NYU ના ફાઇનાન્સ પ્રોફેસર Aswath Damodaran એ SpaceX ના $1.3 ટ્રિલિયન વેલ્યુએશન પર સવાલ ઉઠાવ્યા છે. તેમની દલીલ છે કે કંપનીની $20 બિલિયન રેવન્યુ (Revenue) સામે આ વેલ્યુએશન યોગ્ય નથી. જૂનમાં Nasdaq પર લિસ્ટિંગ બાદ, કંપની તેના તાજેતરના નાણાકીય નુકસાન અને ભવિષ્યની વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ સામે ટીકાનો સામનો કરી રહી છે. રોકાણકારો હવે કંપનીની ટેકનોલોજીકલ સિદ્ધિઓને તેના નફાકારકતાના અભાવ સાથે તોલી રહ્યા છે.
શું થયું?
NYU Stern School of Business ના ફાઇનાન્સ પ્રોફેસર Aswath Damodaran એ SpaceX ના વેલ્યુએશન અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. 12 જૂન, 2026 ના રોજ Nasdaq પર $135 ના ભાવે શેર લિસ્ટ થયા બાદ, કંપનીનું બજાર મૂલ્ય ચર્ચાનો વિષય બન્યું છે. $1.3 ટ્રિલિયનના વેલ્યુએશન સુધી પહોંચવા છતાં, Damodaran સૂચવે છે કે કંપનીના વર્તમાન નાણાકીય પ્રદર્શનના આધારે આ કિંમતને યોગ્ય ઠેરવવી મુશ્કેલ છે. તેઓ નોંધે છે કે કંપનીનું મૂલ્ય ભવિષ્ય માટે નક્કી કરાયું છે, જે હજુ સાબિત થવાનું બાકી છે.
વેલ્યુએશન વિરુદ્ધ રેવન્યુ (Valuation Versus Revenue)
રોકાણકારો માટે, વેલ્યુએશન અને રેવન્યુ વચ્ચેનું અંતર સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે. SpaceX એ 2025 માટે $20 બિલિયન રેવન્યુ નોંધાવી હતી. જ્યારે કોઈ કંપનીનું મૂલ્ય $1.3 ટ્રિલિયન હોય અને તે $20 બિલિયન કમાય, ત્યારે રોકાણકારો દરેક ડોલરની રેવન્યુ માટે ખૂબ ઊંચી કિંમત ચૂકવી રહ્યા છે. આવું ઘણીવાર હાઇ-ગ્રોથ ટેકનોલોજી કંપનીઓમાં થાય છે, જ્યાં બજાર અપેક્ષા રાખે છે કે ભવિષ્યમાં બિઝનેસ નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તરશે અને વધુ નફાકારક બનશે. Damodaran નોંધે છે કે SpaceX ઓપરેશનલ દ્રષ્ટિએ એક ઉત્તમ બિઝનેસ છે, પરંતુ વર્તમાન શેર કિંમત માટે ભવિષ્યમાં નોંધપાત્ર સફળતાની જરૂર છે, જેમાં નોંધપાત્ર જોખમ રહેલું છે.
નફાકારકતાનો પડકાર (The Profitability Challenge)
કંપનીની ફાઇનાન્સિયલ ફાઇલિંગ દર્શાવે છે કે SpaceX એ 2025 માટે $4.9 બિલિયનનું નુકસાન નોંધાવ્યું છે. આ દર્શાવે છે કે કંપની હાલમાં કમાણી કરતાં વધુ ખર્ચ કરી રહી છે. Elon Musk એ પણ જોખમો સ્વીકાર્યા છે, એમ કહીને કે Starship જેવા પ્રોગ્રામ્સ જો મોટી સંખ્યામાં સફળ ઉડાન ભરી શકશે નહીં તો તે સંપૂર્ણપણે ડૂબી જવાનું જોખમ ધરાવે છે. રોકાણકારો માટે, સતત નફાનો અભાવ કંપનીના ઊંચા વેલ્યુએશનને આ જટિલ અને ખર્ચાળ પ્રોજેક્ટ્સના સફળ અમલીકરણ પર નિર્ભર બનાવે છે.
શેર પર પ્રતિક્રિયા (How The Stock Has Reacted)
IPO પછી, શેરમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા જોવા મળી છે. જૂનમાં એક જ ટ્રેડિંગ સેશનમાં, કંપનીનું વેલ્યુએશન $400 બિલિયન ઘટ્યું હતું. Investing.com ના Steve Silver જેવા વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે કંપની હજુ સુધી સતત નફાકારક નથી, જે ભાવમાં તીવ્ર ઉતાર-ચઢાવમાં ફાળો આપે છે. યુએસ બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો અને ટેકનોલોજી અને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ સેક્ટરમાં ખર્ચમાં ઘટાડો જેવા વ્યાપક બજાર દબાણોએ પણ આ ઘટાડાને પ્રભાવિત કર્યો.
રોકાણકારોએ આગળ શું ટ્રેક કરવું (What Investors Should Track Next)
રોકાણકારો માટે મુખ્ય બાબત એ છે કે બિઝનેસની ગુણવત્તા અને રોકાણની ગુણવત્તા વચ્ચેનો તફાવત પારખવો. કોઈ કંપની ટેકનોલોજીકલ રીતે શ્રેષ્ઠ હોઈ શકે છે, પરંતુ શેરધારકો માટે વળતર જોવા માટે તેની કિંમત હજુ પણ વધુ હોઈ શકે છે. ભવિષ્યમાં, SpaceX તેના નુકસાનને ઘટાડી શકે છે કે કેમ, તેના Starship લોન્ચની પ્રગતિ, અને તે રેવન્યુ વૃદ્ધિ જાળવી શકે છે કે કેમ તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવશે. લાંબા ગાળે તેના વર્તમાન બજાર મૂલ્યને ટેકો આપી શકાય છે કે કેમ તે નક્કી કરવામાં કંપનીની નફાકારકતા તરફ આગળ વધવાની ક્ષમતા મુખ્ય પરિબળ રહેશે.