NHPC ના શેરમાં આજે **2%** થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે અને શેર ₹78.80 પર પહોંચ્યો છે. Q1 FY27 ના નાણાકીય પરિણામો જાહેર થયા બાદ રોકાણકારો કંપનીના વધતા વ્યાજ ખર્ચ અને દેવા-ઇક્વિટી (Debt-to-Equity) રેશિયોને લઈને ચિંતિત છે.
NHPC ના શેર પર દબાણ
આજે NHPC ના શેરમાં 2.11% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે અને શેર ₹78.80 ના સ્તરે ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ ઘટાડો Q1 FY27 ના નાણાકીય પરિણામો જાહેર થયા બાદ આવ્યો છે. જોકે કંપનીના રેવન્યુમાં સારો એવો વધારો થયો છે, પરંતુ રોકાણકારો હાલમાં કંપની પર વધી રહેલા વ્યાજ ખર્ચ અને દેવાના બોજને લઈને ચિંતિત દેખાઈ રહ્યા છે.
નાણાકીય દેખાવ વિ. ખર્ચ
જૂન 2026 માં પૂરા થયેલા ક્વાર્ટરમાં NHPC નો કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ ₹3,808.31 કરોડ નોંધાયો છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 18.5% નો વધારો દર્શાવે છે. પરંતુ, કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ માત્ર 2.9% વધીને ₹1,095.87 કરોડ થયો છે. રેવન્યુ અને પ્રોફિટ વૃદ્ધિ વચ્ચેના આ તફાવતનું મુખ્ય કારણ વધેલો ફાઇનાન્સ ખર્ચ (Finance Cost) અને ડેપ્રિસિયેશન (Depreciation) ચાર્જિસ છે. કંપની તેના પાવર જનરેશન કેપેસિટી (Power Generation Capacity) ના વિસ્તરણ માટે મોટું રોકાણ કરી રહી છે, જેના કારણે આ ખર્ચાઓ વધી રહ્યા છે અને તેનો સીધો પ્રભાવ નેટ પ્રોફિટ પર પડી રહ્યો છે.
દેવું અને પ્રોજેક્ટ વિસ્તરણ
રોકાણકારો માટે ચર્ચાનો મુખ્ય મુદ્દો કંપની દ્વારા ઉધાર લેવાયેલા ભંડોળમાં વધારો છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, કંપનીનો દેવા-ઇક્વિટી રેશિયો વધીને 1.26 થયો છે. આ દર્શાવે છે કે કંપની તેની મોટી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ (Infrastructure Projects) માટે દેવા પર વધુ નિર્ભર બની રહી છે. મોટા હાઇડ્રોઇલેક્ટ્રિક પ્લાન્ટ (Hydroelectric Plants) ના નિર્માણમાં લાંબો સમય અને ઊંચું પ્રારંભિક મૂડી રોકાણ સામેલ હોય છે. આ વ્યૂહરચના ભવિષ્યની જનરેશન ક્ષમતા વધારવા માટે છે, પરંતુ તે કંપનીના બેલેન્સ શીટ પર નોંધપાત્ર દબાણ લાવે છે, ખાસ કરીને જ્યારે વ્યાજ દરો ઊંચા રહે અથવા પ્રોજેક્ટમાં વિલંબ થાય.
ઓપરેશનલ જોખમો અને નિયમનકારી પરિબળો
દેવા ઉપરાંત, કંપની ચોક્કસ ઓપરેશનલ પડકારોનો પણ સામનો કરી રહી છે. તેના રેવન્યુનો મોટો હિસ્સો સેન્ટ્રલ ઇલેક્ટ્રિસિટી રેગ્યુલેટરી કમિશન (Central Electricity Regulatory Commission) દ્વારા અંતિમ ટેરિફ મંજૂરીની રાહ જોઈ રહ્યો છે. આ મંજૂરીઓમાં કોઈપણ વિલંબ અથવા ટેરિફમાં ગોઠવણો રોકડ પ્રવાહને અસર કરી શકે છે. આ ઉપરાંત, ટીસ્તા સ્ટેજ-VI (Teesta Stage-VI) અને સુબનસિરી લોઅર (Subansiri Lower) જેવા મોટા પ્રોજેક્ટ્સમાં જટિલ ભૂસ્તરશાસ્ત્રીય અને અમલીકરણના પડકારો છે. રોકાણકારો એ પણ જોઈ રહ્યા છે કે કંપની આ પ્રોજેક્ટ્સને સમયસર અને બજેટમાં પૂર્ણ કરી શકે છે કે કેમ.
બોર્ડ અને ગવર્નન્સમાં ફેરફાર
તાજેતરના કોર્પોરેટ વિકાસમાં, કંપનીએ તેના નેતૃત્વમાં ફેરફાર કર્યો છે. શ્રી પરેશ રસિકલાલ રાણાપરા (Shri Paresh Rasiklal Ranpara) ની 30 જુલાઈ, 2026 ના રોજ ડાયરેક્ટર (પર્સનલ) તરીકે નિમણૂક કરવામાં આવી છે, અને ડૉ. બર્નાડેત્ લિંગ્ડોહ (Dr. Bernadette Lyngdoh) 24 જુલાઈ, 2026 થી બોર્ડમાં સ્વતંત્ર ડિરેક્ટર તરીકે જોડાયા છે. આ ગવર્નન્સ ફેરફારો સામાન્ય છે, પરંતુ બજાર એ પણ જુએ છે કે નવા બોર્ડ સભ્યો લાંબા ગાળાના મૂડી ફાળવણી અને દેવા વ્યવસ્થાપન વ્યૂહરચનાઓને કેવી રીતે પ્રભાવિત કરે છે.
આગળ જતાં, રોકાણકારો માટે આગામી મહત્વપૂર્ણ અપડેટ્સ કંપનીની ફાઇનાન્સ ખર્ચને મેનેજ કરવાની ક્ષમતા, નિર્માણાધીન પાવર પ્લાન્ટ્સના કમિશનિંગમાં પ્રગતિ અને ટેરિફ ઓર્ડર સંબંધિત નિયમનકારો તરફથી સ્પષ્ટતા હશે. શેરધારકો એ પણ ટ્રેક કરશે કે Q1 FY27 માં 61.8% રહેલ EBITDA માર્જિન કંપનીના વિસ્તરણ તબક્કા દરમિયાન સ્થિર રહે છે કે કેમ.