3 ઓગસ્ટ, 2026 થી, NSE અને BSE એ F&O-પાત્ર સ્ટોક્સ માટે 'ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન' (Closing Auction Session) રજૂ કર્યું છે, જેનાથી લાંબા સમયથી ચાલતી વોલ્યુમ વેઇટેડ એવરેજ પ્રાઈસ (VWAP) પદ્ધતિનો અંત આવ્યો છે. આ ફેરફાર ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ નક્કી કરવાની રીત બદલશે અને ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગનો સમય 3:40 PM સુધી લંબાવશે, જેથી ટ્રેડર્સે નવી પ્રાઇસ ડિસ્કવરી મિકેનિઝમ સાથે અનુકૂલન સાધવું પડશે.
F&O ટ્રેડિંગમાં નવા નિયમોનો અમલ
ભારતમાં ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપ્શન્સ (F&O) ટ્રેડિંગના લેન્ડસ્કેપમાં 3 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ એક મોટો ફેરફાર આવ્યો છે, જેમાં નવા ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન (CAS) ની રજૂઆત કરવામાં આવી છે. આ મિકેનિઝમ લાંબા સમયથી ચાલતી વોલ્યુમ વેઇટેડ એવરેજ પ્રાઈસ (VWAP) પદ્ધતિને બદલે છે, જે અગાઉ F&O-પાત્ર સ્ટોક્સની સત્તાવાર ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ નક્કી કરતી હતી.
નવી સિસ્ટમ હેઠળ, આ સ્ટોક્સ માટે કંટીન્યુઅસ ટ્રેડિંગ હવે બપોરે 3:15 વાગ્યે સમાપ્ત થાય છે. 3:00 PM થી 3:30 PM વચ્ચેના ટ્રેડ્સના આધારે ક્લોઝિંગ પ્રાઇસની ગણતરી કરવાને બદલે, તે હવે ઓક્શન સેશન દરમિયાન શોધાયેલ ઇક્વિલિબ્રિયમ પ્રાઈસ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. આ પ્રક્રિયાનો ઉદ્દેશ્ય ટ્રેડિંગ દિવસના અંતે વધુ પારદર્શક પ્રાઇસ ડિસ્કવરી ફેઝ બનાવવાનો છે.
ટ્રેડર્સને આ ફેરફારને ધ્યાનમાં રાખીને તેમની પોઝિશન્સ મેનેજ કરવા માટે પૂરતો સમય મળે તે સુનિશ્ચિત કરવા માટે, એક્સચેન્જે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગના કલાકો 10 મિનિટ લંબાવ્યા છે. F&O કોન્ટ્રાક્ટ્સ હવે અગાઉના 3:30 PM ના કટઓફને બદલે 3:40 PM વાગ્યે બંધ થશે. ટ્રેડ મોડિફિકેશન વિન્ડો યથાવત છે, જે 4:15 PM વાગ્યે સમાપ્ત થાય છે.
ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજી પર અસર
ઐતિહાસિક રીતે ઘણા ટ્રેડર્સ ક્લોઝિંગ લેવલનો અંદાજ કાઢવા માટે ટ્રેડિંગના છેલ્લા 30 મિનિટ પર આધાર રાખતા હતા, અને ઘણીવાર VWAP-આધારિત સ્કેલ્પિંગ સ્ટ્રેટેજીનો ઉપયોગ કરીને પ્રાઇસ મૂવમેન્ટ્સની આગાહી અથવા પ્રભાવિત કરવાનો પ્રયાસ કરતા હતા. આ ગણતરી પદ્ધતિના નિવારણ સાથે, જૂની સ્ટ્રેટેજી હવે અસરકારક રહી નથી. ઓક્શન-આધારિત ક્લોઝ પર શિફ્ટ થવાનો અર્થ એ છે કે સત્તાવાર ક્લોઝિંગ પ્રાઇસ હવે એકલ ઇક્વિલિબ્રિયમ દ્વારા નક્કી થાય છે, જે કંટીન્યુઅસ ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન જોવા મળેલા ટ્રેન્ડ્સથી અલગ અણધારી પ્રાઇસ સ્વિંગ તરફ દોરી શકે છે.
આ ફેરફાર બજાર માટે એડજસ્ટમેન્ટનો સમયગાળો રજૂ કરે છે. પ્રારંભિક સંક્રમણ દરમિયાન, સહભાગીઓ 3:15 PM થી 3:35 PM વિન્ડો દરમિયાન ઉચ્ચ વોલેટિલિટીનો અનુભવ કરી શકે છે. કારણ કે કેશ માર્કેટ અને ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટના ક્લોઝિંગ ટાઇમ્સ હવે થોડા અસિંક્રોનાઇઝ્ડ છે, ત્યાં ટેમ્પરરી ડાયવર્જન્સનું જોખમ છે જ્યાં ડેરિવેટિવ પ્રાઇસ ઓક્શન સમાપ્ત ન થાય ત્યાં સુધી અંડરલાઇંગ કેશ સ્ટોક પ્રાઇસ સાથે સંપૂર્ણ રીતે સંરેખિત ન પણ થાય.
નવી સિસ્ટમમાં રિસ્ક મેનેજમેન્ટ
માર્કેટ પાર્ટિસિપન્ટ્સ હવે આ નવી સ્ટ્રક્ચરને કેવી રીતે નેવિગેટ કરવું તેનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. કારણ કે ઓક્શન મિકેનિઝમ કંટીન્યુઅસ ટ્રેડિંગ કરતાં અલગ રીતે વર્તે છે, VWAP યુગના ભૂતકાળના ડેટા પેટર્ન પર નિર્ભરતા ખોટી ધારણાઓ તરફ દોરી શકે છે. એક સમજદાર અભિગમમાં આ છેલ્લા મિનિટો દરમિયાન ઓર્ડર ફ્લો અને લિક્વિડિટી કેવી રીતે બદલાય છે તે સમજવા માટે ઘણા એક્સપાયરી સેશન્સ પર નવા ઓક્શન વર્તનની નિરીક્ષણનો સમાવેશ થાય છે.
ટ્રેડર્સ ઓક્શન પ્રક્રિયા દરમિયાન થઈ શકે તેવા અચાનક પ્રાઇસ મૂવમેન્ટ્સના એક્સપોઝરને મર્યાદિત કરવા માટે, સ્પ્રેડ્સનો ઉપયોગ જેવી ડિફાઇન્ડ-રિસ્ક સ્ટ્રેટેજી તરફ વધુ ધ્યાન આપી રહ્યા છે. ફોકસ રેપિડ સ્કેલ્પિંગથી દૂર થઈને વધુ ડેટા-ડ્રિવન અભિગમ તરફ વધી રહ્યું છે જે ચોક્કસ ક્લોઝિંગ પ્રાઇસની આગાહી કરવાનો પ્રયાસ કરવા કરતાં રિસ્ક મેનેજમેન્ટને પ્રાધાન્ય આપે છે.