છેલ્લા 26 વર્ષોમાં 17 વર્ષ Nifty 50 Equal Weight Index એ સ્ટાન્ડર્ડ Nifty 50 કરતા સારો દેખાવ કર્યો છે. દરેક સ્ટોકને સમાન મહત્વ આપીને, આ સ્ટ્રેટેજી કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક ઘટાડે છે, પરંતુ સાંકડી માર્કેટ રેલી દરમિયાન અલગ રીતે વર્તે છે. રોકાણકારો આ સરખામણીનો ઉપયોગ કરીને સમજી શકે છે કે કેવી રીતે ઇન્ડેક્સ સ્ટ્રક્ચર્સ લાંબા ગાળાના પોર્ટફોલિયો પરફોર્મન્સને અસર કરે છે.
શું થયું?
રોકાણકારો પરંપરાગત માર્કેટ-કેપિટલાઇઝેશન-વેઇટેડ ફંડ્સના વિકલ્પ તરીકે "Equal Weight" ઇન્ડેક્સ તરફ વધુને વધુ ધ્યાન આપી રહ્યા છે. ડેટા દર્શાવે છે કે Nifty 50 Equal Weight Index એ છેલ્લા 26 વર્ષોમાંથી 17 વર્ષમાં સ્ટાન્ડર્ડ Nifty 50 Index કરતા વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે. આ રસમાં ફેરફાર એટલા માટે આવ્યો છે કારણ કે ઘણા રોકાણકારો ફક્ત થોડી મોટી-કેપ કંપનીઓમાં વધુ પડતા પૈસા રોકવાનું જોખમ ઘટાડવા માંગે છે. જ્યારે સ્ટાન્ડર્ડ ફંડ્સ કંપનીના કદના આધારે માર્કેટને ટ્રેક કરે છે, ત્યારે આ સ્ટ્રેટેજી ઇન્ડેક્સમાં દરેક કંપનીને સમાન ગણે છે.
Equal Weighting કેવી રીતે કામ કરે છે?
સ્ટાન્ડર્ડ Nifty 50 ઇન્ડેક્સ ફંડમાં, પૈસા કંપનીના કદના આધારે રોકાણ કરવામાં આવે છે. ખૂબ મોટી માર્કેટ વેલ્યુ ધરાવતી મોટી કંપનીને રોકાણનો મોટો હિસ્સો મળે છે, જ્યારે તે જ ઇન્ડેક્સમાં નાની કંપનીઓને ઓછો હિસ્સો મળે છે. આનો અર્થ એ છે કે ઇન્ડેક્સનું પ્રદર્શન ટોચની 5 અથવા 10 સ્ટોક્સ પર ભારે આધાર રાખે છે.
Equal Weight સ્ટ્રેટેજી ગણતરી બદલી નાખે છે. તે કુલ રોકાણને 50 કંપનીઓમાં સમાન રીતે વહેંચે છે. જો 50 સ્ટોક્સ હોય, તો દરેક કુલ ફાળવણીના 2% મેળવે છે. આ સુનિશ્ચિત કરે છે કે ટોચના 50 માં રહેલી નાની કંપનીનો પોર્ટફોલિયો પર પ્રભાવ માર્કેટ જાયન્ટ જેટલો જ રહે છે.
કોન્સન્ટ્રેશનનો વેપાર-બંધ (Trade-Off)
Equal-weight અભિગમનો પ્રાથમિક ફાયદો કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક (Concentration Risk) ઘટાડવાનો છે. પરંપરાગત ઇન્ડેક્સમાં, જો કોઈ એક સેક્ટર - જેમ કે બેન્કિંગ અથવા IT - મુશ્કેલ તબક્કામાંથી પસાર થાય, તો સમગ્ર ઇન્ડેક્સ ઝડપથી ગબડી શકે છે કારણ કે તે સેક્ટર ઘણીવાર વેઇટેજ પર પ્રભુત્વ ધરાવે છે. દરેક સ્ટોકના વેઇટને મર્યાદિત કરીને, equal-weight સ્ટ્રેટેજી કોઈપણ એક કંપની અથવા સેક્ટરને કુલ રિટર્ન પર વધુ પડતો પ્રભાવ પાડતા અટકાવે છે. આ એવા રોકાણકારો માટે વધુ સંતુલિત અનુભવ પ્રદાન કરી શકે છે જેઓ ટોચની 50 સૌથી મોટી કંપનીઓમાં વ્યાપક એક્સપોઝર ઇચ્છે છે પરંતુ થોડા હેવીવેઇટ્સ પર વધુ પડતો નિર્ભર રહેવા માંગતા નથી.
જ્યારે સ્ટ્રેટેજી પાછળ રહે છે
જ્યારે 17-વર્ષનો આઉટપર્ફોર્મન્સ રેકોર્ડ આશાસ્પદ લાગે છે, આ સ્ટ્રેટેજી હંમેશા વિજેતા નથી. Equal-weight ઇન્ડેક્સ ઘણીવાર "narrow rallies" (સાંકડી રેલીઓ) દરમિયાન સંઘર્ષ કરે છે. આ એવા સમયગાળા છે જ્યારે એકંદર બજારની વૃદ્ધિ ફક્ત 3 અથવા 4 મેગા-કેપ સ્ટોક્સ દ્વારા સંચાલિત થાય છે. કારણ કે equal-weight સ્ટ્રેટેજી આ ઉચ્ચ-પ્રદર્શન કરતા જાયન્ટ્સને કેટલું રાખી શકે તે મર્યાદિત કરે છે, તે ઘણીવાર તે વિશાળ રેલીઓના સંપૂર્ણ લાભથી ચૂકી જાય છે. આવા માર્કેટ ચક્રમાં, પરંપરાગત માર્કેટ-કેપ-વેઇટેડ ઇન્ડેક્સ સામાન્ય રીતે વધુ વળતર આપે છે કારણ કે તે તે થોડા પ્રબળ નેતાઓ તરફ ભારે ઝુકાવ ધરાવે છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
આ સ્ટ્રેટેજીનું મૂલ્યાંકન કરતા રોકાણકારોએ તેમની પોતાની રિસ્ક ટોલરન્સ (Risk Tolerance) અને માર્કેટ આઉટલુક (Market Outlook) જોવું જોઈએ. મુખ્ય ટ્રેકેબલ વસ્તુઓમાં ટર્નઓવર રેશિયો (Turnover Ratio) શામેલ છે, કારણ કે equal-weight ફંડ્સને વેઇટ્સ સમાન રહે તેની ખાતરી કરવા માટે વારંવાર રિબેલેન્સિંગની જરૂર પડે છે, જે ક્યારેક સ્ટાન્ડર્ડ ઇન્ડેક્સ ફંડ્સની તુલનામાં ઊંચા ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ તરફ દોરી શકે છે. વધુમાં, માર્કેટ બ્રેડ્થ (Market Breadth) ને ટ્રેક કરવું - પછી ભલે તે બધા સ્ટોક્સમાંથી આવે કે ફક્ત થોડા સ્ટોક્સમાંથી - રોકાણકારોને એ સમજવામાં મદદ કરી શકે છે કે શા માટે equal-weight પોર્ટફોલિયો કોઈપણ સમયે સ્ટાન્ડર્ડ Nifty 50 કરતા ઓછું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે અથવા વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે.