Whalesbook
નવી કંપનીઓથી નાણાકીય દબાણ
Tata Sons બોર્ડ તેની નવી કંપનીઓ, ખાસ કરીને Air India અને Tata Digital માટે ટર્નઅરાઉન્ડ પ્લાન (Turnaround Plan)ની સમીક્ષા કરવા માટે એકઠી થઈ રહી છે. આ બંને કંપનીઓ ભારે નાણાકીય દબાણ હેઠળ છે. FY26 માં આ કંપનીઓ લગભગ ₹29,000 કરોડ નું નુકસાન કરે તેવી શક્યતા છે. Air India આ નુકસાનનું મુખ્ય કારણ છે, કારણ કે તેના ફ્લીટનું આધુનિકીકરણ અને એકીકરણના મુદ્દાઓને કારણે કંપની હસ્તગત કર્યા પછી ₹80,000 કરોડ થી વધુનું નુકસાન થયું છે.
લિસ્ટિંગ માટે નિયમનકારી દબાણ
વધુમાં, રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના નવા વર્ગીકરણ નિયમોને કારણે Tata Sons, જે ₹1.75 લાખ કરોડ ની અસ્કયામતો સાથે અપર-લેયર નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની (NBFC) છે, તેને જાહેર બજારમાં લિસ્ટ (List) થવાની જરૂર પડી શકે છે. દેવું ઘટાડવા અને કંપનીની સ્થિતિ બદલવાના ભૂતકાળના પ્રયાસો છતાં, નિયમનકારી દેખરેજ વધારી દેવામાં આવી છે. પ્રોક્સી ફર્મ InGovern પણ વધુ પારદર્શિતા માટે લિસ્ટિંગનું સમર્થન કરે છે, જે ગ્રુપની પ્રાઇવેટ માલિકીની પસંદગીનો વિરોધ કરે છે.
લિસ્ટિંગ પર આંતરિક સંઘર્ષ
સંભવિત IPO (Initial Public Offering) Tata Trusts માં ઘર્ષણ ઊભું કરી રહ્યું છે, જેની પાસે બહુમતી હિસ્સો છે. Trusts ના અધ્યક્ષ Noel Tata, લિસ્ટિંગનો વિરોધ કરતા હોવાનું જાણવા મળ્યું છે. તેમને ડર છે કે આનાથી ગ્રુપના પરોપકારી મિશનને નુકસાન થશે અને લાંબા ગાળે સંઘર્ષ કરી રહેલી કંપનીઓને ટેકો આપવાની તેમની ક્ષમતા પર અસર પડશે. આ સ્થિતિ બોર્ડ સભ્યો Venu Srinivasan જેવા લોકો સાથે વિરોધાભાસી છે, જે માને છે કે લિસ્ટિંગ મૂલ્યાંકનને સ્પષ્ટ કરી શકે છે અને શેરધારકોને સંતોષી શકે છે, જેમાં Shapoorji Pallonji Group નો સમાવેશ થાય છે જે લિક્વિડિટી (Liquidity) શોધી રહ્યા છે.
પબ્લિક લિસ્ટિંગના જોખમો
લિસ્ટિંગની ચર્ચા ઉપરાંત, Tata Sons ને સ્ટ્રક્ચરલ (Structural) જોખમોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. નવી કંપનીઓમાં ઊંચો ખર્ચ અને સ્થાપિત કંપનીઓમાંથી ઘટતું ડિવિડન્ડ (Dividend) મૂડી ફાળવણીમાં સાવચેતી રાખવાની જરૂરિયાત ઊભી કરે છે. વિવેચકો ચેતવણી આપે છે કે ફરજિયાત લિસ્ટિંગના પરિણામે 'કોંગ્લોમરેટ ડિસ્કાઉન્ટ' (Conglomerate Discount) થઈ શકે છે, જ્યાં હોલ્ડિંગ કંપનીનું મૂલ્ય તેના ભાગો કરતાં ઓછું હોય છે. પબ્લિક લિસ્ટિંગ ગ્રુપની Air India જેવી લાંબા ગાળાની, મૂડી-સઘન ટર્નઅરાઉન્ડને ભંડોળ પૂરું પાડવાની ક્ષમતાને પણ મર્યાદિત કરી શકે છે, કારણ કે જાહેર શેરધારકો આવા લાંબા રોકાણોને સમર્થન ન આપી શકે.