&P 500 એ રૂપિયાના ટર્મમાં મજબૂત વળતર આપ્યું છે. જોકે, ટેકનોલોજી અને AI માં વર્તમાન કન્સન્ટ્રેશન સાથે, બજાર કદાચ તે વૈવિધ્યકરણ પ્રદાન ન કરી શકે જે તે પહેલા કરતું હતું. અગ્રવાલ સૂચવે છે કે રોકાણકારોએ વધુ સંતુલિત એક્સપોઝર માટે US ની બહાર જોવાની જરૂર પડી શકે છે. વધુમાં, ચીનને ઘણીવાર સસ્તી વૈકલ્પિક તરીકે ટાંકવામાં આવે છે, પરંતુ તેના રિયલ એસ્ટેટ સેક્ટરના ડાઉનટર્ન, ઘટતી ઘરેલું માંગ અને ચાલુ નિયમનકારી પડકારો અંગે ચિંતાઓ યથાવત છે. રોકાણકારો તેમના આંતરરાષ્ટ્રીય ફાળવણીમાં સંભવિત વોલેટિલિટી (Volatility) નું સંચાલન કરવા માટે સોના જેવી અસ્કયામતો સહિત વ્યાપક વૈશ્વિક વ્યૂહરચનાઓ તરફ વધી રહ્યા છે.