સપ્ટેમ્બર 2024 પછી લગભગ **40%** સુધી ગગડેલા શેરોમાં રિટેલ રોકાણકારો ધડાધડ ખરીદી કરી રહ્યા છે. આ 'Falling Knife' સ્ટ્રેટેજી સંસ્થાકીય રોકાણકારોથી એકદમ વિપરીત છે, જેઓ આવા શેરોમાંથી હાથ ખેંચી રહ્યા છે. શું માત્ર ભાવ ઘટવા પર ખરીદી કરવી સુરક્ષિત છે?
શું થયું?
સપ્ટેમ્બર 2024માં ભારતીય શેરબજાર તેની ટોચ પર પહોંચ્યા બાદ, ઘણા ક્ષેત્રોમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. જોકે બજારમાં સાવચેતીભર્યો માહોલ છે, NSE પર લિસ્ટેડ 1,993 કંપનીઓના ડેટા પરથી એક રસપ્રદ ટ્રેન્ડ સામે આવ્યો છે: વ્યક્તિગત રિટેલ રોકાણકારો એવા શેરોમાં આક્રમક રીતે પોતાની ભાગીદારી વધારી રહ્યા છે જેમના ભાવમાં સૌથી વધુ ઘટાડો થયો છે.
આ વર્તન સંસ્થાકીય રોકાણકારો, જેમાં ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સનો સમાવેશ થાય છે, તેનાથી એકદમ વિપરીત છે. તેઓએ મોટાભાગે આ અંડરપરફોર્મિંગ શેરોમાં તેમનું રોકાણ ઘટાડ્યું છે.
'Falling Knife' સ્ટ્રેટેજી શું છે?
આ ટ્રેન્ડને માર્કેટમાં 'Falling Knife' (પડતી છરી) પકડવા તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. આ ત્યારે થાય છે જ્યારે કોઈ રોકાણકાર કોઈ કંપનીના શેર ખરીદે છે જેનો ભાવ ઝડપથી ઘટી રહ્યો હોય, આ આશામાં કે તે ઝડપથી નીચે આવ્યા બાદ ફરી ઉપર આવશે.
ડેટા સૂચવે છે કે ભાવમાં જેટલો વધુ ઘટાડો થાય છે, તેટલી વધુ વખત વ્યક્તિગત રોકાણકારો તેમની ભાગીદારી વધારે છે. જે કંપનીઓના ભાવ સપ્ટેમ્બર 2024ની ટોચથી 60% થી વધુ ઘટ્યા છે, તેમાંથી 83% થી વધુ કિસ્સાઓમાં રિટેલ માલિકીમાં વધારો જોવા મળ્યો છે. Ola Electric અને Go Fashion જેવી કંપનીઓમાં ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડા છતાં રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા નોંધપાત્ર ખરીદી જોવા મળી રહી છે.
સંસ્થાકીય રોકાણકારો શા માટે દૂર થઈ રહ્યા છે?
સંસ્થાકીય રોકાણકારો, જેઓ સામાન્ય રીતે વિસ્તૃત સંશોધન અને લાંબા ગાળાના મૂલ્યાંકન મોડેલો પર આધાર રાખે છે, તેમણે અલગ માર્ગ અપનાવ્યો છે. જે કંપનીઓના ભાવ 60% થી વધુ ઘટ્યા છે, તેમાં FIIs અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ મોટાભાગે નેટ સેલર રહ્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, Allcargo Logistics અને Sterling & Wilson Renewable Energy જેવી કંપનીઓમાં, વ્યક્તિગત રોકાણકારોના શેર વધ્યા હોવા છતાં સંસ્થાકીય માલિકીમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે.
આ ભેદ સૂચવે છે કે પ્રોફેશનલ રોકાણકારોને કંપનીના ફંડામેન્ટલ્સમાં - જેમ કે ઘટતા માર્જિન, દેવાનો બોજ, અથવા નબળી માંગ - જે ભાવ ઘટાડાનું કારણ બની રહ્યા છે, તેમાં સમસ્યા દેખાઈ રહી છે, નહિ કે માત્ર ભાવ ઘટાડાને ખરીદીની તક તરીકે જોઈ રહ્યા છે.
વેલ્યુએશન ટ્રેપનું જોખમ
રિટેલ રોકાણકારો માટે સૌથી મોટું જોખમ એ છે કે તેઓ "સસ્તા શેર" અને "વેલ્યુ ટ્રેપ" વચ્ચેનો તફાવત અવગણે છે. 50% ઘટેલો શેર આપોઆપ સસ્તો નથી થઈ જતો. જો તે જ સમયગાળામાં કંપનીની કમાણી, પ્રોફિટ અથવા કેશ ફ્લો 70% ઘટ્યો હોય, તો મૂલ્યાંકનના દ્રષ્ટિકોણથી (P/E રેશિયો) શેર ખરેખર વધુ મોંઘો થઈ ગયો છે. ડેટા દર્શાવે છે કે રિટેલ રોકાણકારો Epack Durable, Entero Healthcare, અને Easy Trip Planners જેવી ઊંચા P/E ધરાવતી કંપનીઓમાં રોકાણ વધારી રહ્યા છે, ભલે આ શેરોમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હોય. જો કંપનીનો મૂળ બિઝનેસ ગુણવત્તા ઘટી રહી હોય, તો માત્ર ડિપમાં ખરીદી કરવાથી રિકવરીની ગેરંટી નથી.
રોકાણકારોએ આગળ શું ટ્રેક કરવું?
રોકાણ કરવા ઈચ્છતા લોકો માટે, કામચલાઉ ભાવ ઘટાડા અને બિઝનેસના સ્વાસ્થ્યમાં લાંબા ગાળાના ઘટાડા વચ્ચેનો તફાવત સમજવો મહત્વપૂર્ણ છે. રોકાણકારો સ્ટોક પ્રાઇસ ચાર્ટથી આગળ વધીને નીચેની બાબતો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે:
- બિઝનેસ ફંડામેન્ટલ્સ: શું આવક અને નફાનો ટ્રેન્ડ ટકી શકે તેવો છે, અથવા કંપની માળખાકીય વૃદ્ધિની સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહી છે?
- દેવું અને કેશ ફ્લો: શું કંપની તેના દેવાને મેનેજ કરી રહી છે, અથવા ભાવ ઘટાડો નાણાકીય તણાવનું પ્રતિબિંબ છે?
- સંસ્થાકીય પ્રવૃત્તિ: જ્યારે રિટેલ રોકાણકારોએ સંસ્થાકીય રોકાણકારોની નકલ કરવાની જરૂર નથી, ત્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને FIIs દ્વારા સતત બહાર નીકળવું ઘણીવાર ગવર્નન્સ અથવા અમલીકરણ અંગે ઊંડી ચિંતાઓ દર્શાવે છે.
- મૂલ્યાંકન મેટ્રિક્સ: તપાસો કે શેરનું મૂલ્યાંકન તેના ભાવમાં થયેલા ઘટાડાના આધારે નહીં, પરંતુ તેના ભવિષ્યના વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ દ્વારા યોગ્ય છે કે કેમ.