N R Agarwal Industries Limited માં એક મોટી ઘટના બની છે જ્યાં કંપનીના પ્રમોટર્સ, R N Agarwal, Reena Agarwal અને Raunak Agarwal, એ પોતાના કુલ શેરહોલ્ડિંગનો 73.55% હિસ્સો, જે 1,25,16,998 શેર બરાબર છે, તેને ગીરવે મૂક્યો છે. આ ગીરવે મુખ્યત્વે SBICAP Trustee Company Limited અને Axis Bank Limited ની તરફેણમાં કરવામાં આવ્યું છે, જેનો હેતુ કંપની માટે ટર્મ લોન (Term Loan) મેળવવાનો છે. આટલા મોટા પ્રમાણમાં શેર ગીરવે મૂકવાથી કંપનીની નાણાકીય સ્થિતિ અને ગવર્નન્સ (Governance) પર પ્રશ્નો ઉઠી રહ્યા છે.
નાણાકીય સ્થિતિ અને ભૂતકાળનો દેખાવ:
તાજેતરના ત્રિમાસિક પરિણામો (Q3 FY25-26) મુજબ, N R Agarwal Industries એ વાર્ષિક ધોરણે આવકમાં 31.22% નો વધારો નોંધાવી ₹566.56 કરોડ સુધી પહોંચાડી છે. નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) માં પણ 13.35% નો વધારો થઈને ₹14.43 કરોડ થયો છે. જોકે, આ જ સમયગાળા દરમિયાન નેટ પ્રોફિટ માર્જિન (Net Profit Margin) માં 13.61% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે હવે 2.55% પર સ્થિર થયો છે. છેલ્લા ત્રણ વર્ષના આંકડા દર્શાવે છે કે કંપનીએ સેલ્સ ગ્રોથ (Sales Growth) માં માત્ર 0.87% અને પ્રોફિટમાં 33.87% નો ઘટાડો અનુભવ્યો છે. કંપનીનો ઇન્ટરેસ્ટ કવરેજ રેશિયો (Interest Coverage Ratio) 1.26 અને ડેટ/ઇક્વિટી રેશિયો (Debt/Equity Ratio) લગભગ 0.80-0.92 ની આસપાસ છે, જે લેવરેજ્ડ બેલેન્સ શીટ (Leveraged Balance Sheet) નો સંકેત આપે છે.
પ્રમોટર શેર ગીરવે રાખવાના જોખમો:
પ્રમોટર્સ દ્વારા 73.55% જેવા ઊંચા પ્રમાણમાં શેર ગીરવે મૂકવા એ ગંભીર ગવર્નન્સ (Governance) ચિંતાનો વિષય છે. સામાન્ય રીતે, જ્યારે પ્રમોટર્સ પોતાના મોટાભાગના શેર ગીરવે મૂકે છે, ત્યારે તે કંપનીની નાણાકીય તંગી અથવા તાત્કાલિક રોકડની જરૂરિયાત સૂચવી શકે છે. આનાથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ઘટી શકે છે. સંશોધનો દર્શાવે છે કે શેર ગીરવે મૂકવાના સમાચાર સામાન્ય રીતે બજાર પર નકારાત્મક અસર કરે છે. 15-20% થી વધુ શેર ગીરવે મૂકવા એ એક રેડ ફ્લેગ (Red Flag) ગણાય છે, જે રોકાણકારોને સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપે છે. ભલે આ ભંડોળ કંપનીના લાભ માટે હોય, પરંતુ ઊંચા ગીરવે સ્તરને કારણે માર્જિન કોલ (Margin Call) જેવી પરિસ્થિતિ ઊભી થઈ શકે છે, જે શેરના વેચાણ તરફ દોરી શકે છે અને પ્રમોટર્સનો કંપની પરનો કંટ્રોલ ગુમાવી શકે છે. આનાથી સ્ટોક પ્રાઇસ (Stock Price) માં વધુ વોલેટિલિટી (Volatility) પણ આવી શકે છે.
પીઅર કમ્પેરીઝન (Peer Comparison) અને બ્રોડર પિક્ચર:
N R Agarwal Industries પેપર અને પેપર પ્રોડક્ટ્સ સેક્ટરમાં JK Paper Ltd., West Coast Paper Mills Ltd. અને Tamil Nadu Newsprint and Papers Ltd. જેવી કંપનીઓ સાથે સ્પર્ધા કરે છે. તાજેતરના ક્વાર્ટરની વાત કરીએ તો, N R Agarwal ની આવક વૃદ્ધિ કેટલાક પીઅર્સ કરતાં સારી રહી છે, પરંતુ પ્રોફિટ માર્જિન પર નજર રાખવી જરૂરી છે. JK Paper અને West Coast Paper જેવા હરીફો ઐતિહાસિક રીતે વધુ મજબૂત પ્રોફિટ વૃદ્ધિ અને સારા ઓપરેટિંગ મેટ્રિક્સ દર્શાવે છે. હાલમાં પ્રમોટર્સ દ્વારા આટલા મોટા પ્રમાણમાં શેર ગીરવે મૂકવાને કારણે, N R Agarwal Industries પર અન્ય પીઅર્સની સરખામણીમાં વધુ ઝીણવટભરી નજર રહેશે.
જોખમો અને આઉટલૂક (Outlook):
આ સમાચારમાં મુખ્ય જોખમ પ્રમોટર્સ દ્વારા મોટા પ્રમાણમાં શેર ગીરવે મૂકવાનું છે. રોકાણકારો હવે ટર્મ લોનની ચુકવણીની પ્રગતિ અને ગીરવે મૂકેલા શેર ક્યારે રિલીઝ થાય છે તેના પર નજીકથી નજર રાખશે. જો કંપની દેવું ચૂકવવામાં અસમર્થ રહે તો શેરના વેચાણનું દબાણ આવી શકે છે, જે શેરના ભાવ અને પ્રમોટર્સના નિયંત્રણને અસર કરી શકે છે. આવનારા ક્વાર્ટરમાં કંપની તેની નફાકારકતા સુધારવા અને દેવું ઘટાડવા સક્ષમ બને છે કે કેમ તે મહત્વનું રહેશે. ભૂતકાળનો નબળો સેલ્સ અને પ્રોફિટ ગ્રોથ, હાલનું લીવરેજ અને પ્રમોટર ગીરવે જોતાં, રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ (Sentiment) સાવચેત રહી શકે છે.
આગળ શું જોવું:
- ટર્મ લોનની ચુકવણીની પ્રગતિ.
- ગીરવે મૂકેલા શેર સંબંધિત કોઈપણ વધારાની જાહેરાત.
- સ્ટોક પ્રાઇસ વોલેટિલિટી (Stock Price Volatility) અને ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ (Trading Volume) પર અસર.
- પ્રોફિટ માર્જિન સુધારવા અને દેવું ઘટાડવાના પ્રયાસો.