શંકર શર્માનો ભારતીય શેરબજાર પર કટાક્ષ: 'પોઈઝન માર્કેટ' ગણાવી, સટ્ટાખોરી સામે ચેતવણી

વરિષ્ઠ રોકાણકાર શંકર શર્માએ ભારતીય શેરબજારને 'પોઈઝન માર્કેટ' ગણાવીને તેની આકરી ટીકા કરી છે. તેમનું કહેવું છે કે અત્યારે બજારમાં ફંડામેન્ટલ બિઝનેસ ગ્રોથ કરતાં વધુ પડતી સટ્ટાખોરી વધી રહી છે. આ ટીકા ડેરિવેટિવ્ઝના ઊંચા વોલ્યુમ અને રિટેલ રોકાણકારોની અવાસ્તવિક વળતરની અપેક્ષાઓ અંગેની ચિંતાઓને ઉજાગર કરે છે. આ નિવેદન એવા રોકાણકારો માટે ચેતવણી સમાન છે જેઓ કંપનીઓના પરફોર્મન્સને બદલે માત્ર માર્કેટના મોમેન્ટમ પર આધાર રાખે છે.

શું થયું?

વરિષ્ઠ રોકાણકાર શંકર શર્માએ ભારતીય શેરબજારની વર્તમાન સ્થિતિ અંગે તીવ્ર ટીકા વ્યક્ત કરી છે. તેમણે તેને 'પોઈઝન માર્કેટ' ગણાવ્યું છે. તાજેતરની ટિપ્પણીઓમાં, તેમણે સૂચવ્યું છે કે બજાર હવે અંડરલાઈંગ બિઝનેસના લાંબા ગાળાના મૂલ્યને બદલે ટૂંકા ગાળાની સટ્ટાખોરી પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે. ચાર દાયકાથી વધુ સમયથી ભારતીય ઇક્વિટીઝ પર નજર રાખી રહેલા શર્માએ નોંધ્યું છે કે વર્તમાન વાતાવરણ કંપનીઓના ફંડામેન્ટલ્સ કરતાં મોમેન્ટમ દ્વારા વધુ ચાલી રહ્યું છે.

સટ્ટાખોરી તરફનું વલણ

શર્માની ટીકાનો મુખ્ય મુદ્દો સટ્ટાકીય વેપારમાં થયેલો વધારો છે, ખાસ કરીને ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં. છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં ભારતીય બજારોમાં રિટેલ સહભાગીતા નોંધપાત્ર રીતે વધી છે, પરંતુ આ પ્રવૃત્તિનો મોટો હિસ્સો ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) ટ્રેડિંગમાં કેન્દ્રિત છે. બજાર નિયમનકાર, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI), વારંવાર ચેતવણી આપી ચૂક્યું છે કે ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં મોટાભાગના વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સને નાણાકીય નુકસાન થાય છે. શર્માની ટિપ્પણીઓ આ ચિંતાઓને પડઘો પાડે છે, સૂચવે છે કે આધુનિક ટ્રેડિંગ એપ્સ અને સોશિયલ મીડિયા ટ્રેન્ડ્સ દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવેલી સરળ પહોંચે 'ઝડપથી પૈસા કમાવવાની' માનસિકતાને પ્રોત્સાહન આપ્યું છે, જે તેમના મતે વ્યાપક બજારના સ્વાસ્થ્ય માટે હાનિકારક છે.

વળતરની અપેક્ષાઓ પર પ્રશ્નાર્થ

બજાર માળખા ઉપરાંત, શર્માએ સંપત્તિ નિર્માણ અંગેની સામાન્ય માન્યતાઓ પર પણ ચર્ચા કરી. તેમણે ખાસ કરીને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અથવા શેરબજારના રોકાણો સતત નિશ્ચિત 12% વાર્ષિક વળતર આપશે તેવી અપેક્ષા સામે વાંધો ઉઠાવ્યો. તેમણે ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે ઇક્વિટી રોકાણ સ્વાભાવિક રીતે બજાર ચક્રો, મૂલ્યાંકન અને કંપની-વિશિષ્ટ પ્રદર્શનને આધીન છે. શર્માના મતે, સ્થિર વળતરની ધારણા એ એક ગેરસમજ છે જે બજારની અસ્થિરતાના જોખમો અને લાંબા ગાળાની સંપત્તિ પર પ્રવેશ કિંમતના પ્રભાવને અવગણે છે.

રિટેલ રોકાણકારો માટે આ શા માટે મહત્વનું છે?

સરેરાશ રિટેલ રોકાણકાર માટે, આ ટીકા ટ્રેડિંગ અને રોકાણ વચ્ચે તફાવત યાદ અપાવે છે. ટ્રેડિંગ ઘણીવાર ભાવની હિલચાલ અને ટેકનિકલ સૂચકાંકો દ્વારા સંચાલિત થાય છે, જ્યારે રોકાણ કંપનીની આવક, નફો અને રોકડ પ્રવાહને સમય જતાં વધારવાની ક્ષમતા પર આધાર રાખે છે. જ્યારે બજાર સટ્ટાખોરી દ્વારા સંચાલિત થાય છે, ત્યારે શેરોના ભાવ તેમના વાસ્તવિક નાણાકીય મૂલ્યથી અલગ થઈ શકે છે. આ લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે વાજબી ભાવે કંપનીઓ શોધવાનું મુશ્કેલ બનાવે છે અને જ્યારે બજારની ભાવના અનિવાર્યપણે બદલાય છે ત્યારે નુકસાનનું જોખમ વધારે છે.

રોકાણકારોએ આગળ શું ટ્રેક કરવું?

રોકાણકારો SEBI જેવી નિયમનકારી સંસ્થાઓ ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટના વિકાસનું સંચાલન કેવી રીતે ચાલુ રાખે છે તે ટ્રેક કરવા માગી શકે છે. ટ્રેડિંગ પર વધારાના નિયમો અથવા ઊંચી માર્જિન આવશ્યકતાઓ સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિને ઠંડુ પાડી શકે છે. વધુમાં, કંપનીઓ વર્તમાન બજાર મૂલ્યાંકનને યોગ્ય ઠેરવવા માટે મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિ પહોંચાડી શકે છે કે કેમ તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત રહેશે. જેમ જેમ બજારની સ્થિતિ વિકસિત થાય છે, તેમ તેમ રિટેલ સહભાગીઓ માટે ચાવીરૂપ બાબત એ નાણાકીય શિસ્ત, કંપનીના બેલેન્સ શીટ્સ અને ટૂંકા ગાળાના બજારના વલણોનો પીછો કરવાને બદલે લાંબા ગાળાના સમયગાળા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું રહેશે.