મોટા IT શેરો જેમ કે Wipro અને Infosys માં ભાવ તફાવત (Price Gaps) નો લાભ લેવા માટે પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડર્સ NSE ની સ્ટોક લેન્ડિંગ મિકેનિઝમનો ઉપયોગ કરી રહ્યા છે. આ 'રિવર્સ આર્બિટ્રેજ' સ્ટ્રેટેજી ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગને સ્પોટ પ્રાઈસ કરતાં ડિસ્કાઉન્ટ પર વાપરે છે.
રિવર્સ આર્બિટ્રેજ શું છે?
એક ખાસ પ્રકારના ટ્રેડર્સ હાલમાં નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) ની સ્ટોક લેન્ડિંગ અને બોરોઇંગ મિકેનિઝમ (SLBM) નો ઉપયોગ કરીને 'રિવર્સ આર્બિટ્રેજ' નામની ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજી અપનાવી રહ્યા છે. આ પ્રવૃત્તિ મુખ્યત્વે Wipro, Infosys, HCL Technologies અને Tata Consultancy Services જેવી મોટી IT કંપનીઓ પર કેન્દ્રિત છે. આ પદ્ધતિમાં, સ્ટોકના ફ્યુચર્સ પ્રાઈસ (Futures Price) તેના હાલના માર્કેટ પ્રાઈસ (Cash Segment) કરતા ઓછા ભાવે ટ્રેડ થાય છે, જે ભાવના તફાવતનો લાભ લે છે.
આ ટ્રેડિંગ તક કેવી રીતે કામ કરે છે?
સામાન્ય રીતે, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સમાં સ્પોટ પ્રાઈસ કરતા પ્રીમિયમ હોય છે. જોકે, છેલ્લા 15 મહિનાથી IT સેક્ટરનો દેખાવ નિફ્ટી ઇન્ડેક્સની સરખામણીમાં નબળો રહ્યો છે. આ ટ્રેન્ડ AI ડેવલપમેન્ટમાં સંકળાયેલી ગ્લોબલ ટેકનોલોજી ફર્મ્સ તરફ મૂડીના સ્થળાંતર સાથે જોડાયેલો છે, જેના કારણે મંદીનો માહોલ છે. જ્યારે ફ્યુચર્સ સ્પોટ પ્રાઈસ કરતાં ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થાય છે, ત્યારે ટ્રેડર્સ કેશ માર્કેટમાં શેર વેચી શકે છે અને તે જ સમયે સસ્તા ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદી શકે છે. શેર ઉછીના લઈને તેઓ આ ભાવ તફાવતને લોક કરે છે. જેમ જેમ કોન્ટ્રાક્ટની એક્સપાયરી નજીક આવે છે, તેમ સ્પોટ અને ફ્યુચર્સ પ્રાઈસ સામાન્ય રીતે સમાન થઈ જાય છે, જેનાથી ટ્રેડર્સ ઉછીના લીધેલા શેરના ખર્ચ અને ટેક્સ બાદ કરીને નફો કમાઈ શકે છે.
પ્રવૃત્તિનું પ્રમાણ અને બજાર પર અસર
આ પ્રવૃત્તિનું પ્રમાણ તાજેતરના SLBM ડેટામાં જોઈ શકાય છે. જૂન મહિનામાં, Wipro એ સૌથી વધુ 122.43 મિલિયન શેર ઉછીના લીધા હતા. Infosys એ 29.15 મિલિયન શેર, HCLTech એ 15.06 મિલિયન શેર અને TCS એ 5.34 મિલિયન શેર સાથે અન્ય મોટી IT કંપનીઓએ પણ નોંધપાત્ર ભાગ લીધો હતો. આ ચાર કંપનીઓએ મળીને તે સમયગાળા દરમિયાન પ્લેટફોર્મ પર ઉછીના લેવાયેલા કુલ 329.97 મિલિયન શેરના અડધાથી વધુ હિસ્સો બનાવ્યો હતો.
રોકાણકારો માટે સૂચનો
વ્યક્તિગત રોકાણકારો માટે, આ ટેકનિકલ ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિને કંપનીના ફંડામેન્ટલ પર્ફોર્મન્સથી અલગ પાડવું મહત્વપૂર્ણ છે. આ સ્ટ્રેટેજી કંપનીની આવક, નફા માર્જિન અથવા દેવામાં કોઈ ચોક્કસ ફેરફારને બદલે માર્કેટ મિકેનિક્સ અને સેક્ટોરલ પ્રાઈસિંગ પ્રેશર દ્વારા સંચાલિત થાય છે. કારણ કે આ ટ્રેડ્સ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટની એક્સપાયરી પર સેટલ થાય છે, લાંબા ગાળાના શેરધારકોના મૂલ્ય પર તેની અસર સામાન્ય રીતે મર્યાદિત હોય છે. રોકાણકારો આ IT હેવીવેઇટ્સ માટે સ્પોટ અને ફ્યુચર્સ પ્રાઈસ વચ્ચેના અંતર પર નજર રાખી શકે છે. જો ક્ષેત્રનો દેખાવ વ્યાપક બજારની તુલનામાં બદલાય અથવા શેર ઉછીના લેવાનો ખર્ચ નોંધપાત્ર રીતે વધે, તો આ રિવર્સ આર્બિટ્રેજ સ્ટ્રેટેજીની નફાકારકતા ઘટી શકે છે.