નેશનલ પેન્શન સિસ્ટમ (NPS) ના મલ્ટીપલ સ્કીમ ફ્રેમવર્ક (MSF) ને હવે છ મહિના પૂરા થયા છે. આ સમયગાળા દરમિયાન, રોકાણકારો હવે તેમની જોખમ ક્ષમતા અનુસાર પોર્ટફોલિયો પસંદ કરી શકે છે, જોકે ઇક્વિટી-હેવી અને બેલેન્સ્ડ સ્કીમ્સ વચ્ચેના પર્ફોર્મન્સમાં મોટો તફાવત જોવા મળ્યો છે. તાજેતરના વળતર કરતાં ફંડ મેનેજરની લવચીકતા અને એસેટ મેન્ડેટને સમજવું વધુ મહત્વપૂર્ણ છે.
નેશનલ પેન્શન સિસ્ટમ (NPS) દ્વારા લાગુ કરાયેલ મલ્ટીપલ સ્કીમ ફ્રેમવર્ક (MSF) ને કાર્યરત થયાને છ મહિના વીતી ગયા છે. આ ફ્રેમવર્ક રોકાણકારોને તેમની જોખમ સહનશીલતાને અનુરૂપ રિટાયરમેન્ટ પોર્ટફોલિયો પસંદ કરવાની સુવિધા આપે છે. 15 જુલાઈ, 2026 સુધીના ડેટા દર્શાવે છે કે વિવિધ એસેટ એલોકેશન સ્ટ્રેટેજીએ તાજેતરના બજારના ઉતાર-ચઢાવ દરમિયાન કેવું પ્રદર્શન કર્યું છે. જોકે છ મહિનાનો ગાળો રિટાયરમેન્ટ-કેન્દ્રિત રોકાણ માટે ખૂબ ટૂંકો છે, તેમ છતાં ડેટા એ સમજાવે છે કે ઇક્વિટીના વિવિધ સ્તરોએ પોર્ટફોલિયોમાં કેવી રીતે ફેરફાર કર્યા છે.
ઇક્વિટી એલોકેશનની વળતર પર અસર
ટૂંકા ગાળાનું પર્ફોર્મન્સ મુખ્યત્વે દરેક સ્કીમમાં ઇક્વિટીના પ્રમાણ પર આધાર રાખે છે. જે પોર્ટફોલિયોમાં ઇક્વિટીનો હિસ્સો વધુ છે (ઘણીવાર 70% થી વધુ), તેમણે બેલેન્સ્ડ ફંડ્સની તુલનામાં તાજેતરના બજાર ઘટાડા દરમિયાન વધુ નોંધપાત્ર ભાવ ફેરફારોનો અનુભવ કર્યો. ઉદાહરણ તરીકે, ઇક્વિટી-ઓરિએન્ટેડ સેગમેન્ટમાં, UTI વેલ્થ બિલ્ડર NPS ઇક્વિટી સ્કીમે 2.19% નું વળતર નોંધાવ્યું, જ્યારે LIC ગ્રોથ પ્લસ અને HDFC ઇક્વિટી એડવાન્ટેજ ફંડ જેવા અન્ય ફંડોએ અનુક્રમે -3.98% અને -3.95% નું નકારાત્મક વળતર દર્શાવ્યું.
હાઇબ્રિડ અને બેલેન્સ્ડ ફંડ્સ, જેમાં ડેટ અથવા વૈકલ્પિક અસ્કયામતોનો મોટો હિસ્સો હોય છે, તેઓએ સામાન્ય રીતે વધુ સ્થિરતા પ્રદાન કરી. બેલેન્સ્ડ કેટેગરીમાં, आदित्य बिड़ला सन लाइफ सिक्योर फ्यूचर (2.77% વળતર સાથે) અને SBI અક્ષય ધારા (1.74% ગેઇન સાથે) આગળ રહ્યા. આ તફાવત સ્પષ્ટ કરે છે કે ઇક્વિટી-હેવી સ્કીમ્સ ઊંચા વૃદ્ધિનો લક્ષ્યાંક રાખે છે, પરંતુ અસ્થિર બજારોમાં તીવ્ર ઘટાડાનું જોખમ પણ ધરાવે છે.
ફંડ મેન્ડેટ્સને સમજવા
રોકાણકારો માટે, ફક્ત ભૂતકાળના વળતર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું ગેરમાર્ગે દોરી શકે છે. એક નિર્ણાયક પરિબળ એ ફંડ મેનેજર દ્વારા નિર્ધારિત 'પરમિટેડ એસેટ એલોકેશન રેન્જ' છે. કેટલીક સ્કીમ્સ ઇક્વિટી એક્સપોઝરમાં વિશાળ સ્વિંગની મંજૂરી આપે છે, જેમ કે 60% અને 100% વચ્ચે, જ્યારે અન્ય સંકુચિત બેન્ડને અનુસરે છે. વિશાળ મેન્ડેટ ધરાવતી સ્કીમ, ભલે તે સમાન દેખાતી હોય, વધુ કડક માળખા ધરાવતી સ્કીમ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ જોખમ લઈ શકે છે. રોકાણકારોએ ભવિષ્યના જોખમની સંભાવના સમજવા માટે દરેક સ્કીમના ચોક્કસ રોકાણ મેન્ડેટની સમીક્ષા કરવી જોઈએ.
સ્ટોક્સ અને બોન્ડ્સ ઉપરાંત વૈવિધ્યકરણ
કેટલીક નવી MSF ઓફરિંગમાં ગોલ્ડ, સિલ્વર, REITs (રિયલ એસ્ટેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ), અને InvITs (ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ) જેવી વૈકલ્પિક અસ્કયામતોનો સમાવેશ કરવામાં આવ્યો છે. ભલે આ ફાળવણી હાલમાં નાની હોય, તે વ્યાપક વૈવિધ્યકરણ તરફના બદલાવનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. આ અસ્કયામતોનો હેતુ પરંપરાગત સ્ટોક અને બોન્ડ બજારો દબાણમાં આવે ત્યારે પોર્ટફોલિયોને સ્થિર કરવામાં મદદ કરવાનો છે. હાલમાં, HDFC ઇક્વિટી એડવાન્ટેજ ફંડ, ICICI પ્રુડેન્શિયલ NPS ડ્રીમ, અને HDFC સુરક્ષિત ઇન્કમ ફંડે આ નવા ફ્રેમવર્કમાં સૌથી વધુ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) આકર્ષ્યા છે. જેમ જેમ આ સ્કીમ્સ કાર્યરત રહેશે, રોકાણકારો માટે આગામી મહત્વપૂર્ણ વિકાસ એ હશે કે ફંડ મેનેજરો બદલાતા બજારની પરિસ્થિતિઓના પ્રતિભાવમાં તેમના એસેટ મિક્સને કેવી રીતે સમાયોજિત કરે છે અને શું રૂઢિચુસ્ત અને આક્રમક ભંડોળ વચ્ચેના પર્ફોર્મન્સ ગેપ યથાવત રહે છે કે કેમ.