Narnolia Financial Services ના CIO, Shailendra Kumar, આગામી બે વર્ષમાં ભારતીય શેરબજારમાં તેજીની આગાહી કરી રહ્યા છે. તેમનો અંદાજ છે કે FY28 સુધીમાં કંપનીઓની કમાણીમાં **17%** નો વૃદ્ધિ દર જોવા મળશે. જોકે, તેઓ US ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો અને વૈશ્વિક ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ જેવા ચાર મુખ્ય જોખમો પર પણ રોકાણકારોને નજર રાખવાની સલાહ આપે છે.
Narnolia Financial Services ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (CIO), Shailendra Kumar, માને છે કે આગામી બે વર્ષમાં ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાં સકારાત્મક ગતિવિધિ જોવા મળશે. તેમનો આ અંદાજ કોર્પોરેટ કમાણીમાં સુધારા પર આધારિત છે, જે નાણાકીય વર્ષ 2026 થી 2028 દરમિયાન 17% ના કમ્પાઉન્ડ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. આ આગાહી એવા સમયે આવી છે જ્યારે અગાઉના સમયગાળામાં કમાણી વૃદ્ધિ લગભગ 5% સુધી મર્યાદિત હતી. ખાસ કરીને, તેઓ FY27 માં 15% અને FY28 માં 19% ની કમાણી વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવે છે, જે બજારના મોટાભાગના શેરો માટે ઊંચા વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ્સ (Valuation Multiples) તરફ દોરી શકે છે.
ક્ષેત્રવાર પસંદગી અને વપરાશના પ્રવાહો
એકંદર તેજીના સેન્ટિમેન્ટ છતાં, વપરાશ ક્ષેત્ર (Consumption Sector) માટેનું આઉટલૂક મિશ્ર રહેવાની શક્યતા છે. અપેક્ષા છે કે ભારતનો આર્થિક વિકાસ મુખ્યત્વે રોકાણ દ્વારા સંચાલિત થશે, જેમાં સરકારી ખર્ચ અને ખાનગી મૂડી ખર્ચમાં ધીમે ધીમે વધારો સામેલ છે. વપરાશ ક્ષેત્રમાં, ઓટોમોબાઈલ, મજબૂત રિટેલ હાજરી ધરાવતી બેંકો અને ચોક્કસ ગ્રાહક સેવાઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવશે. બીજી તરફ, કન્ઝ્યુમર સ્ટેપલ્સ અને પરંપરાગત ડ્યુરેબલ્સ (Traditional Durables) માટે સાવચેતીભર્યો અભિગમ અપનાવવામાં આવી રહ્યો છે, જ્યાં નજીકના ગાળામાં કમાણી વૃદ્ધિ મર્યાદિત રહેવાની ધારણા છે.
IT અને PSU હોલ્ડિંગ્સમાં વ્યૂહાત્મક ફેરફારો
IT ક્ષેત્ર માટે, એન્ટરપ્રાઇઝ AI કસ્ટમાઇઝેશન (Enterprise AI Customization) તરફનું સંક્રમણ એક નિર્ણાયક લાંબા ગાળાનું પરિબળ છે. આ માળખાકીય ફેરફાર લગભગ 20-30% લેગસી રેવન્યુ સ્ટ્રીમ્સ (Legacy Revenue Streams) ને અસર કરી રહ્યો છે, જે 2027 સુધી ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે. IT શેરોમાં ટૂંકા ગાળાની તેજી દેખાઈ શકે છે, પરંતુ લાંબા ગાળાનું પ્રદર્શન મુખ્યત્વે વ્યક્તિગત કંપનીઓ AI ઇન્ટિગ્રેશન (AI Integration) માં તેમના બિઝનેસ મોડલ્સને કેટલી અસરકારક રીતે અપનાવે છે તેના પર નિર્ભર રહેશે.
પબ્લિક સેક્ટર અંડરટેકિંગ્સ (PSUs) ની વાત કરીએ તો, સરકારના અભિગમમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર જોવા મળ્યો છે. Q1FY27 માં ઊંચી ડિસઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્રવૃત્તિના સમયગાળા પછી, ઉર્જાના ભાવમાં મધ્યસ્થતા આવતાં હિસ્સો વેચાણની તાકીદ ઘટી શકે છે. સરકાર IDBI બેંક જેવી ચોક્કસ સંસ્થાઓના અપવાદ સિવાય, આક્રમક ખાનગીકરણ (Privatization) ને બદલે PSUs ના આંતરિક મૂલ્યને વધારવાની વ્યૂહરચના તરફ આગળ વધી રહી છે.
તેજીના આઉટલૂક સામેના જોખમો
જોકે વર્તમાન આગાહી સતત વૃદ્ધિ ધારે છે, ત્યાં ચાર ચોક્કસ જોખમો છે જે બજારની સ્થિરતાને અસર કરી શકે છે. આમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ (US Federal Reserve) દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો, આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (Artificial Intelligence) સંબંધિત વૈશ્વિક રોકાણમાં સંભવિત ઘટાડો, ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ (Geopolitical Tensions) અથવા વેપાર ટેરિફ (Trade Tariff) માં વધારો, અને ગંભીર અલ નીનો (El Niño) ઘટનાની હવામાન અસરનો સમાવેશ થાય છે. જોકે આ જોખમો હાલમાં વ્યવસ્થાપિત જણાય છે, જો તેઓ વધે તો પોર્ટફોલિયોના પ્રદર્શન પર દબાણ લાવી શકે છે. આગામી ક્વાર્ટરમાં વૈશ્વિક તરલતા (Global Liquidity) અને કોર્પોરેટ ખર્ચ માળખાને અસર કરી શકે તેવા આ મેક્રો પરિબળો (Macro Factors) નો વિકાસ રોકાણકારોએ નજીકથી નિરીક્ષણ કરવો પડશે.